PEQUIM, CHINA – 8 DE NOVEMBRO: O presidente chinês Xi Jinping chega para uma cerimônia de assinatura com o presidente italiano Sergio Mattarella (não retratado) no Grande Salão do Povo em 8 de novembro de 2024 em Pequim, China.
Florença Lo | Notícias da Getty Images | Imagens Getty
O presidente chinês, Xi Jinping, e outros líderes importantes estão se preparando para a conferência anual central de trabalho econômico, supostamente programado para acontecer esta semana, enquanto Pequim se esforça para impulsionar o crescimento.
Embora a data oficial para o conclave de dois dias ainda não tenha sido anunciada, A Bloomberg informou que a reunião a portas fechadas será realizada de 11 a 12 de dezembro. Normalmente, a conferência anual é precedida pela reunião de alto nível do Politburo, o principal órgão de tomada de decisão liderado pelo presidente Xi.
Durante ambas as reuniões, os principais decisores políticos irão analisar o desempenho económico e a implementação de políticas no ano em curso, ao mesmo tempo que definirão prioridades para o ano seguinte, disseram economistas da Goldman Sachs.
O governo central também discutirá a sua meta de crescimento e orçamento para 2025, em parte para dar aos governos locais uma orientação para definirem as suas próprias metas antes da sessão anual do parlamento no início do próximo ano, de acordo com a Goldman Sachs.
Embora os números específicos só sejam anunciados em Março, espera-se amplamente que Pequim mantenha a meta de crescimento do PIB do próximo ano em “cerca de 5” – o mesmo que no ano actual – se não ligeiramente inferior.
“Se a história servir de guia, os decisores políticos podem deixar a meta de crescimento para 2025 inalterada em cerca de 5% ou reduzi-la para 4,5-5%”, disse Larry Hu, economista-chefe para a China do Macquarie, acrescentando que os decisores políticos chineses nunca reduziram a meta em mais de 0,5%. pontos percentuais no passado.
O governo da China raramente falhou no cumprimento das suas metas de crescimento, com apenas duas excepções em que o crescimento ficou significativamente aquém da meta, em 1990 e 2022, de acordo com Lynn Song, economista-chefe do ING.
Etapas de estímulo
Embora a economia da China esteja no bom caminho para atingir a meta de crescimento deste ano de “cerca de 5%”, ainda enfrenta vários problemas de longo prazo, incluindo uma crise imobiliária prolongada, um consumo interno morno e uma escalada nas tensões comerciais com os EUA, como Donald Trump retorna à Casa Branca.
Autoridades chinesas aumentaram o estímulo anúncios desde o final de setembro, incluindo vários cortes nas taxas de juros, regras mais flexíveis para compra de propriedades e suporte de liquidez para os mercados de ações.
Dados recentes indicaram que as medidas de estímulo existentes funcionaram para impulsionar alguns aspectos da economia, mas ainda não foram suficientes para compensar as pressões deflacionistas persistentes.
Em Novembro, a inflação dos preços no consumidor, já próxima de zero, caiu para o mínimo de cinco meses, e a deflação nos preços grossistas aprofundou-se ainda mais, com o índice de preços ao produtor a cair pelo 26º mês consecutivo, mostraram dados divulgados na segunda-feira.
A persistente desaceleração do consumo do país remonta à crise imobiliária do país e aos seus profundos laços com as finanças do governo local.
No mês passado, o Ministro das Finanças chinês anunciou um pacote de 1,4 biliões de dólares para aliviar a crise da dívida dos governos locais.
As autoridades precisam de expandir ainda mais a escala do programa de conversão de dívida, disseram economistas do Morgan Stanley numa nota, dado que a dívida do veículo financeiro do governo local representava quase metade do PIB do país.
Espera-se também que Pequim aumente o seu défice fiscal em 1,4 pontos percentuais, o que permitiria mais empréstimos do governo central para reforçar a economia, de acordo com o Morgan Stanley.
Apesar de o défice orçamental ter aumentado para 3,8% em Outubro de 2023 com a emissão de obrigações especiais, em Março as autoridades reverteram para a sua meta de défice de 3%.
Ventos contrários crescentes
Perante tarifas adicionais, a liderança chinesa poderá considerar pacotes fiscais maiores no próximo ano “numa forma de múltiplas fases”, à medida que monitoriza e reage à política dos EUA, disseram economistas do Barclays numa nota.
O presidente da China, Xi Jinping, e o então presidente dos EUA, Donald Trump, em uma sessão de trabalho no primeiro dia da cúpula do G20 em Hamburgo, norte da Alemanha, em 7 de julho de 2017.
Patrick Stollarz | AFP | Imagens Getty
Trump, que toma posse em janeiro de 2025, disse que irá impor tarifas adicionais de 10% sobre produtos chineses, a menos que Pequim faça mais para impedir o tráfico do narcótico fentanil, altamente viciante. Ele também ameaçou impor tarifas superiores a 60% sobre produtos chineses durante o julgamento da sua campanha eleitoral.
A mais recente ameaça tarifária é provavelmente uma “tática para empurrar a China para a mesa de negociações”, disseram os economistas do Barclays, prevendo que o presidente eleito acabaria por aplicar apenas tarifas adicionais de 30%. Isso, ainda assim, poderia criar um obstáculo de até 1 ponto percentual no PIB da China, acrescentaram.
“Uma bazuca política poderá chegar se as tarifas de Trump atingirem duramente as exportações da China”, disse Hu, do Macquarie, acrescentando que Pequim terá de estimular a procura interna para atingir a sua meta de crescimento.
As exportações e os setores industriais já não conseguem impulsionar a economia para atingir um crescimento anual de 4% a 5% na próxima década, acrescentou Hu, “eles simplesmente tornaram-se demasiado grandes para impulsionar o crescimento a longo prazo” e as exportações enfrentam mais riscos decorrentes do comércio. tensões.
A China precisa de impulsionar o consumo para ser o principal motor do crescimento, sublinhou Hu, combatendo o desemprego e aumentando os rendimentos do trabalho, bem como proporcionando mais aos grupos de baixos rendimentos. “Uma meta razoável é que o consumo das famílias atinja 50% do PIB”, disse Hu.
Investir na China
Os títulos do governo da China têm estado em queda devido às expectativas de novos cortes nas taxas de juro e aos fracos fundamentos económicos. Os rendimentos de 10 anos recentemente caiu abaixo do valor de referência psicológico de 2%, atingindo o nível mais baixo em várias décadas.
O governo chinês tentou conter a recuperação das obrigações, alimentado pelo pessimismo sobre a sua economia e pela falta de opções de investimento atraentes.
“O mercado ainda está precificando algum apoio de estímulo fiscal no início do próximo ano”, disse Edmund Goh, diretor de investimentos da abrdn. Apesar de alguns sinais encorajadores de recuperação no mercado imobiliário da China, “não vimos qualquer melhoria nos dados económicos internos nos últimos meses”, acrescentou Goh.
Na frente de ações, Barry Gill, chefe de investimentos do UBS Asset Management, disse que a China ainda é sua “melhor escolha”, dadas as avaliações baratas e “o maior potencial para surpreender os investidores” em diversas frentes, em comparação com outros mercados.
O índice de referência chinês CSI 300 caiu 0,5% na segunda-feira, depois de saltar 1,3% na sexta-feira passada para o seu nível mais alto em duas semanas, com alguns traders se posicionando para mais estímulos na reunião de política desta semana.
“Uma resposta de estímulo mais decisiva e uma reviravolta para os mercados nos próximos 12 a 18 meses podem estar nos planos”, disse a equipe de gestão de ativos do UBS por e-mail.
– Evelyn Cheng, da CNBC, contribuiu para este relatório.
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