Ganhos do Peloton (PTON) no quarto trimestre de 2024

Uma bicicleta ergométrica dentro de uma loja Peloton é retratada no bairro de Manhattan, na cidade de Nova York, EUA, em 25 de janeiro de 2022.

Carlos Allegri | Reuters

Pelotão disse na quinta-feira que está saindo do vermelho e obteve um ligeiro aumento nas vendas pela primeira vez em nove trimestres, ao reduzir suas perdas gerais.

A sitiada empresa de fitness conectada, que atualmente é administrada por dois membros do conselho depois que o ex-CEO Barry McCarthy renunciou no início deste ano, viu as vendas crescerem 0,2% durante o quarto trimestre fiscal. Embora seja apenas um aumento modesto, é a primeira vez que o Peloton registra um crescimento de receita ano após ano desde o trimestre de férias de 2021.

A empresa também indicou que está pronta para se concentrar na rentabilidade em detrimento do crescimento, com cortes significativos nos gastos com marketing e vendas e aumentos significativos no fluxo de caixa livre e no EBITDA ajustado. Esses cortes ajudaram a Peloton a reduzir suas perdas trimestrais para US$ 30,5 milhões, contra US$ 241,1 milhões no mesmo período do ano anterior.

As ações da empresa subiram mais de 10% nas negociações de pré-mercado.

Veja o desempenho do fabricante de bicicletas e bandas de rodagem em comparação com o que Wall Street esperava, com base em uma pesquisa com analistas da LSEG:

Perda por ação: 8 centavos vs. 17 centavos esperados
Receita: US$ 644 milhões vs. US$ 631 milhões esperados

No período de três meses encerrado em 30 de junho, o Peloton reduziu significativamente suas perdas. A empresa registrou prejuízo de US$ 30,5 milhões, ou 8 centavos por ação, em comparação com um prejuízo de US$ 241,8 milhões, ou 68 centavos por ação, um ano antes.

As vendas subiram para US$ 643,6 milhões, um aumento de cerca de 0,2% em relação aos US$ 642,1 milhões do ano anterior. Isso representa um aumento de apenas US$ 1,5 milhão, mas a Peloton fez isso em um momento em que as vendas costumam ser um pouco mais lentas para a empresa, porque o trimestre se transforma no verão, quando as pessoas estão mais focadas em sair e viajar do que em malhar. A última vez que a Peloton apresentou crescimento de vendas ano após ano foi durante a temporada de férias de 2021, que normalmente é o trimestre mais forte da empresa.

Ganhos do mercado secundário

Durante o trimestre, as vendas do caro hardware de fitness conectado da Peloton caíram cerca de 4%, continuando uma tendência para a empresa. Mas a receita de assinaturas aumentou 2,3% e a margem bruta do segmento aumentou 1 ponto percentual.

Embora as vendas de hardware tenham caído, a Peloton está aumentando sua receita de assinaturas por meio do mercado secundário, onde as pessoas podem comprar bicicletas ergométricas usadas por uma fração do custo de uma nova. Durante o trimestre, a receita de assinaturas de hardware adquirido no mercado secundário cresceu 16% ano após ano.

“Acreditamos que uma parcela significativa desses assinantes é incremental e apresenta taxas líquidas de rotatividade mais baixas do que os assinantes de aluguel”, disse a empresa em carta aos acionistas.

Embora as vendas de hardware tenham prejudicado o desempenho geral do Peloton, as vendas de seu Tread estão crescendo depois que ele superou um recall caro. Durante o trimestre, as vendas do portfólio de esteiras da Peloton cresceram 42% ano após ano.

A empresa também está vendo alguns sinais positivos em seu programa de aluguel de bicicletas, o que lhe permitiu superar o excesso de estoque. Durante o trimestre, a rotatividade líquida média de assinaturas mensais pagas para aluguéis caiu 1,1 ponto percentual. A demanda tem sido tão constante que não há mais os níveis de estoque renovados necessários para abastecer esse lado do programa. A empresa deixou de oferecer seu programa original de aluguel de bicicletas em 1º de agosto e, desde então, viu a demanda crescer pelo aluguel de bicicletas +, renovou as vendas de bicicletas originais e financiou vendas de novas bicicletas.

“Esses programas alternativos têm uma economia unitária mais forte do que o aluguel de bicicletas original, com mais dinheiro pago antecipadamente e um perfil de retenção mais forte”, disse a empresa em sua carta aos acionistas.

Desde que o apogeu da pandemia do Peloton chegou ao fim, a empresa tem lutado para gerar fluxo de caixa livre e garantir que tenha ativos suficientes em seu balanço para cobrir seus muitos passivos. No início deste ano, anunciou um amplo plano de reestruturação que incluía o corte de 15% da força de trabalho global da empresa para alcançar US$ 200 milhões em economias de custos anualizadas até o final do ano fiscal de 2025.

Esses esforços estão começando a dar frutos.

Durante o trimestre, a Peloton entregou EBITDA ajustado e fluxo de caixa livre pelo segundo trimestre consecutivo – um feito que não conseguia desde o auge da pandemia de Covid-19. Atingiu US$ 70 milhões de EBITDA ajustado, muito mais do que os US$ 53 milhões esperados pelos analistas, segundo a StreetAccount.

Essa métrica aumentou US$ 105 milhões em comparação com o mesmo período do ano anterior e US$ 64 milhões trimestre após trimestre.

Peloton também gerou US$ 26 milhões em fluxo de caixa livre, em comparação com US$ 74 milhões negativos no período do ano anterior e US$ 8 milhões no trimestre anterior.

As melhorias no balanço patrimonial da Peloton ocorrem depois que a empresa concluiu o refinanciamento maciço de sua dívida, o que evitou uma crise de liquidez iminente e adiou o vencimento de sua dívida em vários anos.

Por fim, a busca pelo próximo CEO da Peloton é uma prioridade para todas as partes interessadas. O processo está bem encaminhado e esperamos compartilhar mais quando tivermos um anúncio.

Lucro acima do crescimento

Para o próximo ano, a Peloton planeja investir em hardware e software para oferecer uma melhor experiência ao usuário, entre outras iniciativas. No entanto, a sua orientação pressupõe que os investimentos nestas novas iniciativas “não proporcionarão crescimento de assinantes durante o ano fiscal”, indicando que a Peloton pode finalmente estar a desviar o seu foco do crescimento em favor da rentabilidade e da geração de fluxo de caixa livre.

Isso é evidenciado pelas reduções nos gastos com vendas e marketing – uma despesa que há muito prejudica o balanço patrimonial da Peloton e tem sido criticado por ser demasiado elevado para a dimensão da empresa.

Durante o trimestre, a Peloton cortou gastos com vendas e marketing em US$ 25,5 milhões, ou 19% ano após ano. Ela disse que espera continuar a fazer cortes em seu orçamento de marketing ao longo do ano fiscal de 2025.

Para o trimestre atual, Peloton espera que as vendas sejam piores do que Wall Street esperava, mas orienta para um EBITDA ajustado superior ao previsto. A empresa disse que espera que as vendas fiquem entre US$ 560 milhões e US$ 580 milhões, em comparação com estimativas de US$ 609 milhões, segundo a LSEG. A expectativa é registrar um EBITDA ajustado de US$ 50 milhões a US$ 60 milhões, em comparação com estimativas de US$ 45 milhões, de acordo com a StreetAccount.

Os analistas da StreetAccount esperavam que o número de assinantes de fitness conectados fosse de 2,96 milhões durante o trimestre atual, mas Peloton espera uma faixa de 2,88 milhões a 2,89 milhões.

Para o ano inteiro, a Peloton espera que as vendas fiquem entre US$ 2,4 bilhões e US$ 2,5 bilhões, em comparação com estimativas de US$ 2,7 bilhões, de acordo com a LSEG.