Veja como a eleição pode impactar o mercado de títulos municipais

Com a probabilidade de cortes nas taxas de juro por parte da Reserva Federal no horizonte, as obrigações municipais poderão em breve registar uma maior procura, dizem os especialistas. Mas há vários factores a observar, incluindo os resultados eleitorais das corridas presidenciais e parlamentares, e as políticas futuras.

Um ativo popular para quem ganha mais, os títulos municipais geram juros isentos de impostos federais e evitam impostos estaduais quando os investidores moram no estado emissor. Os Munis normalmente apresentam menor risco de inadimplência do que suas contrapartes corporativas.

O resultado das eleições poderá ter um “enorme impacto” no futuro do mercado de títulos municipais dos EUA, disse Tom Kozlik, chefe de políticas públicas e estratégia municipal da HilltopSecurities. As futuras políticas do próximo presidente e do próximo Congresso, tais como alterações nos impostos ou no financiamento público, poderão tornar os munis mais ou menos atraentes para os investidores.

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Após perdas em 2022 e 2023, os títulos municipais foram ligeiramente positivos em 2024, com um retorno acumulado no ano de aproximadamente 1% para o índice de títulos municipais S&P, em 17 de julho.

No entanto, “os rendimentos municipais estão nos níveis mais elevados dos últimos anos, oferecendo uma compensação significativamente melhor do que na história recente”, disse Sean Beznicki, diretor de investimentos da VLP Financial Advisors em Viena, Virgínia.

Esses rendimentos poderão cair rapidamente quando o Fed reduzir as taxas de juros e aumentar a demanda por títulos municipais, disse Kozlik. Os rendimentos e os preços dos títulos movem-se em direções opostas.

É claro que, ao pesar títulos municipais e corporativos, você precisa de rendimentos após impostos para uma comparação comparativa.

Por exemplo, digamos que você esteja na faixa de imposto de 35%, comparando um título corporativo de 8% com um título municipal de 5,25%. Embora 8% pareça um retorno maior, você receberia 5,2% após os impostos federais.

Geralmente, quanto menor for sua renda, menor será o benefício fiscal que você receberá dos títulos municipais.

Em última análise, a decisão de comprar ou vender títulos municipais “realmente se resume à sua situação independente”, incluindo metas, tolerância ao risco e cronograma, acrescentou Beznicki.

Sem ação do Congresso, trilhões em cortes de impostos expirarão após 2025 e aumentarão os impostos para a maioria dos americanos.

Promulgada durante a pandemia de Covid-19, a O Plano de Resgate Americano de 2021 enviou bilhões para governos estaduais e locais, o que contribuiu para a força da qualidade do crédito dos títulos municipais, disse Kozlik.

Ainda assim, em 2024, atualizações de crédito municipal superaram os rebaixamentos em uma proporção de 2,1 para 1, em 31 de março, de acordo com a Moody’s Analytics.

Em meio ao iminente Com o abismo fiscal de 2025 e o déficit orçamentário federal, alguns especialistas também se preocupam com a redução de impostos federais para investidores em títulos municipais, disse Kozlik.

Embora a isenção tenha permanecido intacta durante as negociações do TCJA, os legisladores federais promulgou outras mudanças que aumentou as taxas sobre os emissores de títulos municipais. Uma provisão eliminou o status de isenção fiscal para os chamados “títulos de reembolso antecipado”, que permitiam aos municípios refinanciar uma vez antes do resgate dos seus títulos.

À medida que 2025 se aproxima, os legisladores concentrar-se-ão no défice e nas extensões do TCJA. Embora a redução de impostos para títulos municipais não enfrente uma “ameaça iminente”, ela poderia ser revista à medida que os legisladores buscassem financiamento, disse Kozlik.