Os traders de opções gostam de dizer que existem estratégias que podem lucrar se uma ação subir, cair ou não chegar a lugar nenhum. Há um pouco de exagero nisso, é claro, já que as negociações que não podem perder dinheiro em nenhum cenário são uma “arbitragem” (sem risco) e, portanto, são tão raras quanto dentes de galinha. No entanto, se pudermos encontrar situações em que acreditamos que uma ação provavelmente terá um certo limite de variação, algumas negociações serão adequadas para isso. É pouco provável que suba ou desça – um negócio razoavelmente estável e maduro, portanto – com prémios de opções de venda elevados e, esperançosamente, outras opções de compra como cobertura a preços razoáveis. Crown Holdings (CCK), que divulga lucros na próxima semana, pode ter a configuração que procuramos. A Crown é líder global em design, fabricação e venda de embalagens de bens de consumo. A empresa é conhecida principalmente por suas soluções de embalagens metálicas, como latas de bebidas, latas de alimentos, recipientes de aerossol e outras embalagens especiais. A demanda por embalagens sustentáveis e recicláveis impulsiona o crescimento do mercado de latas para bebidas, um segmento significativo para a Crown Holdings. À medida que os consumidores e as empresas procuram alternativas ecológicas ao plástico, as latas metálicas tornaram-se uma opção preferida devido à sua reciclabilidade. Embora a tendência de premiumização na indústria de bebidas, incluindo cervejas artesanais e bebidas especiais, possa impulsionar a procura por latas especiais, um mercado onde a Crown Holdings tem uma posição forte, os preços do alumínio e do aço, materiais críticos para os produtos da Crown Holdings, podem ser volátil. As flutuações nesses custos podem impactar as margens de lucro da empresa, e a indústria de embalagens metálicas é competitiva, com vários grandes players como a Ball Corporation. CCK YTD mountain Crown Holdings, YTD A empresa divulgará seus lucros do terceiro trimestre no final da próxima semana. Do lado positivo, o lado vendedor gosta da empresa: 12 compras, 5 retenções e nenhuma venda entre os 17 analistas que vejo que têm recomendações para o segundo semestre deste ano, com um preço-alvo médio do analista relativamente modesto, 11% mais alto do que o preço de fechamento de quarta-feira. Na opinião da rua, a Crown Holdings é um negócio razoável com uma avaliação razoável (relação preço-lucro de 19). A negociação “razoável” não é a palavra mais empolgante no negócio de investimentos e, se estivéssemos simplesmente negociando ações, isso poderia não chegar ao topo da lista de compras. O que me intriga é que os prêmios para opções de prazo médio a longo são muito baratos. A volatilidade implícita de três meses está quase um desvio padrão abaixo da média e menos de quatro por cento acima do mínimo recente de cinco anos. O lado esquerdo do gráfico abaixo reflete a data de vencimento mais próxima e o lado direito reflete a volatilidade implícita das opções com vencimento em aproximadamente um ano. Indo para os lucros, um strangle swap é uma forma de aproveitar essa dinâmica. Isto envolve comprar a volatilidade implícita mais baixa, opções de prazo mais longo e vender opções de prazo mais próximo para capitalizar a decadência acelerada (“teta”). O movimento implícito atual para a Crown Holdings é de cerca de US$ 5 para cima ou para baixo até o final da próxima semana, portanto, neste exemplo, estou selecionando strikes aproximadamente a essa distância do preço atual das ações. O strike de $ 87,50 para a parte do calendário de venda da negociação e o strike de 97,5 para a parte do calendário de call. O exemplo comercial: Vender 18 de outubro $ 87,50 Put Comprar 17 de abril $ 87,50 Put Vender 18 de outubro $ 97,50 Ligar Comprar 17 de abril $ 97,50 Ligar DIVULGAÇÕES: (Nenhum) Todas as opiniões expressas pelos colaboradores do CNBC Pro são apenas suas opiniões e não refletem as opiniões da CNBC, NBC UNIVERSAL, sua controladora ou afiliadas, podendo ter sido previamente divulgados por eles na televisão, rádio, internet ou outro meio. O CONTEÚDO ACIMA ESTÁ SUJEITO AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE. ESTE CONTEÚDO É FORNECIDO APENAS PARA FINS INFORMATIVOS E NÃO CONSTITUI ACONSELHAMENTO FINANCEIRO, DE INVESTIMENTO, FISCAL OU JURÍDICO, NEM UMA RECOMENDAÇÃO PARA COMPRAR QUALQUER TÍTULO OU OUTRO ATIVO FINANCEIRO. O CONTEÚDO É DE NATUREZA GERAL E NÃO REFLETE CIRCUNSTÂNCIAS PESSOAIS ÚNICAS DE NENHUM INDIVÍDUO. O CONTEÚDO ACIMA PODE NÃO SER ADEQUADO PARA SUAS CIRCUNSTÂNCIAS ESPECÍFICAS. ANTES DE TOMAR QUAISQUER DECISÕES FINANCEIRAS, VOCÊ DEVE CONSIDERAR FORTEMENTE PROCURAR ACONSELHAMENTO DE SEU PRÓPRIO CONSULTOR FINANCEIRO OU DE INVESTIMENTO. Clique aqui para ver o aviso completo.
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