Os prós e contras para os investidores de negociações ininterruptas, já que a NYSE espera funcionar 22 horas por dia

A Bolsa de Valores de Nova York, de propriedade de Intercâmbio Intercontinentaldeseja negociar 22 horas por dia durante a semana. Isso é bom para os mercados?

O Big Board anunciou na sexta-feira que estava buscando aprovação para expandir a negociação em sua plataforma eletrônica Arca de 16 horas por dia para 22 horas por dia (pausa entre 23h30 e 1h30 horário do leste dos EUA) de segunda a sexta-feira, sujeito a aprovação regulatória.

NYSA Arca atualmente tem uma sessão de pré-abertura das 4h00 às 9h30 ET. O horário de negociação “principal” tanto para o pregão da NYSE quanto para o NYSE Arca é das 9h30 às 16h00 horário do leste dos EUA. A NYSE Arca então tem um pregão tardio das 16h00 às 20h00 horário do leste dos EUA.

Nasdaqque tem horário de negociação atual semelhante ao da NYSE, recusou-se a comentar o anúncio da NYSE e não quis dizer se corresponderia à proposta da NYSE de expandir o horário de negociação.

A NYSE pensa assim

“O interesse em ações dos EUA por parte de investidores institucionais e de varejo continua a crescer, tanto nos EUA quanto no mundo”, disse Kevin Tyrrell, chefe de mercados da NYSE, à CNBC em entrevista na sexta-feira.

A Tyrrell se recusou a fornecer detalhes mais específicos sobre a origem da demanda e se recusou a fornecer detalhes sobre uma pesquisa que a NYSE fez com seus membros sobre a expansão do horário de negociação.

“Nosso 22-5 [22 hours a day, 5 days a week] O plano de negociação estendido é baseado em inúmeras interações com os participantes do mercado, bem como em nossos próprios dados e análises”, disse Tyrrell. “Acreditamos que nosso plano estendido 22-5 é a abordagem correta, dados os níveis atuais de demanda dos investidores e a disponibilidade da infraestrutura de mercado atual. .”

Jim Toes, CEO da Security Traders Association, um grupo do setor, disse à CNBC que o pedido “parece muito prematuro, pois a demanda dos investidores por negociações em bolsa durante a noite e no fim de semana é especulativa”.

No entanto, Dmitri Galinov, que anteriormente dirigiu o dark pool do Credit Suisse, discorda.

“Definitivamente há procura no exterior, especialmente na Coreia do Sul, no Japão, e alguma procura na Europa”, disse ele à CNBC numa entrevista no domingo.

“Além disso, há comerciantes varejistas nos EUA que desejam negociar à noite. Muitos comerciantes varejistas trabalham durante o dia, voltam para casa e querem negociar além do horário limite das 20h para negociação.”

E quanto aos traders institucionais? Eles gostam de negociar em volumes escassos?

“As instituições não serão as primeiras a agir, mas à medida que o volume migra para uma curva de 24 horas, as instituições virão”, disse ele à CNBC.

E as empresas listadas? Como eles poderiam se sentir em relação à volatilidade potencialmente maior em suas ações fora do horário comercial?

Galinov diz que a maioria das empresas internacionais acolheria favoravelmente a expansão do comércio.

“Os mercados dos EUA são os mercados mais líquidos do mundo, por isso, se eu for uma empresa internacional, teria muito mais probabilidades de ser cotada na NYSE se esta tivesse negociações 24 horas por dia”, disse-me ele. “Negociar 24 horas por dia é muito mais conveniente se eu for uma empresa internacional.”

Galinov agora administra a 24X National Exchange, que tem um pedido perante a SEC para negociar durante a noite como uma bolsa totalmente licenciada. A 24X alterou recentemente sua aplicação para negociação de 23 horas por dia, sete dias por semana, para 23 horas por dia, cinco dias por semana.

Galinov disse que a SEC deve decidir sobre o pedido de troca até 29 de novembro.

Várias empresas permitem algumas negociações durante a noite. Robinhoodpor exemplo, tem relacionamento com a Blue Ocean Technologies, que administra um sistema de negociação alternativo (ATS), que permite aos clientes negociar ações fora do horário comercial. Oceano Azul foi recentemente supostamente forçado interromper as negociações em 5 de agosto durante uma onda de volatilidade do mercado global que viu os volumes aumentarem dramaticamente. Ele retomou as negociações no dia seguinte.

“Os investidores de varejo que negociaram durante uma sessão noturna estariam negociando em um mercado onde os preços seriam mais voláteis e menos favoráveis ​​do que durante o horário normal de negociação”, disse Benjamin L. Schiffrin, diretor de política de valores mobiliários da Better Markets. em uma carta que acompanha o resumo. “Toda a negociação 24 horas por dia em uma bolsa serviria para fornecer outro caminho para participantes sofisticados do mercado, como traders de alta frequência, tirarem vantagem dos investidores de varejo.”

Jay Woods, um ex-criador de mercado designado no pregão da NYSE e atualmente na Freedom Capital Markets, também expressou preocupação com o fato de os comerciantes de varejo estarem negociando em mercados estreitos.

“Comerciantes de prop [proprietary traders] estamos salivando com isso porque você terá a chance de negociar com comerciantes de varejo em um volume muito pequeno”, disse Woods à CNBC.

Ainda assim, Woods admitiu que: “Esta é a direção que o comércio está tomando. Há alguma demanda, mas isso é saudável para o mercado? É saudável para as empresas listadas? É bom para os investidores de varejo negociarem quando a liquidez é escassa? Há são razões pelas quais fazemos pausas nas negociações.”