O que o fortalecimento do dólar significa para as moedas europeias

O recente fortalecimento do dólar poderá beneficiar e prejudicar a Europa, dizem os analistas, com os observadores do mercado a anteciparem um maior enfraquecimento das principais moedas do bloco em 2025, quando o presidente eleito, Donald Trump, tomar posse nos EUA e a incerteza económica persistir.

O índice do dólar americano – que mede o valor da moeda frente a uma cesta de rivais – atingiu seu nível mais alto em mais de dois anos na segunda-feira, após um relatório de emprego mais quente do que o esperado vindo dos Estados Unidos na semana passada.

Às 6h29, horário de Londres, na terça-feira, o índice do dólar caiu 0,3%, para negociação em 109,59. Um dia antes, subiu para 110, seu preço mais alto desde novembro de 2022.

À medida que o dólar subia, as moedas europeias encontravam-se nos mínimos de vários anos. O euro caiu 0,4%, para US$ 1,0199, às 12h50, horário de Londres, na segunda-feira, seu valor mais baixo em relação ao dólar desde agosto de 2022. Pouco mudou na manhã de terça-feira.

Enquanto isso, o Libra britânica – que já estava sob pressão nas últimas semanas graças ao aumento dos custos de endividamento do governo e às preocupações com a economia do Reino Unido – caiu 0,8%, para negociação a US$ 1,2125 na segunda-feira, o nível mais baixo desde o início de 2023. Às 7h, horário de Londres, na terça-feira, a libra esterlina foi pouco alterado.

É provável que o dólar americano permaneça elevado quando o presidente eleito Donald Trump tomar posse novamente, com as moedas europeias a lutar para ganhar impulso, de acordo com Bartosz Sawicki, analista de mercado da Conotoxia.

“Vejo uma grande probabilidade de os mercados se comportarem de forma semelhante ao que observámos durante a primeira presidência de Donald Trump – movimentos bruscos e voláteis, mas sem quaisquer tendências realmente fortes, pelo que o dólar americano provavelmente permanecerá forte no curto prazo”, disse ele. disse.

A longo prazo, Sawicki prevê que o dólar poderá registar uma tendência de descida, particularmente com as expectativas de grandes cortes nas taxas por parte da Reserva Federal a vacilarem. Ele observou, no entanto, que isto não garantia boas notícias para as moedas europeias.

“Os próximos trimestres serão difíceis tanto para o euro como para a libra esterlina, que poderão não conseguir atrair investidores e atrair fluxos de capital devido ao facto de serem altamente influenciados pela perspectiva de guerras comerciais e incerteza”, disse ele à CNBC.

“Vemos o euro sendo negociado a US$ 1,05 no final do ano, e o [British pound] a US$ 1,25 no final do ano. Portanto, não há trégua real para as moedas europeias.”

Numa nota aos clientes na segunda-feira, George Saravelos, chefe global de pesquisa cambial do Deutsche Bank, disse que estava pessimista tanto em relação ao euro como à libra esterlina.

A sua equipa no Deutsche Bank projecta um intervalo de 0,95 a 1,05 dólares para o euro este ano, sendo as potenciais novas tarifas de Trump um dos factores de risco em jogo.

“Os preços do Banco da Inglaterra estão no auge da linha dura, com riscos direcionados para mais cortes, dado o enfraquecimento no fluxo de dados”, disse Saravelos sobre a libra esterlina na segunda-feira. “O quadro do fluxo externo é fraco, com o aumento dos preços da energia e um fluxo de carteira persistentemente fraco e [foreign direct investment] picture … As entradas de câmbio impulsionadas pelo hot money carry que apoiaram [sterling] no ano passado correm o risco de virar.”

No entanto, para uma moeda europeia, Saravelos teve uma visão positiva.

“Na Suíça estamos otimistas em relação ao franco”, disse ele na nota de segunda-feira. “Vemos uma flexibilização contínua por parte do Banco Nacional Suíço (SNB), mas com o limite inferior de zero a ser atingido em breve, o ritmo da flexibilização em relação ao resto do mundo terá de abrandar.”

Ele acrescentou que o Franco suíço estava a ser negociado a meio do seu intervalo de cinco anos e que a nova administração dos EUA estava “provavelmente a aceitar menos a intervenção cambial”. Em 2020, sob o então presidente Trump, os EUA acusaram a Suíça de desvalorizar deliberadamente a sua moeda em relação ao dólar – uma alegação que as autoridades do país rejeitaram.

Alex King, ex-comerciante de câmbio e fundador da plataforma de finanças pessoais Dinheiro de geraçãodisse à CNBC que o aumento do valor do dólar teve implicações para várias economias europeias.

O Reino Unido, por exemplo, poderá enfrentar novos aumentos de preços, disse ele.

“A valorização do dólar americano torna as importações de energia mais caras, uma vez que o Reino Unido é um importador líquido de energia – incluindo importações de GNL e petróleo dos EUA”, explicou ele em comentários por e-mail. “Isso poderia aumentar a inflação nos próximos meses, o que aumentaria as preocupações inflacionárias existentes sobre as potenciais tarifas dos EUA que virão.”

Isto poderia colocar a economia do Reino Unido numa posição precária, sugeriu King, já que o Banco de Inglaterra tem “pouca margem de manobra para mitigar o aumento da inflação” face ao aumento dos custos de financiamento do governo, à inflação rígida e à aumento dos custos salariais.

“Por outro lado, o Reino Unido tem um excedente comercial com os EUA, por isso é potencialmente uma boa notícia para os exportadores do Reino Unido, cujos produtos se tornam relativamente mais baratos para os importadores dos EUA”, acrescentou.

Da mesma forma, a Alemanha tornou-se um importador significativo de GNL dos EUA nos últimos anos, acrescentou King, pelo que um euro mais fraco poderá aumentar os custos da energia, sendo provável que o sector industrial do país seja o mais duramente atingido.

“Muitos fabricantes alemães têm lutado com custos de energia mais elevados há algum tempo, portanto qualquer aumento adicional poderia causar estragos”, disse ele.

Quando se trata de um potencial vencedor na Europa, King disse que a Noruega poderia colher alguma recompensa de um dólar forte.

Às 7h20, horário de Londres, de terça-feira, a coroa norueguesa subia cerca de 0,2%.

“Um pequeno actor europeu em termos de dimensão, a Noruega deverá beneficiar de um fortalecimento do dólar americano, uma vez que é um grande exportador de petróleo”, observou King. “Com as suas principais exportações cotadas em dólares, o rendimento da Noruega aumentará. Ao mesmo tempo, o enorme fundo soberano da Noruega tem uma exposição significativa a activos denominados em dólares, pelo que este também deverá registar um aumento de valor.”