As maiores instituições financeiras de Wall Street divulgam os lucros do quarto trimestre na quarta-feira, com os nomes dos portfólios Wells Fargo, Goldman Sachs e BlackRock prontos para divulgar os resultados antes do sino de abertura. A recuperação das acções financeiras no ano passado, que realmente começou em Outubro de 2023, acelerou no período que antecedeu a criação da Reserva Federal, inaugurando um ciclo de flexibilização monetária com um enorme corte de 50 pontos base na taxa de juro na sua reunião de Setembro. A economia foi intensificada no início de novembro, depois que o republicano Donald Trump emergiu como o vencedor da corrida presidencial e o Fed cortou as taxas em mais 25 pontos base. Após a sua reunião de dezembro, a Fed cortou as taxas em mais 25 pontos base e projetou mais duas reduções em 2025. As ações dos bancos, tal como o mercado mais amplo, saíram da fervura no novo ano, à medida que os investidores aumentavam os rendimentos das obrigações, sinalizando que pensam o Fed pode ter sido demasiado severo com os seus cortes nas taxas. Embora a posição da próxima administração Trump em relação às regulamentações seja vista como mais favorável aos negócios, algumas das políticas propostas pelo presidente eleito, especialmente quando se trata de tarifas comerciais, podem ser inflacionárias. O mercado de trabalho também se revelou mais resiliente do que o esperado, levantando preocupações sobre uma inflação persistente. É por isso que o mercado, de acordo com a ferramenta CME FedWatch, vê apenas um corte nas taxas ou talvez nenhum este ano. Neste contexto, ainda existem factores individuais a considerar quando o Wells Fargo, o Goldman Sachs e o BlackRock reportam os seus trimestres. Estamos procurando respostas para nove perguntas. Desempenho acumulado no ano do WFC no acumulado do ano do Wells Fargo (WFC) 1. Qual é a orientação do Wells Fargo sobre a receita líquida de juros? O guia do Wells Fargo sobre rendimento líquido de juros (NII) – a diferença entre o que a empresa ganha com os empréstimos e o que paga com os depósitos – será crucial. As receitas baseadas em juros do Wells sofreram um impacto no ano passado, quando o Fed manteve as taxas mais altas por mais tempo. Isto não só pesou no crescimento dos empréstimos, mas os clientes decidiram transferir o dinheiro dos seus depósitos para alternativas de maior rendimento. Apesar dos cortes nas taxas da Fed, essas alternativas de maior rendimento ainda competem com os depósitos. A empresa tomou medidas, mas teremos que ver como a administração lida com esses custos de financiamento mais elevados. Espera-se que o NII caia cerca de 1% ano após ano em 2025, com base nas estimativas de consenso da FactSet. 2. A administração continuará a diversificar os fluxos de receitas? Elogiamos a aposta do Wells Fargo na banca de investimento e outras formas de acumular fluxos de receitas baseados em taxas. Nos últimos anos, a empresa fez uma série de contratações de nível sênior para expandir seus esforços de IB. É uma forma de Wells não depender tanto de receitas baseadas em juros como o NII, que estão à mercê das decisões políticas da Fed. Com o tempo, estas receitas baseadas em taxas também podem ser fontes de receitas com margens mais elevadas. No último trimestre, estes esforços foram recompensados, uma vez que as receitas da sua divisão de banca de investimento superaram as expectativas dos analistas. Uma esperada flexibilização das regulamentações por parte da administração Trump é vista como positiva para a negociação e as ofertas públicas iniciais (IPOs), que as operações de IB no Wells Fargo e no Goldman Sachs ajudam a montar e a receber honorários de consultoria. 3. Algum progresso adicional na frente regulatória? É improvável que os executivos do Wells Fargo revelem muito, mas os analistas provavelmente perguntarão sobre as medidas que o Wells Fargo e o CEO Charlie Scharf tomaram para apaziguar os reguladores. Scharf tem limpado a atuação do banco na esperança de remover o limite de ativos de US$ 1,95 trilhão imposto pelo Fed ao Wells Fargo. Foi colocado em 2018 por irregularidades anteriores a Scharf. Qualquer indicação de progresso na eliminação do limite máximo de ativos será uma boa notícia para acionistas como nós. Isto porque, quando o limite acabar, o Wells será capaz de aumentar o seu balanço e investir ainda mais em linhas de negócios emergentes, mas lucrativas, como a banca de investimento. Com base em relatórios recentes, existe a crença de que o limite máximo dos activos poderá ser levantado já no primeiro semestre deste ano. 4. Como está o guia de despesas do banco? Queremos ter certeza de que os avanços da administração para reduzir despesas ainda estão ocorrendo. Quando Scharf assumiu o cargo de CEO em 2019, o Wells Fargo tinha uma das bases de despesas mais inchadas de todos os grandes bancos. Scharf tem cortado custos a torto e a direito desde então. Queremos ver mais progresso também no quarto trimestre. Espera-se que as despesas operacionais sejam estáveis ano após ano, ligeiramente superiores ano após ano em 2025, com base nas estimativas de consenso da FactSet. GS YTD mountain Goldman Sachs (GS) desempenho acumulado no ano 5. Qual é o estado das negociações em Wall Street? Estamos comprados em ações do Goldman Sachs porque é uma ótima jogada de recuperação do banco de investimento. Na verdade, é tão bom que o Clube tenha saído totalmente do Morgan Stanley este mês e investido o dinheiro para iniciar e construir uma posição no Goldman, uma parada na carreira de Jim nas ruas. Portanto, os comentários da administração do Goldman sobre o apetite por IPOs, fusões e aquisições e outros tipos de negócios são fundamentais durante a teleconferência. Isso ocorre porque mais negócios significam mais receitas para a divisão IB do Goldman, que representou uma parcela significativa da receita geral no último trimestre. Já notámos um aumento nas fusões e aquisições, e alguns desses negócios provavelmente nunca teriam sido concretizados sem uma mudança de regime em Washington. 6. O que acontece com o interesse do Goldman no crédito privado? O Wall Street Journal informou na segunda-feira que o Goldman tem planos de se reestruturar para embarcar ainda mais na facilitação de vários tipos de acordos de financiamento. Este será o primeiro trimestre que ouviremos diretamente da administração sobre isso. BLK YTD mountain BlackRock (BLK) desempenho acumulado no ano 7. Quais são os novos ativos líquidos da BlackRock? Será o primeiro trimestre que a BlackRock reportará como ações do portfólio desde que foi adicionada no final de 2024. As entradas líquidas serão uma métrica importante a ser observada pelo maior gestor de ativos do mundo. A BlackRock registrou um recorde de US$ 11,48 trilhões em ativos sob gestão (AUM) no último trimestre, acima dos US$ 10,65 trilhões no trimestre anterior. Quanto mais ativos a empresa arrecadar, mais taxas ela poderá gerar. Se a administração continuar disciplinada em relação aos custos a partir daí, isso ajudará a melhorar o desempenho financeiro da BlackRock. 8. Quais são as margens operacionais da empresa? Este é outro indicador importante a ser observado pelos investidores porque mede quanto lucro a BlackRock está gerando em seus negócios principais antes de juros e impostos. Uma margem operacional mais alta geralmente sugere que uma empresa é mais eficiente na geração de lucros. Além disso, esse número também pode dar aos investidores uma ideia de como a BlackRock está gerenciando suas despesas. 9. Como está indo o impulso estratégico da BlackRock? A gestora de ativos fez uma série de aquisições no ano passado para aumentar a sua presença em segmentos de rápido crescimento, como infraestruturas e crédito privado. Recentemente, concluiu um acordo de US$ 12,5 bilhões para adquirir parceiros de infraestrutura global para criar uma plataforma de investimento em mercados privados em infraestrutura líder mundial. Está pagando US$ 3,2 bilhões para comprar um provedor privado de dados de mercados chamado Preqin. Mais recentemente, a BlackRock investiu no crédito privado com uma aquisição da HPS Investment Partners por 12 mil milhões de dólares. Queremos saber como estão progredindo todos esses negócios porque são fundamentais para o objetivo da empresa de se tornar um gestor alternativo maior. (O Charitable Trust de Jim Cramer é longo BLK, WFC, GS. Veja aqui uma lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES ACIMA DO CLUBE DE INVESTIMENTOS ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSO AVISO LEGAL. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADA, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM RELAÇÃO AO CLUBE INVESTIDOR. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Wells Fargo, Blackrock e Goldman Sachs.
Jeenah Lua | Reuters | Justin Sullivan | Miguel M. Santiago | Imagens Getty
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