Os investidores em busca de renda podem encontrar algumas pechinchas em ações com dividendos, de acordo com Ben Kirby, codiretor de investimentos da Thornburg Investment Management. Kirby é há muito tempo um investidor em ações que pagam dividendos, o que ele chama de estratégia “atemporal”. Não só se obtém o benefício do rendimento, mas a estratégia tende a produzir resultados competitivos com os mercados globais, disse ele. Agora os investidores têm um benefício adicional, pois as ações que pagam dividendos estão sendo vendidas com um grande desconto, disse ele. “Em geral, as ações estão acima de suas médias de longo prazo [but] as ações que pagam dividendos estão abaixo das médias de longo prazo do ponto de vista de avaliação”, disse Kirby, que também co-gerencia o fundo mútuo Thornburg Investment Income Builder, entre outros. O MSCI ACWI High Dividend Yield Index, que acompanha as ações globais com rendimentos de dividendos, normalmente é negociado com um desconto relativo de cerca de 30% no índice P/L em relação ao MSCI ACWI Growth Index, que acompanha as ações de crescimento global, observou ele hoje em dia. o desconto é mais próximo de 50%, disse ele. Ao procurar o estoque de dividendos certo, Kirby quer empresas que ofereçam balanços sólidos e fluxo de caixa livre, bem como vantagens competitivas e margens de lucro sustentáveis. “Você pode realmente obter empresas com rendimento de 5% que sejam empresas verdadeiramente de classe mundial, e elas não estão encolhendo, elas ainda estão crescendo”, disse ele. céticos em relação àqueles com rendimentos muito elevados, que poderão ter de os reduzir. Aqui estão algumas das ações que Kirby possui em seus fundos e das quais ele gosta particularmente no momento. Kirby disse que há vários motivos para possuir a Home Depot, que apresenta um rendimento de dividendos de 2,8%. Por um lado, há uma oportunidade de crescimento, disse ele. O varejista de materiais de construção registrou 12 trimestres de crescimento negativo no tráfego, mas isso não vai durar, disse ele. “Eles continuam a conquistar participação de mercado no espaço geral de reforma residencial”, disse Kirby. A Home Depot também irá beneficiar dos gastos ainda fortes dos consumidores, bem como de factores seculares, como o envelhecimento do parque habitacional e as tendências demográficas, à medida que os millennials procuram mudar-se para os subúrbios, acrescentou. Os altos preços das casas também são bons para a Home Depot, disse ele. “Isso significa que as pessoas se sentem mais confiantes em relação à sua casa e mais dispostas a investir na sua melhoria”, disse Kirby. Depois, há a avaliação das ações. Ele tem uma relação preço/lucro nos últimos 12 meses de 22,1, contra 25,1 do S&P 500. Historicamente, a Home Depot tem negociado entre 10% e 20% de ágio em relação ao mercado, disse Kirby. “Está com desconto em um momento em que o tráfego provavelmente começará a aumentar novamente”, observou Kirby. A Home Depot perdeu 6% no acumulado do ano. Outro nome de que Kirby gosta é o Citigroup, que está sendo negociado com um grande desconto em relação ao JPMorgan Chase com base no preço/valor contábil. É também uma história de recuperação complicada, que pode potencialmente render vantagens no futuro, disse ele. O banco anunciou uma reorganização societária em setembro. A CEO Jane Fraser disse à CNBC no início deste mês que o Citi concluiu a reestruturação em março. “Agora somos um banco mais simples e estamos focados nas nossas duas prioridades, que são impulsionar o desempenho dos nossos negócios e a nossa transformação”, disse Fraser. A empresa também vem reduzindo seu número de ações desde 2017 a uma taxa de cerca de 5% ao ano. Se as reduções continuarem, juntamente com o rendimento de dividendos das ações, “só isso gerará um retorno bastante competitivo”, disse Kirby. As ações do Citi subiram 20% neste ano e rendem 3,4%. Por último, Kirby acredita que a AT&T, que tem um rendimento de dividendos de 6,5%, é um “investimento atraente”. Ele já havia possuído e depois vendido as ações depois que a empresa destruiu o valor para os acionistas com aquisições ruins, disse ele. A AT&T comprou a DirecTV em 2015 antes de separá-la como uma empresa privada em 2021. Adquiriu a Time Warner em 2018 e depois a vendeu para a Discovery em 2022. “O novo CEO [and] … alguns membros do novo conselho entendem que a maneira de criar valor para os acionistas aqui é manter o que fazem – apenas bloquear e atacar, administrar seu negócio principal de telecomunicações”, disse ele. não preciso entrar no conteúdo. Não precisamos ser um estúdio de cinema. Só precisamos fazer telefones celulares e depois banda larga.” A AT&T também tem um alto fluxo de caixa livre, com um rendimento de caixa livre sobre o patrimônio de cerca de 12% ou 13%, disse ele. “Tudo o que eles precisam fazer é pagar metade disso como um dividendo. Use a outra metade para pagar dívidas e, quando a dívida chegar a um nível adequado, eles começarão a recomprar ações”, disse ele. “Portanto, esta empresa nem precisa crescer para gerar um retorno de dois dígitos. Mas acho que provavelmente crescerão 2% ou 3%. “Além disso, as ações estão sendo negociadas com um grande desconto para o setor, disse ele. A AT&T subiu cerca de 2% no acumulado do ano.
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