Os principais executivos de Wall Street estão ficando céticos quanto à trajetória de flexibilização do Fed

RIADE, Arábia Saudita – Os principais CEO de Wall Street vêem pressões inflacionárias contínuas na economia dos EUA e não estão convencidos de que a Reserva Federal continuará o seu caminho de flexibilização das taxas com mais duas reduções este ano.

A Fed reduziu a sua taxa de referência em 50 pontos base em Setembro, indicando um ponto de viragem na sua gestão da economia dos EUA e nas suas perspectivas para a inflação. Em relatórios do final de setembro, os estrategistas da JPMorgan e Avaliações da Fitch previu dois cortes adicionais nas taxas de juros até o final de 2024 e espera que tais reduções continuem em 2025.

O Grupo CME Ferramenta FedWatch coloca a probabilidade de um corte de 25 pontos base na reunião desta semana de Novembro em 98%. A probabilidade actual de a taxa de referência ser reduzida em mais 25 pontos base na reunião de Dezembro é de 78%.

Mas alguns CEOs parecem céticos. Falando na semana passada na conferência económica de referência da Arábia Saudita, a Iniciativa de Investimento Futuro, eles vêem mais inflação no horizonte para os EUA, uma vez que a actividade económica do país e as políticas de ambos os candidatos presidenciais envolvem desenvolvimentos que serão potencialmente inflacionários e estimulantes – tais como políticas públicas gastos, a transferência de produção e tarifas.

Um grupo de CEOs falando em um painel de FII moderado por Sara Eisen da CNBC – que incluía hegemonias de Wall Street, como os chefes do Goldman Sachs, Carlyle, Morgan Stanley, Standard Chartered e State Street – foi convidado a levantar a mão se pensassem que mais dois cortes nas taxas seriam implementados pelo Fed este ano.

Ninguém levantou a mão.

“Acho que a inflação está mais rígida, honestamente, se você olhar para o tipo de relatório de empregos e os relatórios salariais nos EUA, acho que será difícil para a inflação descer para o nível de 2%”, Jenny Johnson, presidente da Franklin Templeton e CEO, disse à CNBC em entrevista na quarta-feira, dizendo que acredita que apenas mais um corte nas taxas de juros ocorrerá este ano.

“Lembre-se, há um ano, estávamos todos aqui falando sobre recessão? [one]? Ninguém mais fala em recessão”, disse ela.

Larry Fink, cujo gigantesco fundo BlackRock supervisiona mais de 10 biliões de dólares em activos, também prevê uma redução nas taxas antes do final de 2024.

“Acho que é justo dizer que teremos pelo menos 25 [basis-point cut]mas, dito isso, acredito que temos uma inflação embutida maior no mundo do que jamais vimos”, disse Fink em outro painel do FII na semana passada.

“Temos um governo e uma política que são muito mais inflacionários. Imigração – as nossas políticas de onshoring, tudo isto – ninguém está a perguntar ‘a que custo’. Historicamente éramos, eu diria, uma economia mais orientada para o consumo, os produtos mais baratos eram a melhor e mais progressista forma de política”, observou.

da América índice de preços ao consumidorum medidor de inflação chaveaumentou 2,4% em setembro em comparação com o mesmo período de 2023, de acordo com o Bureau of Labor Statistics dos EUA. Esse número está um pouco abaixo da impressão de 2,5% de agosto, implicando uma desaceleração no crescimento dos preços. A leitura de setembro também foi a menor anual desde fevereiro de 2021.

Na sexta-feira, novos dados mostraram que a criação de emprego nos EUA em Outubro abrandou para o ritmo mais fraco desde o final de 2020. Os mercados ignoraram em grande parte as más notícias, uma vez que o relatório sobre as folhas de pagamento não-agrícolas sinalizou perturbações climáticas e laborais agudas.

O CEO do Goldman Sachs, David Solomon, disse que a inflação estará mais integrada na economia global do que o que os participantes do mercado estão prevendo atualmente, o que significa que os aumentos de preços podem revelar-se mais rígidos do que o consenso.

“Isso não significa que isso vai se manifestar de uma forma particularmente feia, mas acho que há o potencial, dependendo das ações políticas tomadas, de que isso possa ser mais um vento contrário do que o atual consenso de mercado”. ele disse.

O CEO do Morgan Stanley, Ted Pick, foi ainda mais longe, declarando na última terça-feira que os dias de dinheiro fácil e taxas de juros zero estão firmemente no passado.

“O fim da repressão financeira, das taxas de juro zero e da inflação zero, essa era acabou. As taxas de juro serão mais altas, serão desafiadas em todo o mundo. E o fim do ‘fim da história’ – a geopolítica está de volta e será parte do desafio nas próximas décadas”, disse Pick, referindo-se ao famoso livro de Francis Fukuyama de 1992, “O Fim da História e o Último Homem”, que argumentava que os conflitos entre nações e ideologias eram uma coisa do passado com o fim da a Guerra Fria.

Falando no painel de Eisen na terça-feira, o CEO da Apollo Global, Marc Rowan, questionou mesmo por que é que a Fed estava a cortar taxas numa altura em que tantos estímulos fiscais tinham sustentado uma economia americana aparentemente saudável. Ele observou a Lei de Redução da Inflação dos EUA e a Lei CHIPS e Ciência e um aumento na produção de defesa.

“Estamos todos falando, nos EUA, de tons de bom. Estamos realmente falando de tons de bom. E voltando ao seu ponto sobre as taxas, aumentamos enormemente as taxas e, ainda assim, [the] mercado de ações [is] em um nível recorde, sem desemprego, emissão no mercado de capitais à vontade e estamos estimulando a economia?”, disse ele.

“Estou tentando lembrar por que estamos cortando as taxas, além de tentar equalizar o quartil inferior”, acrescentou mais tarde.