Taxa de juros federal não sofre alterações

A Reserva Federal manteve na quarta-feira a sua taxa de juro diretora inalterada e sinalizou que apenas um corte é esperado antes do final do ano.

Com os mercados a esperarem um banco central mais acomodatício, os decisores políticos do Comité Federal de Mercado Aberto, após a sua reunião de dois dias, retiraram da mesa duas reduções das taxas, das três indicadas em Março. O comitê também sinalizou que acredita que a taxa de juros de longo prazo é superior ao indicado anteriormente.

Novas previsões divulgadas após a reunião de dois dias desta semana indicaram apenas um ligeiro otimismo de que a inflação continua no caminho certo para voltar à meta de 2% do Fed, permitindo algum afrouxamento da política ainda este ano.

“A inflação diminuiu no ano passado, mas permanece elevada”, disse o comunicado pós-reunião, ecoando a linguagem do último comunicado. Na única alteração substantiva, a nova declaração seguiu-se com: “Nos últimos meses, houve progressos modestos em direcção ao objectivo de inflação de 2 por cento do Comité.”

A redação anterior dizia que houve “falta de mais progresso” na inflação.

O comité, no seu “gráfico de pontos” observado de perto das expectativas de taxa dos participantes individuais, indicou uma trajetória de corte mais agressiva em 2025, com quatro reduções totalizando um ponto percentual completo previsto, acima dos três.

Para o período até 2025, o comité prevê agora cinco cortes totais, equivalentes a 1,25 pontos percentuais, abaixo dos seis de Março.

Se as projecções se mantiverem, a taxa de referência dos fundos federais permanecerá em 4,1% até ao final do próximo ano, superior em 0,2 pontos percentuais à previsão de Março.

Outro desenvolvimento significativo ocorreu com a projeção para a taxa de juros de longo prazo, essencialmente um nível que não impulsiona nem restringe o crescimento. Esse valor subiu de 2,6% para 2,8%, um sinal de que a narrativa de maior por mais tempo está ganhando força entre as autoridades do Fed.

Numa indicação adicional de uma tendência agressiva por parte dos banqueiros centrais, o gráfico de pontos mostrou quatro responsáveis ​​a favor da ausência de cortes este ano, contra dois anteriormente.

Noutras partes do Resumo das Projeções Económicas do FOMC, os participantes aumentaram as suas perspetivas de inflação para 2024 para 2,6%, ou 2,8% excluindo alimentos e energia. Ambas as projeções de inflação foram 0,2 pontos percentuais superiores às de março.

O indicador de inflação preferido do Fed é o índice de preços de despesas de consumo pessoal do Departamento de Comércio, que apresentou leituras respectivas de 2,7% e 2,8% para Abril. O Fed concentra-se mais no núcleo da inflação como um melhor indicador de longo prazo. O SEP indica que a inflação regressará à meta de 2%, mas não antes de 2026.

A decisão e as previsões informais dos 19 participantes da reunião ocorrem durante um ano volátil para os mercados e as esperanças dos investidores de que o Fed começaria a flexibilizar as taxas depois de ter elevado as taxas de referência para o seu nível mais alto em cerca de 23 anos.

A taxa de fundos federais, que define os custos dos empréstimos overnight para os bancos, mas que se aplica a muitos produtos de dívida do consumidor, está prevista num intervalo entre 5,25% e 5,5%, o resultado de 11 aumentos de taxas entre Março de 2022 e Julho de 2023.

No início do dia, enquanto os responsáveis ​​da Fed preparavam as suas perspectivas económicas e de taxas, o Bureau of Labor Statistics divulgou o índice de preços no consumidor para Maio. O relatório mostrou que a inflação permaneceu estável no mês, enquanto a taxa anual caiu em relação à taxa de abril para 3,3%.

Isso ainda está bem acima da meta de 2% do Fed, mas também consideravelmente abaixo do pico de pouco mais de 9% observado há quase dois anos. As leituras básicas excluindo os preços dos alimentos e da energia situaram-se em 0,2% e 3,4%, respectivamente.

No primeiro trimestre de 2024, os dados económicos suavizaram em relação ao nível que tinham estado durante a maior parte do ano anterior, com o PIB a crescer a um ritmo anualizado de apenas 1,3%. Abril e Maio têm sido uma mistura de dados, mas o Fed de Atlanta regista o crescimento do PIB em 3,1%, um ritmo sólido, especialmente à luz das persistentes preocupações de recessão que têm perseguido a economia nos últimos dois anos.

Os dados sobre a inflação, porém, têm sido igualmente resilientes e têm colocado problemas aos banqueiros centrais.

O ano começou com os mercados à espera de um ritmo vigoroso de cortes nas taxas, apenas para serem frustrados por uma inflação persistente e por declarações de responsáveis ​​da Fed de que não estão convencidos de que a inflação esteja a regressar de forma convincente ao objectivo.

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