Ford, GM e Stellantis enfrentam segundo semestre assustador de 2024

DETROIT – A última vez que ações de Motor Ford caiu mais de 18% num dia, como aconteceu na semana passada, a indústria automóvel dos EUA esteve à beira da falência durante a Grande Recessão.

A Ford, que evitou a falência em 2008-2009, está longe de qualquer tipo de desastre deste tipo, mas a queda livre das ações depois de a empresa ter falhado as expectativas de lucros de Wall Street é o principal exemplo da difícil batalha que os fabricantes de automóveis enfrentam durante o resto do ano.

O mercado dos EUA – um motor de lucro para a maioria dos fabricantes de automóveis – está a normalizar-se após anos de preços recordes, baixos stocks de veículos e uma procura resiliente. Os stocks, especialmente dos fabricantes de automóveis de Detroit, estão a aumentar e os preços dos veículos estão a diminuir lentamente.

Wall Street tem esperado por esse conjunto de circunstâncias há já algum tempo, com a natureza cíclica da indústria automóvel a inaugurar um período de baixa.

“Os investidores que acham que o setor automotivo pode ter desempenho superior em + lucros e recompras devem pensar novamente. Os fundamentos do setor automotivo podem estar atingindo o pico (veja incentivos crescentes e inadimplência). Eventualmente, isso pode catalisar gastos mais baixos e” fusões e aquisições, disse Adam Jonas, analista do Morgan Stanley, na sexta-feira em uma nota ao investidor.

Os comentários de Jonas vieram depois que a empresa rebaixou a GM de sobrepeso para peso igual na semana passada, acrescentando que “o setor automotivo continua sendo uma das indústrias mais desafiadas do mundo em termos de concorrência, excesso de capacidade, riscos cíclicos e seculares”.

Os desafios da indústria acrescentam-se a questões individuais de cada fabricante de automóveis, bem como à incerteza em torno da adopção de veículos totalmente eléctricos, nos quais os fabricantes de automóveis investiram milhares de milhões de dólares e que, em grande parte, continuam a não ser rentáveis.

As ações da Ford tiveram sua pior semana desde março de 2020, caindo 20%, fechando a sexta-feira em US$ 11,19. GM caiu 8,7% na semana passada, para US$ 44,12. Stellantis caiu 12,6% na semana passada, para US$ 17,66.

Para a GM, os investidores recusaram os recuos nos negócios em crescimento, a diminuição das vantagens durante a segunda metade do ano, e temem que o poder de lucro da montadora tenha atingido o pico, de acordo com analistas de Wall Street.

A venda de mais veículos elétricos é uma das razões pelas quais a GM, que elevou a sua orientação financeira anual duas vezes este ano, espera que o segundo semestre tenha um desempenho inferior ao primeiro. A empresa espera que seu lucro ajustado no segundo semestre fique entre US$ 4,7 bilhões e US$ 6,7 bilhões, ou US$ 3,82 e US$ 4,82 ajustados por ação. Isso se compara a US$ 8,3 bilhões, ou US$ 5,68 de lucro ajustado por ação, durante o primeiro semestre do ano.

“Temos tomado medidas para reduzir nossos estoques, alinhar nossa produção à demanda, proteger nossos preços e reduzir custos fixos. Mas está claro que as medidas que tomamos, embora significativas, não foram suficientes”, disse Mary Barra, CEO da GM, na terça-feira. durante o chamada de lucros da empresa. “Esperamos que o resto do ano continue desafiador.”

Espera-se ainda que a montadora registre resultados sólidos durante o segundo semestre do ano, aproveite sua forte posição de fluxo de caixa e realize bilhões de dólares em recompras de ações para devolver dinheiro aos investidores.

O mesmo não pode ser dito unilateralmente da Ford, rival mais próxima da GM, que se opôs a qualquer recompra de ações, confiando em vez disso nos dividendos da empresa para premiar os investidores.

Vários analistas de Wall Street notaram a diferença na recompra de ações entre as empresas, citando o Controle de voto da família Ford no conselho e ações especiais.

A empresa reconfirmou sua orientação para 2024 apesar de ter ficado 21 centavos abaixo das expectativas de lucro ajustado por ação para o segundo trimestre. A montadora relatou um adicional de US$ 800 milhões em custos inesperados de garantia em comparação com o trimestre anterior.

Para alcançar os resultados do segundo semestre, o CFO da Ford, John Lawler, alterou a orientação da empresa para os últimos seis meses do ano para as operações tradicionais do Ford Blue e do Ford Pro comercial. As expectativas para o EBIT para o ano inteiro estão em alta para o Ford Pro, para uma faixa de US$ 9 bilhões a US$ 10 bilhões, com crescimento adicional e mix de produtos favorável. A orientação caiu, no entanto, para o segmento Ford Blue da empresa, para uma faixa de US$ 6 bilhões a US$ 6,5 bilhões, refletindo os custos de garantia mais elevados.

“Somos disciplinados com capital, temos o portfólio certo de produtos e estamos entregando geração de caixa consistente para recompensar nossos acionistas”, disse Lawler aos investidores na quarta-feira. “Estamos buscando incansavelmente novas maneiras de melhorar nossos negócios e continuamos focados em impulsionar melhorias tanto em qualidade quanto em custos.”

A montadora transatlântica Stellantis enfrenta indiscutivelmente o segundo semestre mais desafiador, especialmente no que diz respeito às suas operações nos EUA.

Falando à mídia, O CEO da Stellantis, Carlos Tavares, disse que muitos dos problemas da empresa decorrem de suas operações nos EUA, que ele disse anteriormente estarem sendo impactadas por “erros arrogantes” em torno dos níveis de estoque de veículos, estratégias de fabricação e vendas.