Os aumentos tarifários propostos por Trump aumentariam a inflação em quase 1%, estima o Goldman Sachs

A última proposta tarifária do presidente eleito Donald Trump provavelmente colocaria uma pressão ascendente sobre a inflação nos Estados Unidos, segundo o Goldman Sachs.

Na segunda-feira, Trump disse no site de mídia social Truth Social que imporia uma tarifa adicional de 10% sobre produtos da China e uma tarifa de 25% para Canadá e México. O economista-chefe do Goldman, Jan Hatzius, disse numa nota que as taxas propostas resultariam num aumento notável dos preços ao consumidor nos EUA.

“Usando nossa regra prática de que cada 1 [percentage point] aumento na tarifa efetiva aumentaria os preços básicos do PCE em 0,1%, estimamos que os aumentos tarifários propostos aumentariam os preços básicos do PCE em 0,9% se implementados”, disse Hatzius.

“PCE” refere-se ao índice de preços de despesas de consumo pessoal. O núcleo do PCE, que exclui os preços dos alimentos e da energia, é a leitura de inflação preferida da Reserva Federal.

Um aumento vinculado a tarifas no núcleo do PCE poderia confundir os cálculos em torno dos cortes nas taxas do Fed. A leitura do PCE de outubro será divulgada na quarta-feira e deverá mostrar um aumento anual de 2,8% para o núcleo, de acordo com economistas consultados pela Dow Jones. Por outras palavras, a inflação ainda está acima da meta de 2% da Fed e as tarifas poderão aumentar essa diferença.

Os investidores têm vindo a reduzir as suas expectativas relativamente aos cortes das taxas da Fed em 2025, embora não esteja claro até que ponto isso se deve aos resultados eleitorais versus uma economia resiliente dos EUA. O presidente do Fed, Jerome Powell, disse que o banco central considerará o impacto das tarifas e outras mudanças na política fiscal na direção da inflação assim que os detalhes ficarem claros.

Com certeza, resta saber se as tarifas serão realmente implementadas nos níveis propostos por Trump – ou que excepções poderão ser feitas. O presidente eleito sugeriu na sua publicação nas redes sociais que as tarifas estavam condicionadas a mudanças na política de imigração e na repressão às drogas, especificamente ao fentanil. Alguns dos conselheiros e apoiantes de Trump caracterizaram as tarifas que propôs durante a campanha como uma posição de negociação e não como uma política definida.

Hatzius, por sua vez, disse que parece mais provável que o Canadá e o México evitem tarifas generalizadas do que a China.

Os três países em questão representam 43% das importações de bens dos EUA, e as tarifas resultariam em receitas anuais ligeiramente inferiores a 300 mil milhões de dólares, de acordo com cálculos da Goldman Sachs.