Ainda faltam dois meses para o final do ano e este já é um dos mercados mais estranhos que vimos em muito tempo. Nos anos em que há eleições presidenciais, e especialmente em eleições apertadas, o mercado é normalmente mais volátil no início do ano e os retornos são normalmente ligeiramente inferiores aos dos anos sem eleições. Não este ano. Embora a volatilidade tenha aumentado recentemente, os retornos do S&P 500 estão muito acima do normal e provavelmente tem pouco a ver com as políticas económicas de qualquer um dos candidatos. .SPX YTD mountain S&P 500, YTD É porque a economia e os lucros permanecem resilientes. Os ganhos tecnológicos, em particular, são fortes e não diminuem. Essa é a principal razão pela qual o S&P 500 está a menos de 2% do seu máximo histórico. A eleição é o grande curinga Não está claro quando o vencedor será anunciado nas eleições, e o mercado está refletindo parte dessa incerteza. O mercado tende a experimentar níveis mais elevados de volatilidade antes das eleições, mas depois das eleições a volatilidade cai e o mercado normalmente sobe no final do ano. Eleições apertadas tendem a ter níveis de volatilidade ainda mais elevados, e esse é certamente o caso desta eleição. O Índice de Volatilidade Cboe (VIX), em 22, manteve-se elevado desde o final do verão, em grande parte devido às preocupações com as eleições. .VIX YTD mountain CBOE Volatility Index, YTD A curva VIX (a relação entre os preços de curto e longo prazo dos contratos futuros de VIX) está em retrocesso: ou seja, os preços do contrato à vista e do primeiro mês (novembro) contratos são mais elevados do que os contratos mais distantes, implicando incerteza não apenas sobre quem vencerá, mas também sobre quanto tempo poderá levar para anunciar um vencedor. “Os mercados à vista e de futuros do VIX estão nos dizendo que as ações estão se preparando para um período um tanto prolongado de volatilidade”, disse Tom Lee, da Fundstrat, em nota recente aos clientes. A longo prazo, o que importa é a economia A economia tem estado forte, com um crescimento do PIB próximo dos 3%. Isso e os lucros são o maior fator nos retornos do mercado deste ano. Os retornos globais do mercado para este ano são altamente incomuns: 1) o retorno acumulado no ano de 20% no S&P 500 está bem acima do retorno médio anual de cerca de 9% (sem incluir dividendos) e 2) retorno em anos eleitorais, particularmente quando a disputa está acirrada, tendem a ser menores porque a incerteza eleitoral pesa sobre o mercado. O economista-chefe da Nasdaq, Phil Mackintosh, observou num post recente no blog que, embora os retornos do S&P 500 sejam normalmente médios de 9% em anos não eleitorais, os retornos são normalmente de 3% em anos eleitorais, grande parte disso feito após a realização das eleições. Obviamente, os retornos estão muito acima do que seria historicamente esperado. Como explicar isso? “Talvez o que isto mostre é que, independentemente do que aconteça num ano eleitoral, a macroeconomia é importante”, concluiu Mackintosh. Mackintosh observou que uma questão fundamental nos retornos é se houve uma recessão. Ele observou que o retorno total médio para mandatos de quatro anos que coincidiram com uma recessão foi de 30% para o S&P 500, em comparação com 62% para aqueles que não o fizeram. Isto era verdade, independentemente de haver um democrata ou um republicano na Casa Branca. “Portanto, muito mais do que quem está na Casa Branca, é a economia que importa para os mercados”, concluiu Mackintosh. Os lucros têm sido fortes em dois terços da temporada de balanços e os números agregados são fortes. O terceiro trimestre está exibindo um padrão típico: os lucros gerais caem alguns pontos percentuais no início do trimestre (isso acontece porque os analistas estão sempre excessivamente otimistas e ajustam as expectativas para baixo porque têm melhor visibilidade), as estimativas aumentam à medida que as empresas começam a reportar e superar as estimativas. Os lucros do terceiro trimestre do S&P 500 aumentaram 8,4%, bem acima dos 6,0% estimados no início de outubro. 77,1% das empresas superaram as expectativas dos analistas (acima da média histórica de longo prazo de 67%) e, o mais importante, as empresas estão superando as estimativas por uma margem mais ampla do que o habitual: 7,8% acima das expectativas versus uma média de longo prazo (desde 1994). de 4,2% acima das estimativas. Muito disso está sendo impulsionado pela tecnologia. O setor deverá crescer 19,1% no terceiro trimestre e as estimativas têm aumentado. O que importa são os lucros do quarto trimestre. Lembre-se, a coisa mais importante a observar é a tendência e se ela está acelerando ou desacelerando. Os lucros estão crescendo ou diminuindo; se estiverem crescendo, o ritmo de crescimento está acelerando ou desacelerando? Para o quarto trimestre, os analistas não estão a reduzir as estimativas mais do que a média histórica. John Butters, analista de lucros da FactSet, observou que os lucros gerais do quarto trimestre caíram 1,8% no mês de outubro, o que está exatamente em linha com a tendência histórica de 10 anos de queda de 1,8%. No caso do sector tecnológico, as estimativas para o quarto trimestre diminuíram modestos 0,9% desde o início do quarto trimestre em 1 de Outubro, o que não é estatisticamente significativo. Mais importante ainda, os ganhos com tecnologia têm crescido na casa de um dígito médio há mais de um ano, em cada trimestre, e estima-se que manterão esse ritmo no próximo ano. Isto é o que está impulsionando a alta do S&P 500 e do Nasdaq. Lucros de tecnologia S&P 500: ganhos de dois dígitos a cada trimestre (arredondado) 1º trimestre, aumento de 27%, 2º trimestre, aumento de 21%, 3º trimestre, aumento de 19% (est.) 4º trimestre, aumento de 15% (est.) 1º trimestre de 25, aumento de 18% (est.) 2º trimestre alta de 21% (est.) Q3 alta de 19% (est.) Fonte: LSEG Houve alguma decepção com um pequeno grupo de ações de tecnologia, mas grande parte dela está ligada a CEOs que oferecem orientações conservadoras. No entanto, Scott Chronert, do Citigroup, observou que isso não era incomum: “Tem havido algum conservadorismo nos guias, o que, para nós, deveria ser esperado, dadas as próximas eleições e as ações perto/em máximos históricos”, disse ele a clientes em um recente relatório. Não é de surpreender que existam alguns pontos fracos. Com a queda dos preços do petróleo, os analistas têm reduzido as estimativas para as empresas energéticas de forma bastante agressiva: os lucros foram reduzidos em 8,5% desde 1 de Outubro. O maior problema para as acções Os dados económicos podem ser razoavelmente fortes e a inflação pode apresentar uma tendência descendente, mas o aumento dos rendimentos das obrigações indica para muitos que os elevados níveis de dívida serão um problema, independentemente de quem vencer. “Você não quer que os vigilantes dos títulos controlem o mercado”, disse-me Alec Young, do MapSignals.com. “Grande parte da alta é baseada em taxas razoavelmente baixas. Se isso ficar fora de controle, será um problema.” A outra questão importante: o mercado é caro numa base histórica, sendo negociado a 22 vezes as estimativas de lucros futuros, bem acima das normas históricas de cerca de 17-18 vezes. A combinação de taxas mais elevadas e valorizações elevadas tornou difícil para o mercado continuar a avançar. “Houve uma mudança de tom”, disse-me Young. “Não vamos mais subir. O mercado estava neste nível em meados de setembro. É um mercado instável, em consolidação e lateral, antes de atingir novos máximos semanalmente.” Isso é certamente compreensível. Este é um mercado altista de dois anos. O S&P 500 subiu 50% nesses dois anos. É uma corrida e tanto, muito acima das normas históricas. Street certamente espera uma recuperação pós-eleitoral, não importa quem ganhe, mas talvez o caminho mais seguro seja apenas ficar feliz com os ganhos até agora.
empréstimo para aposentado do inss
como fazer um empréstimo consignado
emprestimo consignado para aposentados inss
noverde login
empréstimo aposentado inss
empresas de empréstimo consignado
emprestimo aposentado e pensionista inss
emprestimos para aposentados online
empréstimo para pensionistas
como fazer empréstimo pelo picpay
