As taxas de juro estão a descer, mas os investidores ainda podem encontrar algumas oportunidades sólidas de rendimento no mercado de títulos preferenciais, de acordo com o UBS Financial Services. Os títulos preferenciais combinam atributos de títulos e ações. Eles negociam publicamente em bolsas, mas também pagam um fluxo trimestral de renda. As empresas emissoras são frequentemente bancos e empresas de serviços públicos. Os rendimentos destes instrumentos podem ultrapassar os 5% e este rendimento pode ser vantajoso em termos fiscais para os investidores. Geralmente, os cupons são tributados à mesma alíquota dos dividendos qualificados – ou seja, 0%, 15% ou 20%, com base no rendimento tributável do investidor. Entretanto, os rendimentos de juros de obrigações são tributados como rendimento ordinário, o que significa que estão sujeitos a taxas que chegam a 37%. Investidores de varejo e ações preferenciais Os títulos preferenciais vendidos a investidores de varejo têm um valor nominal fixo de US$ 25. Os cupons podem ser fixos para todo o prazo ou “fixados para flutuantes”, o que significa que a taxa é ajustada após um período especificado. Embora muitas ações preferenciais tenham datas de vencimento longas ou sejam perpétuas, elas geralmente têm “datas de resgate”, após as quais o emissor pode resgatá-las. Num ambiente de queda das taxas de juro, os emitentes podem resgatar os títulos preferenciais, deixando os investidores a lutar por um título substituto. Esta atividade é mais prevalente no mercado nominal de US$ 1.000, já que esses títulos tendem a ter cupons de taxa variável, enquanto o mercado nominal de US$ 25 tende a ser principalmente de taxa fixa, de acordo com Frank Sileo, estrategista sênior de renda fixa do UBS. Da mesma forma, um investidor que compra uma ação preferencial com desconto e a resgata pelo valor nominal pode gostar de obter um ganho, mas agora enfrenta o risco de reinvestimento, acrescentou Sileo. Eles podem ter mais dificuldade em encontrar ativos com rendimento comparável. Além disso, os títulos preferenciais que são verdadeiros títulos perpétuos têm maior sensibilidade às taxas de juros, resultando em volatilidade de preços, disse Sileo. “Quando as taxas caem, o preço se valorizará e o fará de forma significativa, e quando as taxas subirem, elas se desvalorizarão”, disse ele. “As pessoas às vezes dizem: ‘Eu compro pela renda e não me importo com a volatilidade dos preços’ – até que isso aconteça”, disse Sileo. “Então você tem essa perda não realizada em seu depoimento, o que pode ser desconfortável.” Outro risco a considerar é que os investidores que detêm ações preferenciais têm menor antiguidade do que os detentores de títulos na estrutura de capital de uma empresa. No caso de um emitente ser liquidado, os detentores de ações preferenciais ficam abaixo dos detentores de obrigações, mas acima dos acionistas ordinários, que são geralmente eliminados. Isto também significa que os investidores devem estar cientes das classificações de crédito dos emitentes antes de comprarem ações preferenciais. Empresas com classificações de crédito BBB- ou superiores são consideradas grau de investimento pela Standard & Poor’s. Os investidores que preferem comprar um cabaz de ações preferenciais, que podem oferecer exposição a diferentes empresas, podem querer considerar um fundo negociado em bolsa. O ETF iShares Preferred and Income Securities (PFF) tem um índice de despesas de 0,46% e um retorno total em 2024, incluindo dividendos reinvestidos, de mais de 11%. Há também o ETF First Trust Preferred Securities and Income (FPE), que tem um índice de despesas de 0,84% e um retorno total de 12% em 2024.
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