O corte nas taxas da Índia pode ocorrer já em fevereiro, após a escolha surpresa do governador do RBI

A Índia nomeou um novo governador do banco central para substituir o antigo chefe Shaktikanta Das, numa medida surpreendente que alguns observadores do mercado dizem que fortalece as perspectivas de cortes nas taxas no início do próximo ano.

O novo governador do Banco Central da Índia, Sanjay Malhotra, actua actualmente como Secretário das Receitas no Ministério das Finanças e terá de equilibrar habilmente a necessidade de evitar que uma das principais economias de crescimento mais rápido do mundo vacile, mantendo ao mesmo tempo um controlo sobre a inflação obstinadamente elevada.

Malhotra, ex-aluno do elite Instituto Indiano de Tecnologia e da Universidade de Princeton, levantou recentemente preocupações sobre a saúde da economia. Analistas dizem que a nomeação surpresa de Malhotra poderá iniciar uma mudança em direcção a uma política monetária mais pacífica numa economia que deverá tornar-se a terceira maior do mundo antes do final da década.

Das, por outro lado, tem sido amplamente considerado o membro mais agressivo do Comité de Política Monetária do RBI, pelo que a sua saída pode influenciar a posição geral do MPC, disse Shilan Shah, economista-chefe adjunto para mercados emergentes da Capital Economics, numa nota na segunda-feira.

“A nomeação do Sr. Malhotra poderia definir uma nova direção para o RBI”, acrescentou Shah.

Os economistas da Capital Economics esperam agora um corte de 25 pontos base na taxa de recompra da Índia na primeira reunião do MPC de Malhotra, em Fevereiro, ou mesmo numa reunião não programada anterior. O grupo já havia previsto que o corte nas taxas ocorreria em abril, sob a liderança de Das.

Os economistas do Citi, que já previam um corte nas taxas de juro do RBI em Fevereiro, reiteraram essa opinião. Os mercados também parecem estar a partilhar as suas expectativas relativamente a uma política monetária mais flexível.

Os rendimentos dos títulos de 10 anos da Índia caíram 2 pontos base, para 6,699%, na terça-feira, sinalizando as expectativas do mercado de um corte nas taxas, enquanto a rupia pairava perto de mínimos recordes de 84,83 em relação ao dólar, de acordo com dados do LSEG.

Das deixará seu posto como um dos RBI governadores mais antigos desde que a Índia conquistou a independência da Grã-Bretanha em 1947.

Durante o seu mandato, liderou o setor financeiro da Índia durante um período de recuperação, normalizou a relação do RBI com o governo e conduziu a economia durante a pandemia de Covid-19.

No entanto, o cenário económico tornou-se mais desafiador recentemente. A economia da Índia cresceu ao ritmo mais lento em sete trimestres nos três meses até Setembro, enquanto a inflação ultrapassou a faixa de tolerância de 6% do banco central pela primeira vez em mais de um ano em Outubro.

A fraqueza da economia estimulou pedidos de taxas mais baixas, inclusive por parte de altos funcionários do governo.

De acordo com relatos da mídia local, em novembro, o Ministro da União para o Comércio e Indústria Piyush Goyal instou o RBI a cortar taxas para impulsionar o crescimento, enquanto a Ministra das Finanças, Nirmala Sitharaman, também apelou taxas de juros mais acessíveis para apoiar as indústrias locais.

Na sua reunião de Dezembro,o MPC votou por uma margem de 4:2 manter a taxa de juro dos acordos de recompra inalterada em 6,50%.

Embora o banco central tenha revisado as perspectivas de crescimento do PIB da Índia para o ano fiscal de 2025 para 6,6%, de 7,2% em Outubro, Das expressou confiança de que uma desaceleração na economia doméstica tinha “chegado ao fundo” no trimestre de Setembro.

No entanto, o Ministério das Finanças tem tido uma visão menos positiva do crescimento do que o RBI, o que pode influenciar o pensamento do novo governador Malhotra à medida que se dirige para a sua primeira reunião de política monetária, de acordo com Dhiraj Nim, Estrategista FX da Índia e Economista na ANZ.

A ANZ já previa que o RBI iria realizar um total de três cortes nas taxas a partir de Fevereiro de 2025, com a inflação, excluindo os produtos alimentares, fraca o suficiente para prosseguir cortes nas taxas para apoiar o crescimento.

“A nomeação do novo governador apenas aumentou as expectativas de que isso acontecerá”, disse Nim.

— Ruxandra Iordache e Anniek Bao da CNBC contribuíram para este relatório.