Trump prometeu taxas de juros mais baixas. Isso estará em grande parte fora de seu controle.

WASHINGTON – Como candidato, Donald Trump prometeu aliviar os consumidores das altas taxas de juros. Como presidente, fazê-lo será provavelmente um processo lento, em grande parte fora do seu controlo.

Trump disse repetidamente durante a campanha que reduziria as taxas de juros, sem entrar em detalhes sobre como. Ele sugeriu que o presidente deveria ter uma palavra a dizer na determinação das taxas fixadas pela Reserva Federal e repreendeu publicamente o banco central e o seu presidente, Jerome Powell, por não terem baixado as taxas mais cedo.

Mas embora Trump tenha colocado muita ênfase na Reserva Federal como forma de reduzir os juros pagos pelos consumidores ou empresas, as taxas sobre hipotecas e outros empréstimos de longo prazo estão fora do controlo de qualquer pessoa ou instituição. Em vez disso, essas taxas são em grande parte determinadas pelo mercado obrigacionista, onde os investidores olham para uma série de riscos a longo prazo, como a probabilidade de retorno de uma inflação elevada, as perspectivas de crescimento económico e a capacidade dos Estados Unidos de pagarem as suas dívidas no futuro. décadas vindouras.

“Acho que as macrotendências são muito mais importantes”, disse Kent Smetters, professor de economia empresarial e políticas públicas na Wharton School da Universidade da Pensilvânia. “Só não creio que o Federal Reserve tenha tanto controle como antes.”

A Reserva Federal desempenha um papel na influência das taxas de juro, definindo o montante que os bancos têm de pagar a curto prazo para pedirem dinheiro emprestado uns aos outros, a fim de realizarem as suas atividades diárias. Esse valor pode se resumir a quanto os credores cobram dos consumidores por um empréstimo, mas nem sempre é o caso.

Taxas de hipoteca rosa após o corte do Federal Reserve taxas em setembro, pela primeira vez desde a pandemia, e apesar de o Fed ter cortado novamente as taxas em 7 de novembro, espera-se que as taxas hipotecárias continuem a subir nos próximos dias com base nas tendências do mercado de títulos, disse Ralph McLaughlin, economista sênior do Realtor. com.

“A ideia de que o presidente pode influenciar diretamente a taxa do Fed é um pouco irrealista, mas as políticas mais amplas, ou expectativas de políticas, têm um efeito muito mais direto”, disse McLaughlin.

Trump não tem controlo direto sobre as taxas de juro fixadas pela Reserva Federal, que é determinada por um comitê isso inclui sete membros nomeados para mandatos de 14 anos, juntamente com cinco presidentes regionais do Reserve Bank. Pela lei atual, o presidente não posso disparar Powell ou qualquer membro do Conselho de Governadores do Fed sem “justificativa”, portanto a remoção de qualquer um desses membros devido a um desacordo sobre as taxas de juro seria contestada em tribunal.

Trump já tentou anteriormente influenciar o Fed com a sua retórica. Durante seu primeiro mandato, Trump disse que Powell, que nomeou em 2018, era um inimigo maior dos Estados Unidos do que o presidente da China, Xi Jinping, e postou no Twitter que Powell tinha uma “horrível falta de visão” e “sem ‘coragem’, sem sentido, sem visão!

Powell disse durante comentários em 7 de novembro que se Trump lhe pedisse para renunciar, ele não o faria, e que não era permitido pela lei que Trump demitisse ele ou qualquer membro do conselho do Federal Reserve.

Embora Trump tenha reconhecido que provavelmente não tem o poder de definir taxas ou demitir Powell, ele indicou que não vai parar de expressar a sua opinião sobre o que o Fed deveria fazer.

“Acho que tenho o direito de dizer: ‘Acho que você deveria subir ou descer um pouco’”, disse Trump no Chicago Economic Club no mês passado. “Não acho que deveria ser permitido ordená-lo, mas acho que tenho o direito de comentar se as taxas de juros deveriam ou não subir ou descer.”

Trump acabará por ter a oportunidade de começar a refazer o conselho em maio de 2026, quando o mandato de Powell expirar. Trump disse em fevereiro que não renomearia Powell para outro mandato. Quem quer que ele nomeie como substituto de Powell terá de ser confirmado pelo Senado, que os republicanos deverão controlar.

Para tentar pressionar por mudanças no Fed antes de 2026, o conselheiro econômico de Trump, Scott Bessent, apresentou a ideia de criar um presidente “sombra” do Fed, nomeando o substituto de Powell bem antes de seu mandato terminar, de acordo com um relatório. entrevista com o último mês de Barron. Embora essa pessoa não tenha o poder de tomar decisões, os seus comentários poderiam sinalizar aos mercados financeiros para onde o órgão está indo, disse Bessent, executivo-chefe do fundo de hedge Key Square, a quem Trump chamou de “um dos homens mais brilhantes”. em Wall Street.”

Fora de quaisquer medidas que Trump possa tomar junto da Reserva Federal, espera-se que as taxas de juro comecem a descer ainda este ano se a inflação permanecer sob controlo, projectaram os economistas.

As próprias políticas de Trump, porém, poderão aumentar as taxas se sinalizarem um regresso a uma inflação superior ao normal. Trump propôs impor tarifas abrangentes sobre todos os produtos importados para os EUA, incluindo um imposto de 60% sobre as importações da China. Se as tarifas anteriores servirem de indicação, isso aumentaria os preços que os consumidores pagam pelos bens e poderia desencadear outra onda de inflação que aumentaria as taxas. Reduções fiscais significativas que coloquem mais dinheiro nos bolsos das pessoas também poderão contribuir para uma inflação mais elevada.

“Qualquer coisa que coloque dinheiro nos bolsos dos consumidores, sejam isenções fiscais, créditos fiscais ou outros tipos de estímulo, tem o potencial de aumentar os preços, o que significaria taxas hipotecárias mais elevadas”, disse McLaughlin.

Uma das formas mais eficazes de baixar as taxas a longo prazo será provavelmente manter a inflação em torno do seu nível actual de 2% a 3% e os EUA tomarem medidas para reduzir o seu défice e controlar os gastos, o que tornaria o título mercado mais favorável aos credores, disse Smetters.

“Neste momento, os mercados de capitais estão a apostar que, eventualmente, o Congresso e o presidente irão agir em conjunto para eventualmente estabilizar o rácio dívida/PIB”, disse Smetters. “Assim que eles pararem de acreditar que isso é verdade, você verá a hipoteca de 30 anos realmente surgir.”

Mas a redução das taxas no curto prazo para níveis observados durante a pandemia é improvável, a menos que haja uma grande recessão económica.

“Não há muitas políticas que o presidente tenha à sua disposição que possam realmente reduzir as taxas”, disse McLaughlin. “Além de políticas que possam ser prejudiciais para a própria economia.”