Para os investidores em ações, a transferência para 2025 é a melhor possível, mas existem potenciais obstáculos significativos. Vamos revisar a situação no início do novo ano. Aqui estão as boas notícias primeiro. Ventos favoráveis ao mercado em 2025 Em primeiro lugar, existe uma economia ainda forte, com 3% do PIB. Em segundo lugar, são esperados lucros recordes para um segundo ano em 2025, e não apenas do sector tecnológico. Espera-se que sectores subvalorizados, como os cuidados de saúde e os materiais e industriais, registem aumentos de lucros na faixa etária mais elevada. Crescimento dos lucros em 2025 (estimativas) Tecnologia 21% Cuidados de saúde 20% Industriais 19% Materiais 18% Produtos básicos de consumo 5% Energia 4% Fonte: LSEG E não são os lucros que aumentam. Espera-se que as margens de lucro permaneçam próximas do recorde de 12%, o que significa que as empresas americanas estão mantendo uma grande parte das receitas que obtêm como lucros. .SPX YTD mountain S & P 500, YTD Mercados de ações 2025: Ventos favoráveis Economia forte (3% do PIB) Lucros corporativos recordes (até 15%) Margens de lucro líquido recordes (12%) Ventos contrários do mercado em 2025 Aqui estão os ventos favoráveis. Existem quatro deles. Em primeiro lugar, existe o risco de a Reserva Federal, num esforço para continuar a combater a inflação, cometer um erro político ao recusar-se a cortar taxas e prestar menos atenção ao seu outro mandato (crescimento do emprego) e permitir a deterioração do mercado de trabalho. Em segundo lugar, os pontos fortes da administração Trump (amigo dos negócios, orientado para a desregulamentação, favorável às fusões e aquisições e orientado para o alívio fiscal) podem ser contrabalançados por tarifas que são demasiado elevadas e prejudicarão o crescimento. Terceiro, com os preços da tecnologia perto de máximos históricos, existe o potencial para o colapso da história da IA, uma vez que os investidores podem revoltar-se contra intermináveis rondas de gastos sem aumentos demonstráveis nos lucros ou na produtividade. Um cenário mais provável veria os preços da tecnologia estagnarem, mesmo que os lucros continuem a melhorar, o que resulta em níveis de avaliação mais baixos para as ações de tecnologia, e (talvez) avaliações mais elevadas para setores subvalorizados como os cuidados de saúde e os materiais. Finalmente, existe a ameaça dos vigilantes das obrigações que se revoltam contra o aumento dos gastos e a possibilidade de forçarem o aumento das taxas de juro. US10Y YTD montanha rendimento do Tesouro de 10 anos, YTD “No início de 2025, o aumento dos rendimentos dos títulos de longo prazo representa o maior desafio para o mercado altista”, disse Julian Emanuel da Evercore ISI em uma nota recente aos clientes. Os rendimentos do Tesouro de 10 anos atingiram na sexta-feira 4,63%, os níveis mais altos desde maio. Emanuel observou que a pressão sobre os rendimentos é “agnóstica” em relação aos preços das ações, ou seja, a pressão dos rendimentos das obrigações sobre as ações pode ocorrer quando as avaliações dos mercados acionistas são elevadas (como eram em 1994 e 2022) e quando não são (2018). Emanuel também observou que ao longo das décadas não houve um “limiar” uniforme para os rendimentos de 10 anos que provocasse automaticamente a correção dos stocks. No entanto, com os rendimentos de 10 anos atualmente em 4,6%, ele opinou que um movimento acima de 4,75% poderia desencadear uma “correção mais profunda” nas ações, e acima de 5% poderia ser uma “ameaça do mercado em alta”.
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