O Banco do Japão certamente aumentará ainda mais as taxas. A questão é quando

Espera-se que o Banco do Japão mantenha a sua campanha de aperto da política monetária, à medida que as pressões inflacionistas na sua capital, Tóquio, reafirmam as projecções económicas do banco.. Mas os participantes do mercado continuam divididos quanto ao momento do próximo aumento.

“Meu dinheiro está em outro aumento nas taxas em outubro”, disse Stefan Angrick, economista sênior da Moody’s Analytics, à CNBC por e-mail. Ele previu que esse aumento seria seguido por pelo menos mais um em 2025, possivelmente já em janeiro.

É provável que o Japão continue a registar uma inflação “alta” no curto prazo, disse Angrick, salientando os esforços do governo para reduzir os subsídios à energia. Embora o primeiro-ministro Fumio Kishida tenha prometido estender o apoio às contas de serviços públicos domésticos, ele reconheceu essas medidas “não pode continuar para sempre.”

No entanto, Kazuo Momma, antigo funcionário do BOJ e actualmente economista executivo da Mizuho Research & Technologies, espera que o banco central mantenha a taxa inalterada em Outubro. Seu cenário base inclui um aumento em janeiro para 0,5% e um aumento adicional para 0,75% em julho. Momma disse que isso levaria a política monetária do Japão à sua posição final neste ciclo de aperto.

Na sexta-feira, os dados mostraram inflação manchete para a capital do Japão, Tóquio acelerou para 2,6% em Agosto em relação ao ano anterior, mais rápido do que uma subida de 2,2% em Julho. A taxa básica de inflação, que exclui os custos voláteis dos alimentos frescos, aumentou 2,4% em relação ao ano anterior. Isso é mais rápido do que a previsão mediana do mercado e a leitura de julho de 2,2%, acelerando pelo quarto mês consecutivo.

Ainda assim, Momma disse que “o ímpeto ainda não é forte o suficiente” para que o Banco do Japão aumente as taxas. Enquanto o banco central monitoriza os riscos do mercado financeiro global, ele disse que o Banco do Japão não “tem uma boa razão para se apressar neste momento”.

Os dados mensais optimistas do IPC são afectados pelas recentes “viragens políticas”, disse a Moody’s Angrick, referindo-se a várias políticas contra-eficazes em jogo. Ele explicou que o governo fornece alguns subsídios, ao mesmo tempo que reduz outras medidas de apoio. Isso, na sua opinião, mostra “uma relutância em fornecer apoio eficaz”.

As pressões sobre os preços impulsionadas pela procura permaneceram moderadas e as condições de emprego estão a abrandar, disse Angrick, observando que as próximas eleições do Partido Liberal Democrata acrescentam mais incerteza ao rumo futuro da política.

Taxa de desemprego no Japão em julho também subiu para 2,7%, um aumento de 0,2 pontos percentuais em relação a junho, segundo dados do governo publicados na sexta-feira. Economistas consultados pela Reuters esperavam que a taxa de desemprego de julho ficasse em 2,5%.

“Na melhor das hipóteses, aumentos adicionais das taxas serão um obstáculo adicional ao crescimento”, disse Angrick, “na pior das hipóteses, poderão precipitar uma recessão mais ampla”.

O IPC de Tóquio é um indicador importante das tendências nacionais e tem vindo a aumentar à medida que os salários aumentam em todo o país e o governo tenta eliminar gradualmente os subsídios à energia, juntamente com um iene fraco.

Mas a inflação subjacente deverá cair abaixo de 2% nos próximos meses, escreveu Marcel Thieliant, chefe da Capital Economics para a Ásia-Pacífico, numa nota de cliente.

O Banco do Japão surpreendeu os mercados em Julho ao aumentar as taxas de juro para 0,25%, o máximo dos últimos 15 anos, e ao delinear planos para reduzir o seu enorme programa de compra de títulos.

Governador do BOJ, Kazuo Ueda disse recentemente ao parlamento o banco central está pronto para aumentar ainda mais os custos dos empréstimos se a inflação continuar a subir acima do seu objectivo de 2%.