Roaring Kitty tem algumas escolhas difíceis a fazer em suas opções de GameStop

Keith Gill, um usuário do Reddit creditado por inspirar o rali da GameStop, durante uma transmissão ao vivo do YouTube organizada em um laptop na Bolsa de Valores de Nova York em 7 de junho de 2024.

Michael Nagle | Bloomberg | Imagens Getty

Enquanto Roaring Kitty continua assistindo seu filme favorito GameStop as ações oscilam violentamente, ele pode estar pensando no que fazer com sua enorme posição de opções que está se aproximando do vencimento.

O campeão das ações meme, cujo nome verdadeiro é Keith Gill, manteve até agora suas posições de 5 milhões de ações ordinárias da GameStop e 120.000 opções de compra, de acordo com uma captura de tela que ele compartilhou na noite de segunda-feira. A gigantesca posição de opções – envolvendo 12 milhões de ações subjacentes da GameStop – pode ser um pesadelo para Gill descarregar ou exercer, mesmo que as opções de compra acabem sendo lucrativas ou “in the money”.

Suas opções de compra contra a GameStop têm preço de exercício de US$ 20 e data de vencimento em 21 de junho. As ações da empresa de videogame subiram cerca de 7% até agora esta semana, para cerca de US$ 30 por ação. Se as ações forem negociadas acima de US$ 20 naquela sexta-feira, o que torna sua posição de compra no dinheiro, Gill poderá exercer as opções a US$ 20 cada, permitindo-lhe comprar 12 milhões de ações adicionais pelo preço com desconto. No entanto, muitos acham improvável que ele tenha capital suficiente para realizar tal movimento.

Para Gill exercer as opções de compra, ele precisaria de US$ 240 milhões para assumir a custódia das ações (12 milhões de ações compradas a US$ 20 cada). Sua última captura de tela mostrou que ele tem US$ 29,4 milhões em dinheiro em sua conta E-Trade, embora pudesse depositar mais dinheiro de outras contas não divulgadas.

Durante a transmissão ao vivo de sexta-feira, Roaring Kitty disse a cerca de 600.000 espectadores que não tem nenhum patrocinador institucional, mas não descartou totalmente a possibilidade de ter mais dinheiro em outro lugar.

Dilema do comércio eletrônico

Digamos que ele não tenha os US$ 240 milhões para exercer as opções de compra. À medida que o dia 21 de junho se aproxima, sua corretora E-Trade poderá ter que intervir liquidando suas opções antes do vencimento.

“Se eles permanecerem no dinheiro e ele não os fechar, a corretora poderá ser forçada a agir em seu nome”, disse CC Lagator, cofundador da corretora Options AI.

A E-Trade, de propriedade do Morgan Stanley, não quis comentar.

E-Trade contrato de cliente para contas autodirigidas afirmou que a corretora pode recusar, cancelar ou reverter ordens ou instruções de um cliente a seu critério e sem aviso prévio.

Se Gill não der uma instrução antes do vencimento, o corretor poderá vender os contratos que seu saldo de caixa não suporta ou enviar uma ordem de “não exercer” (DNE) no mesmo valor.

“A opção DNE seria extremamente dispendiosa, pois marca-os a zero. Imagino que entrarão em contacto nos próximos dias para garantir que ele tem um plano. Eles não podem esperar até à última hora”, disse Lagator.

A E-Trade tem debatido se deve banir o Gill da plataforma de negociação devido a preocupações relativas à potencial manipulação do mercado, O Wall Street Journal informou semana passada.

Vendendo antecipadamente?

Teoricamente, Gill poderia começar a vender suas opções mais cedo para obter lucro rápido e evitar o drama em uma semana e meia, mas muitos argumentam que não é uma boa ideia.

“Ele definitivamente tem a percepção pública de que talvez até certo ponto o impeça de vender, porque então ele seria definitivamente marcado como um manipulador, como uma espécie de esquema moderno de bomba e despejo”, disse Tony Zhang, estrategista-chefe da OptionsPlay.

Enquanto isso, os participantes do mercado facilmente saberiam de sua venda, dado o tamanho de sua posição, disseram os traders. As suas vendas activas também poderão exercer pressão descendente sobre as acções e poderão inspirar a sua legião de investidores retalhistas a seguir o exemplo.

A Comissão de Valores Mobiliários tem monitorado a atividade de negociação de opções da GameStop, enquanto Gill está sob o escrutínio da divisão de valores mobiliários de Massachusetts.

Rolando as opções

Gill também tem a opção cara de transferir essas opções para uma data de vencimento adicional para ganhar algum tempo, o que significa sair da posição atual e entrar imediatamente em uma posição semelhante. Ele poderia optar por isso até as 16h do dia 21 de junho.

“Não é algo que você queira ficar sentado fazendo em seu laptop na última hora. É muito grande. Novamente, se ele estiver em contato com eles, seria do seu interesse trabalhar com suas equipes de risco e mesas de negociação, se rolar é o plano dele”, disse Lagator.

Se Gill mantiver as opções de compra até a data de vencimento com as ações caindo abaixo de US$ 20, essa posição expiraria sem valor. Custou-lhe mais de US$ 60 milhões para adquirir o cargo.

‘Opções 101’

Ainda assim, se Gill de alguma forma conseguir dinheiro suficiente para exercer todas as suas opções, isso lhe deixaria um total de 17 milhões de ações e ele se tornaria o quarto maior acionista da GameStop, atrás da Vanguard, BlackRock e RC Ventures de Ryan Cohen, de acordo com para FactoSet.

Alternativamente, ele poderia vender seus outros 5 milhões de ações da GameStop para ajudar a financiar a transação para exercer as opções de compra, mas ainda assim, as ações teriam que ser negociadas acima de US$ 48 para ele garantir dinheiro suficiente, nem perto de onde está agora.