Há um importante relatório de empregos chegando na sexta-feira. Aqui está o que esperar

Um pedestre passa por uma placa de ‘contrate agora’ em frente a uma loja U-Haul em 3 de dezembro de 2024 em San Rafael, Califórnia.

Justin Sullivan | Imagens Getty

Depois de um mês em que as contratações foram essencialmente silenciadas devido a tempestades e greves, o relatório de emprego que será divulgado na sexta-feira poderá fornecer uma imagem mais clara da direção que o mercado de trabalho está tomando.

Espera-se que o Bureau of Labor Statistics divulgue na sexta-feira, às 8h30 ET, que as folhas de pagamento não agrícolas aumentaram em 214.000 em Novembro, um aumento significativo em relação ao escasso ganho de 12.000 em Outubro. A leitura daquele mês foi a pior para ganhos de emprego desde dezembro de 2020.

Uma das coisas que tornarão o relatório tão crucial é que será a última análise abrangente que a Reserva Federal terá antes da sua próxima reunião política, nos dias 17 e 18 de Dezembro. Os mercados apostam fortemente que a Fed aprovará outro corte nas taxas de juro de um quarto de ponto percentual, mas isso poderá mudar dependendo da evolução da contagem de empregos.

“Bem, deve ser um número bastante saudável, porque deve se recuperar de [October] quando tínhamos [Hurricane] Milton e o [Boeing strike] mantendo empregos”, disse Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa do Schwab Center for Financial Research.

Na verdade, o número de outubro pode subir depois que os pesquisadores do BLS voltarem e verificarem novamente os dados do mês. As revisões dos relatórios das folhas de pagamento às vezes foram massivas no período pós-Covid.

Isso poderia contribuir para alguns meses confusos com os dados económicos e tornar o trabalho do Fed mais desafiante.

“Eu esperaria que fosse superior a 200.000, e o risco provavelmente seria positivo se obtivermos uma recuperação real”, disse Jones. “Mas também não tenho certeza se este relatório sobre o emprego nos dirá muita coisa, devido a todos os efeitos climáticos. Será que ele realmente nos dará uma visão clara do futuro ou será apenas mais dados turvos para lidar?”

Importante para o Fed

Obter uma imagem clara para o Fed é essencial agora, à medida que os decisores políticos procuram recalibrar a política numa altura em que as taxas de inflação anuais são elevadas, mas a flexibilização e o foco aumentaram no mercado de trabalho.

Além do relatório de outubro, o cenário do emprego tem mostrado uma tendência mais lenta desde abril, com ganhos na folha de pagamento em média de cerca de 128.000 novos empregos por mês, à medida que a taxa de desemprego subiu para 4,1%. Os decisores políticos da Fed pretendem reduzir a sua taxa de referência de curto prazo para um nível mais neutro, à medida que equilibram o seu foco entre a inflação e o emprego.

“Isso será absolutamente barulhento, porque uma tempestade e uma greve afetarão os dados de dois meses, os dados do mês em que as pessoas não estão trabalhando e do mês seguinte, quando elas retornarem ao trabalho”, disse Vincent, economista do BNY. Reinhart, um ex-funcionário do Fed que serviu 24 anos no banco central.

“A forma como o Fed vê as coisas é que a desaceleração nas folhas de pagamento não agrícolas ao longo de 2024 estava basicamente se ajustando à tendência, sendo a tendência algo um pouco acima de 100.000 empregos criados por mês, e isso não era preocupante”, acrescentou. “Na verdade, foi bem-vindo, porque, você sabe, a tendência é sustentável.”

Na verdade, os sinais mais recentes apontam para um mercado de trabalho a estabilizar, mas não a piorar.

Estado do mercado de trabalho

Os pedidos semanais iniciais de seguro-desemprego mantiveram-se em uma faixa bastante estável em torno de 220 mil, embora os pedidos contínuos no início de novembro tenham atingido seu nível mais alto em cerca de três anos. Juntos, os números indicam que as empresas não estão a despedir trabalhadores em massa, mas também não estão a recontratar aqueles que perdem os seus empregos.

Um relatório económico da Fed divulgado na quarta-feira – o seu resumo do “Livro Bege” das condições actuais – descreveu as contratações como “moderadas, uma vez que a rotatividade de trabalhadores permaneceu baixa e poucas empresas relataram ter aumentado o seu número de funcionários”. O relatório afirma que as demissões são “baixas”, mas os empregadores demonstraram cautela quanto ao ritmo futuro de contratações, com mais entusiasmo em relação aos trabalhadores iniciantes e às profissões qualificadas.

As vagas de emprego aumentaram em outubro, enquanto a taxa de contratação caiu e o número de pessoas que deixaram seus empregos voluntariamente aumentou, de acordo com dados do BLS desta semana.

A Fed terá de pesar todos estes factores, mais as preocupações com o aumento da inflação, quando tomar a sua decisão sobre as taxas e definir as suas perspectivas para o futuro.

Se o mercado de trabalho puder permanecer estável, então não deverá exercer pressão adicional sobre a inflação, disse Reinhart. “Portanto, a estratégia é tentar manter a procura na tendência, porque se o crescimento e a procura estiverem na tendência, então deve-se preservar o estado actual do mercado de trabalho, e o mercado de trabalho está aproximadamente em equilíbrio”, acrescentou.

Além do grande ganho nas folhas de pagamento, espera-se que a taxa de desemprego suba para 4,2%, à medida que a força de trabalho regista reentradas a partir de Outubro. Além disso, espera-se que o rendimento médio por hora aumente 0,3% no mês e 3,9% em relação ao ano anterior, ambos ligeiramente abaixo do mês anterior.