Nos últimos 11 meses, o avanço do S&P 500 foi comparado a vários mercados em alta do passado: 2021, 2019, 2017, 2009, 1995-1999, etc. Por que isso aconteceria? Foi um mercado em baixa, caracterizado por mínimos mais baixos, uma inflação violenta e subidas históricas das taxas. Isso é completamente o oposto de agora: o S&P 500 tem atingido máximos mais elevados, a inflação caiu materialmente desde o seu pico e estamos prestes a obter o nosso primeiro corte nas taxas. No entanto, sob a superfície, algo está acontecendo que não víamos há dois anos: os últimos 24 dias Com a grande queda de terça-feira, o S&P 500 registrou 12 movimentos absolutos de 1% nos últimos 24 dias de negociação, começando em julho 1 (8 para cima, 4 para baixo). Isso é 50% das vezes, o que é muito. Para algum contexto, em 2022, o S&P 500 teve 128 movimentos de 1% para mais ou para menos (63 para cima, 65 para baixo) em 252 pregões. Isso é 51% das vezes. Na verdade, estamos comparando 24 dias com 252 (basicamente um mês a 12 meses), portanto o tamanho da amostra não é de forma alguma expansivo. No entanto, isso nos mostra como o cenário comercial se tornou diferente nas últimas semanas. No mínimo, é um bom lembrete de como poderia ser um período prolongado de elevada volatilidade bidirecional se as coisas continuassem assim. Então, o que vem a seguir? Vejamos o Índice de Volatilidade Cboe, o índice em que todos pensam quando ouvimos o termo volatilidade. O ‘VIX’ disparou 30% na terça-feira, que foi apenas o segundo movimento de pelo menos +30% desde 26/11/21. A outra sessão, claro, aconteceu no mês passado: 5 de agosto (+65%). Se a volatilidade continuar a aumentar durante o resto desta semana encurtada pelo feriado, o VIX poderá registrar outra semana de +40%. A última vez que o VIX subiu pelo menos +40% durante uma semana civil aconteceu durante a semana que terminou em 2 de agosto de 2024. Naquela época, fornecemos um estudo aos clientes da CappThesis, que mostrou como a semana seguinte a uma movimentação de 40% tendia a ser um muito mais calmo. Como sabemos, depois que o VIX explodiu nos primeiros minutos de negociação de 5 de agosto, ele foi vendido com a mesma força e acabou caindo 13% semana após semana. No entanto, quando o VIX explodiu daquela forma no passado, houve uma tendência para volatilidade adicional no futuro. Obviamente, isto aconteceu na terça-feira, sendo a questão agora quanto mais podemos esperar nos meses de outono tipicamente voláteis em que acabámos de entrar. Com o mercado a entrar num período historicamente volátil, com a tecnologia a ser duramente atingida, o primeiro corte nas taxas prestes a acontecer e a eleição presidencial algumas semanas depois, as probabilidades são altas de vermos volatilidade adicional a partir daqui. A boa notícia O lado bom é que o S&P 500 construiu uma almofada considerável desde que rompeu o grande padrão de alta em janeiro. Isto permitiu-lhe suportar dois episódios de maior volatilidade já em 2024 – de Março a Abril e novamente de Julho ao início de Agosto. Como acabamos de discutir, as probabilidades sugerem que o S&P 500 precisará absorver mais golpes ao longo do caminho. Se o conseguir, sem sofrer demasiados danos, o índice poderá então estar pronto para tirar partido da sazonalidade altista que aparece historicamente no quarto trimestre – mesmo durante os anos eleitorais. DIVULGAÇÕES: (Nenhum) Todas as opiniões expressas pelos colaboradores do CNBC Pro são apenas suas opiniões e não refletem as opiniões da CNBC, NBC UNIVERSAL, sua empresa-mãe ou afiliadas, e podem ter sido previamente divulgadas por eles na televisão, rádio, internet ou outro meio. O CONTEÚDO ACIMA ESTÁ SUJEITO A NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE. ESTE CONTEÚDO É FORNECIDO APENAS PARA FINS INFORMATIVOS E NÃO CONSTITUI ACONSELHAMENTO FINANCEIRO, DE INVESTIMENTO, FISCAL OU JURÍDICO OU UMA RECOMENDAÇÃO PARA COMPRAR QUALQUER TÍTULO OU OUTRO ATIVO FINANCEIRO. O CONTEÚDO É DE NATUREZA GERAL E NÃO REFLETE CIRCUNSTÂNCIAS PESSOAIS ÚNICAS DE NENHUM INDIVÍDUO. O CONTEÚDO ACIMA PODE NÃO SER ADEQUADO PARA SUAS CIRCUNSTÂNCIAS ESPECÍFICAS. ANTES DE TOMAR QUAISQUER DECISÕES FINANCEIRAS, VOCÊ DEVE CONSIDERAR FORTEMENTE PROCURAR ACONSELHAMENTO DE SEU PRÓPRIO CONSULTOR FINANCEIRO OU DE INVESTIMENTO. Clique aqui para ver o aviso completo.
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