Soluços nos ETFs que acompanham a MicroStrategy ocorrem à medida que o mercado em alta alimenta o boom comercial em fundos de ações únicas

Os ETFs que proporcionam aos investidores de varejo maior exposição a ações individuais estão em alta. Isso poderia ser um sinal ameaçador para o mercado e para os próprios fundos à medida que surgem falhas.

Os ETFs de ações únicas alavancados atingiram um recorde de US$ 17 bilhões em volume de negócios em 21 de novembro, segundo o estrategista de ETF da Strategas, Todd Sohn. Vários emitentes lançaram estes fundos nos últimos anos, normalmente acompanhando ações com elevada volatilidade, como Nvidia, Tesla e Microestratégia.

“Todo o grupo alavancado representa apenas 0,4% do ETF AUM dos EUA, mas com o volume de negociação como% do total flertando constantemente com a faixa de 8-9% recentemente – isso representa um aumento em relação aos 4% no início do ano e encontramos a taxa de crescimento curioso com a negociação de ações em alta histórica”, disse Sohn em nota aos clientes na semana passada.

Parece mais provável que o volume aumente durante as recessões do mercado, quando a volatilidade geral aumenta, o que não é adequado para um mercado altista, disse Sohn. A sua popularidade recente pode ser um sinal de alerta sobre a euforia entre alguns investidores.

“Combine isso com o aumento contínuo de influxos para ETFs de ações e isso cria um caso crescente de sentimento positivo. Tenha em mente – o ano 3 de um mercado em alta é muitas vezes um cenário mais complicado do que os anos iniciais de grandes baixas do mercado”, disse Sohn. .

Da mesma forma, o analista sênior da Morningstar, Daniel Sotiroff, disse à CNBC que o aumento desses tipos de fundos alavancados é indicativo de uma “mentalidade de jogo” no mercado e que seria melhor para os investidores evitá-los completamente.

Por enquanto, a recuperação mais ampla de Wall Street ainda está intacta, mas há novos sinais de tensão para alguns dos ETFs de ações individuais.

Uma das grandes preocupações em torno dos fundos alavancados em geral é que eles são projetados apenas para atingir diariamente o retorno declarado. Devido a uma característica frequentemente chamada de “desvio de volatilidade”, os investidores podem esperar que os fundos longos alavancados, em particular, tenham um desempenho inferior ao objetivo indicado no rótulo em horizontes de tempo mais longos.

Mas a crescente popularidade dos fundos alavancados para a MicroStrategy, em particular, trouxe à tona um problema diferente: os fundos estão lutando para rastrear as voláteis ações vinculadas à criptografia, mesmo diariamente.

Os dados de retorno do FactSet mostram que, nos cinco dias de negociação que antecederam o Dia de Ação de Graças, dois grandes fundos alavancados da MicroStrategy tiveram vários sessões de negociação onde seu retorno diferiu da meta declarada em mais de 2 pontos percentuais.

Os fundos de ações individuais normalmente compram acordos de swap de bancos para garantir a exposição alavancada. No entanto, o O ETF T-Rex 2X Long MSTR Daily Target (MSTU) e o ETF Defiance Daily Target 2X Long MSTR (MSTX) recorreram a opções para gerar alavancagem nos últimos dias porque não havia oferta suficiente no mercado de swaps, as empresas por trás os fundos confirmados à CNBC, o que poderia dificultar o alcance dos objetivos dos fundos.