DirecTV fecha acordo há muito difícil para combinar com a Dish

DirecTV na segunda-feira concordou em comprar EcoStardo negócio de televisão por satélite da Dish, que inclui a Dish TV, encerrando décadas de negociações intermitentes para criar um dos maiores distribuidores de TV paga do país, com um total de 20 milhões de assinantes.

A transação ocorre num momento em que os serviços de TV via satélite DirecTV e Dish estão perdendo participação de mercado para concorrentes como Netflix e Prime Video da Amazon, que se beneficiaram da mudança de hábitos de consumo e da crescente popularidade do streaming de vídeo.

O CEO da DirecTV, Bill Morrow, disse à Reuters que a empresa combinada de TV paga teria influência para negociar pacotes de programação menores, adaptados aos interesses dos consumidores.

Ela também planeja oferecer uma experiência aprimorada ao espectador, tornando mais fácil para os assinantes encontrarem seus programas favoritos – seja em um canal de TV tradicional ou via streaming – e gerenciarem suas assinaturas em um só lugar.

“Acreditamos que os consumidores não querem ser agregadores – ou pelo menos a maioria dos consumidores no mercado não preferiria ter que sair e gerenciar todas essas contas múltiplas desses serviços SVOD diretos ao consumidor”, Morrow disse em uma entrevista, usando o termo da indústria para streaming ou vídeo sob demanda por assinatura.

Como parte da transação em duas etapas, a DirecTV pagará US$ 1 para comprar o negócio de TV paga chamado Dish DBS, que inclui Dish e Sling TV, ao mesmo tempo que concorda em assumir cerca de US$ 9,75 bilhões em dívidas da Dish, disseram as empresas em comunicado. Dish e DirecTV estão lançando uma oferta de troca com desconto na dívida para ajudar a estender os vencimentos.

Para que o acordo seja concretizado, os detentores de dívida da Dish DBS terão de concordar em reduzir a dívida em cerca de 1,57 mil milhões de dólares. Com a oferta de troca, a Dish está tentando convencer seus detentores de títulos a se tornarem titulares da entidade resultante da fusão.

O acordo proporcionará uma tábua de salvação crucial para a EchoStar, que foi co-fundada pelo empresário de telecomunicações Charlie Ergen e está actualmente sobrecarregada com mais de 20 mil milhões de dólares em dívidas. A EchoStar receberá US$ 2,5 bilhões em financiamento da unidade de crédito da empresa de aquisições TPG, Angelo Gordon, e da DirecTV para ajudar a pagar o título de US$ 2 bilhões da Dish que vence em novembro.

A EchoStar disse que o acordo ajudará a reduzir sua dívida total consolidada em US$ 11,7 bilhões e reduzirá suas necessidades de refinanciamento até 2026 em US$ 6,7 bilhões.

O acordo também proporciona uma saída muito necessária para AT&Tque está vendendo sua participação de 70% na DirecTV para TPG por US$ 7,6 bilhões. Em 2021, a AT&T assinou um acordo de joint venture com a TPG, no qual a empresa de private equity contribuiu com cerca de US$ 1,8 bilhão em dinheiro em troca de uma participação de 30% na DirecTV, avaliada em cerca de US$ 16 bilhões na época. A AT&T concordou em não vender sua participação na DirecTV por um período de três anos, que expirou em 31 de julho.

A AT&T tem enfrentado o declínio das distribuições do negócio DirecTV há vários anos. No ano encerrado em 31 de dezembro, as distribuições da DirecTV chegaram a US$ 2,04 bilhões, em comparação com US$ 2,65 bilhões um ano antes.

Uma fusão entre a DirecTV e a Dish provavelmente testará o apetite dos reguladores para permitir a consolidação na indústria televisiva embora o cenário da mídia tenha sido transformado dramaticamente desde que os dois lados tentaram pela primeira vez uma fusão em 2002 que foi rejeitada pela Comissão Federal de Comunicações e o Departamento de Justiça dos EUA.

“Acreditamos que é o momento certo em termos da grande concorrência que existe e que não vai mudar com a combinação da Dish e da DirecTV”, disse Morrow.

Ligado novamente, desligado novamente

A DirecTV e a Dish mantiveram conversas intermitentes ao longo dos anos. A Reuters informou no início de setembro que a DirecTV e a Dish Networks haviam retomado as negociações de fusão.

As duas operadoras de TV paga, que enfrentam uma base de assinantes em rápida erosão, apostam que uma combinação as ajudará a competir melhor contra rivais de TV paga, como o Xfinity da Comcast, a marca Spectrum da Charter Communications e o YouTube TV e aumentarão sua capacidade para negociar com programadores.

Para a Dish, com sede em Englewood, Colorado, o acordo permitiria à empresa concentrar todos os seus investimentos na construção de sua rede sem fio 5G. No ano passado, Ergen, cofundador da Dish e da EchoStar, fechou um acordo para fundir as duas empresas.

A DirecTV disse que espera que a parceria com a Dish tenha potencial para gerar sinergias de custos de pelo menos US$ 1 bilhão por ano.

Morrow disse que a combinação Dish-DirecTV também daria à Ergen um impulso na criação do quarto maior concorrente sem fio do país. Espera-se que o negócio seja fechado no quarto trimestre de 2025, sujeito a aprovações regulatórias.

A DirecTV, que tinha uma base de assinantes superior a 15 milhões quando fechou acordo com a TPG em 2021, agora tem pouco mais de 11 milhões de clientes.

Em seu relatório trimestral mais recente, a EchoStar disse que seu número líquido de assinantes de TV paga diminuiu em 104 mil. O número total de assinantes da Dish TV era de cerca de 6,1 milhões.

O banco de investimento PJT Partners assessorou a DirecTV no negócio, enquanto o Barclays assessorou a TPG. O JPMorgan assessorou a Dish, enquanto o Bank of America, Evercore, LionTree e Morgan Stanley também assessoraram a DirecTV e a TPG.