Yuan da China atingirá mínimos históricos à medida que aumenta a ameaça tarifária dos EUA, prevêem bancos de investimento

As autoridades chinesas enfrentam o enfraquecimento do yuan, uma vez que os bancos de investimento globais prevêem que a moeda atinja mínimos históricos, na expectativa de que o presidente eleito dos EUA, Donald Trump, prossiga com as suas ameaças tarifárias.

Os principais bancos de investimento e empresas de pesquisa projetam que o yuan offshore enfraqueça para uma média de 7,51 por dólar até o final de 2025, de acordo com o cálculo da CNBC das previsões de 13 instituições.

Isso marcaria o nível mais fraco já registrado da moeda, de acordo com dados do LSEG que remontam a 2004.

Trump disse na segunda-feira que imporia uma tarifa adicional de 10% sobre todos os produtos chineses que entrassem nos EUA, de acordo com uma postagem em sua plataforma de mídia social Truth Social. Trump já havia prometido tarifas de 60% ou mais sobre produtos chineses durante sua campanha eleitoral.

“As tarifas dos EUA levariam, em condições constantes, a uma valorização do dólar… as moedas das economias com ligações comerciais estreitas com os EUA sofreriam os maiores ajustamentos cambiais”, disse Jonas Goltermann, economista-chefe adjunto de mercados da Capital Economics.

O yuan precisaria passar para um nível de 8,42 em relação ao dólar para levar em conta tarifas de 60% sobre todos os produtos chineses, de acordo com a projeção de Mitul Kotecha, chefe de macroestratégia FX e EM da Ásia do Barclays.

O yuan offshore perdeu mais de 2% desde a eleição presidencial dos EUA em 5 de novembro, e foi negociado pela última vez a 7,2514 na quinta-feira.

Durante a rodada inicial de tarifas dos EUA sobre produtos chineses durante o primeiro mandato de Trump como presidente em 2018, o yuan desvalorizou cerca de 5%, de acordo com a Reuterse enfraqueceu mais 1,5% no ano seguinte, quando as tensões comerciais se intensificaram.

A China manteve um controle rígido sobre o valor do yuan no exterior, estabelecendo um preço diário com a moeda autorizada a ser negociada dentro de uma faixa de 2% em torno desse preço. O comércio offshore é mais orientado para o mercado.

“A incerteza é muito maior desta vez” do que durante o primeiro mandato de Trump, dada a dimensão da ameaça tarifária e a magnitude do desequilíbrio comercial entre a China e os EUA, disse Ju Wang, chefe da estratégia cambial e de taxas da Grande China no BNP Paribas. .

“Qualquer aparente falta de consistência nas declarações políticas da nova administração dos EUA também aumentaria a incerteza”, acrescentou Wang, que espera que o BPC tome “medidas anticíclicas para evitar que a sua moeda ultrapasse o limite superior”.

As autoridades chinesas enfrentam uma difícil tarefa de proteger o yuan de uma queda excessiva, ao mesmo tempo que se esforçam por colocar a economia de volta nos trilhos. Qualquer depreciação drástica do yuan poderá agravar as saídas de capital e provocar choques nos mercados financeiros, disseram economistas.

“O CNY já está perto do nível de 7,3 por dólar que as autoridades têm tentado defender”, disse Cedric Chehab, economista-chefe da BMI, “um avanço neste nível aumentaria a volatilidade dos mercados financeiros chineses, o que o BPC gostaria de evitar.”

Mas o desafio é que o banco central poderá não querer aumentar as taxas de juro para conter o declínio do yuan, pois isso pesaria no crescimento de uma economia já vacilante, acrescentou Chehab.

O PBOC tem apoiado o valor do yuan onshore, limitando a taxa de referência diária a 7,20 por dólar este ano.

Este mês, o banco central também manteve vários importantes taxas de política inalteradas à medida que procura estabilizar a moeda.

A taxa de câmbio será mantida “basicamente estável num nível adaptativo e equilibrado”, disse um funcionário do banco central num comunicado. declaração semana passada.

Os esforços de estabilização irão suprimir algumas expectativas de depreciação e apoiar uma estabilidade mais ampla do câmbio asiático, disse Wei Liang Chang, estrategista global de câmbio e crédito do DBS Bank, que está esperançoso de que “uma recuperação estará prevista quando as taxas dos EUA caírem ainda mais”.

O índice do dólar americano reduziu seus ganhos depois que Trump anunciou a nomeação de Scott Bessent como o próximo secretário do Tesouro dos EUA, saindo de um pico de dois anos de 108,09 na última sexta-feira.

Embora Bessent, um gestor de fundos de cobertura, tenha apoiado as tarifas de Trump, ele defendeu uma abordagem “em camadas”. “Essas posições políticas deverão ajudar a conter os riscos comerciais, criar espaço para negociações e, em última análise, reduzir as saídas excessivas de RMB”, acrescentou Chang.