Cruzeiros, dinheiro e EVs são prioridades para Wall Street

Mary Barra, presidente e CEO da General Motors Co., durante uma entrevista coletiva no edifício Hudson’s em Detroit, Michigan, EUA, na segunda-feira, 15 de abril de 2024.

Jeff Kowalsky | Bloomberg | Imagens Getty

DETROIT – Muita coisa mudou desde General Motors’ último dia do investidor há dois anos, mas uma coisa que não aconteceu é a capacidade da montadora de superar as expectativas de Wall Street – fazendo isso a cada trimestre desde então.

A CEO da GM, Mary Barra, tentará convencer os investidores durante um dia de mercado de capitais na terça-feira de que ela e sua equipe executiva podem continuar a fazer isso, apesar da desaceleração da demanda do consumidor e das mudanças nas condições do mercado.

Analistas de Wall Street estão ansiosos para ouvir sobre os planos para veículos elétricos e híbridos, a unidade de veículos autônomos Cruise da empresa, sua reestruturação na China e os planos de curto prazo da GM para fluxo de caixa livre, redução de custos e recompensação de investidores.

Muitos deles esperam que a GM esteja mais fundamentada em suas metas e mensagens de curto prazo do que nos últimos dias de investidores, inclusive há três anos, quando Barra e outros estabeleceram metas financeiras ambiciosas de longo prazo para dobrar o valor da montadora. receita para cerca de US$ 280 bilhões até 2030.

“Está claro que entramos em um ambiente industrial muito diferente do de três anos atrás”, disse Dan Levy, analista do Barclays, na semana passada, em nota aos investidores. “Assim, enquanto o tema da GM há três anos era “Motores de Crescimento”, acreditamos que o tema hoje é “Motores praGmatic”.

A empresa deverá elogiar no evento a sua “flexibilidade” na produção de EVs, bem como de veículos com motores de combustão interna tradicionais, comumente chamados de ICE. Para enfatizar esse esforço, o evento acontecerá nas fábricas de montagem de veículos da GM e de baterias Ultium EV no Tennessee. Spring Hill Assembly produz ambos os tipos de veículos.

Barra e outros executivos enfatizaram essa estratégia dupla desde que reduziram ou retiraram quase todas as metas de EV da empresa em meio a uma adoção mais lenta do que o esperado de veículos elétricos.

“Estamos aproveitando ao máximo todas as oportunidades que temos no ICE e no EV e aproveitando nossos principais pontos fortes”, disse Barra durante a teleconferência com investidores do segundo trimestre da empresa, em julho. “Estamos sendo flexíveis e oportunistas, mas também, o que é mais importante, estamos sendo muito disciplinados.”

Baixas expectativas

Apesar de este ser o primeiro dia para investidores da GM desde novembro de 2022, vários analistas de Wall Street têm baixas expectativas.

“Realmente, embora continuemos favoráveis às ações, não vemos um risco/recompensa tático particularmente atraente no evento”, disse Joseph Spak, analista do UBS, em nota ao investidor de 23 de setembro.

Mas, como aponta Shreyas Pati, analista da Wolfe, expectativas “relativamente baixas” poderiam fornecer “espaço para que a mensagem da GM seja mais construtiva do que o previsto”.

Mary Barra, CEO, GM na NYSE, 17 de novembro de 2022.

Fonte: NYSE

A caminho do evento, as ações da GM têm estado sob pressão ultimamente, apesar de milhares de milhões de dólares em recompras. Embora as ações tenham subido cerca de 28% no ano, elas caíram 9% em relação ao máximo de mais de US$ 50 alcançado em julho e caíram cerca de 8% em relação ao início do mês passado.

As ações também registraram uma queda de 5,4% em um dia no mês passado, sua segunda maior queda diária neste ano, devido aos rebaixamentos dos analistas de Wall Street nos ajustes de preços.

Morgan Stanley e Bernstein recentemente rebaixou a GM e reduziu as metas de preços, citando condições de mercado desafiadoras e baixo potencial de valorização, entre outras coisas.

“Queremos esperar e ver o que atualiza as ações da GM com o mercado e rebaixá-las para Market-Perform”, escreveu Daniel Roeska, analista da Bernstein, em nota ao investidor em 23 de setembro.

As ações da GM permanecem sobreponderadas, com um preço-alvo de US$ 54,64 por ação, de acordo com estimativas médias de 29 analistas compiladas pela FactSet.

Problemas contínuos

Os investidores não estão apenas preocupados com o facto de os lucros máximos estarem potencialmente no espelho retrovisor para fabricantes de automóveis como a GM.

Eles também estão preocupados com a reestruturação da empresa na China. Essa mudança foi anunciada com pouca ou nenhuma informação sobre o que deveria ser esperado, além da empresa dizer que era necessária após a decisão da GM os negócios no país estão em queda livre há anos.

As operações, que registaram 2 mil milhões de dólares em rendimentos de capital em 2018, registaram um prejuízo de 104 milhões de dólares durante o segundo trimestre – o seu segundo prejuízo trimestral consecutivo depois de atingirem o mínimo de cerca de 20 anos em 2023.

A China foi inundada por fabricantes de automóveis nacionais como a BYD, que causaram uma guerra de preços, especialmente quando se trata de VEs.

Chevrolet Equinox EV 2024 da GM (à direita) ao lado de um Chevy Equinox movido a gasolina em 16 de maio de 2024 em Detroit.

Michael Wayland/CNBC

No mercado doméstico da GM, os investidores procuram atualizações nos seus planos para veículos elétricos e híbridos. Ao contrário do rival do outro lado da cidade Fordque ampliou seu foco em híbridos, a GM não oferece uma opção híbrida além de um Corvette há muitos anos.

“O evento provavelmente fornecerá um vislumbre dos esforços da GM para equilibrar a desaceleração na adoção de veículos elétricos com seu plano de negócios futuro, que ainda esperamos que seja centrado na eletrificação, mas com maior ênfase na tecnologia híbrida”, disse John Murphy, analista do BofA Securities. em uma nota de 20 de setembro.

No que diz respeito a Cruise, Wall Street está particularmente interessada nos futuros planos de financiamento da empresa para a unidade de veículos autónomos em apuros.

Depois de encerrar todas as operações rodoviárias no ano passado e demitir líderes após um acidente envolvendo um pedestre em outubro, Cruise vem lentamente tentando relançar as operações, mas continua longe de ser antes do incidente.