Títulos da China sobem com rendimentos atingindo mínima recorde após BPC sinalizar mais flexibilização

Os títulos da China subiram com os rendimentos atingindo mínimos históricos depois que o Banco Popular da China anunciou na terça-feira que iria reduzir o índice de reservas obrigatórias para os bancos e também reduzir a taxa de recompra reversa.

O rendimento dos títulos do governo de 10 anos da China caiu 3,2 pontos base, para 2,041%, mostraram dados do LSEG, marcando um mínimo histórico. Os rendimentos dos títulos de 30 anos caíram 0,4 pontos base, para um mínimo histórico de 2,168%.

“Os rendimentos caíram devido à flexibilização do PBOC maior do que o esperado. O corte de 20 pontos-base na taxa de recompra reversa de 7 dias é o maior desde a crise da Covid. Embora louvável, não é um grande corte na taxa”, disse Winson Phoon, chefe de departamento do Maybank. pesquisa de renda fixa.

“As perspectivas de crescimento deverão receber um impulso no sentimento a curto prazo, mas o que realmente importa é uma recuperação sustentável a médio prazo, o que permanece pouco claro”, acrescentou.

O Governador do PBOC, Pan Gongsheng, anunciou numa conferência de imprensa que a China irá reduzir o rácio de reservas obrigatórias ou a quantidade de dinheiro que os bancos devem reter em 50 pontos base.

O yuan onshore da China enfraqueceu para 7,06 em relação ao dólar, de acordo com dados do LSEG.

Esta súbita conferência de imprensa de alto nível foi organizada na sequência do corte das taxas de juro na semana passada pela Reserva Federal dos EUA, que iniciou um ciclo de flexibilização que poderá permitir ao banco central da China baixar ainda mais as suas taxas para estimular o crescimento no meio de pressões deflacionistas.

Nos últimos meses, as companhias de seguros e os investidores institucionais migraram para o mercado obrigacionista da China, em parte devido às limitadas oportunidades de investimento disponíveis noutros locais. O mercado imobiliário declinou e o mercado de ações teve dificuldade em recuperar de vários anos de baixo desempenho.

O banco central da China tem alertado consistentemente sobre os riscos de bolhas desestabilizadoras, à medida que os investidores migram para títulos do governo.

Em julho, o “Financial News”, afiliado ao PBOC, criticou o correr para comprar títulos do governo chinês, rotulando a medida como uma forma de “venda a descoberto” da economia.

“Este é o único ativo seguro na China”, disse Alicia Garcia-Herrero, economista-chefe para a Ásia-Pacífico da Natixis, à CNBC. “O resto – crédito, capital próprio, não é seguro. É cada vez mais inseguro. Por isso, toda a gente está a apostar em obrigações soberanas.”

Os investidores com poupanças excessivas estão a acumular obrigações porque não há acesso a activos estrangeiros, acrescentou ela.

Pan, do PBOC, indicou que também estava em cima da mesa uma redução de 0,2-0,25% na taxa preferencial de empréstimos, embora não tenha esclarecido quando isso poderá acontecer ou se se referia à LPR de um ou cinco anos. Na sexta-feira passada, o PBOC manteve as suas principais taxas de juro de referência nos níveis atuais durante a fixação mensal.

“Os rendimentos dos títulos devem cair devido ao corte da taxa básica, ou seja, recompra reversa de 7 dias. Enquanto isso, as taxas de depósito serão reduzidas, o que também deverá favorecer os mercados de títulos”, disse Hao Zhou, economista-chefe da Guotai Junan International. CNBC por e-mail.