Como funcionará o investimento em equipes

Uma visão detalhada do logotipo do escudo da NFL em campo durante um jogo de pré-temporada entre o Los Angeles Rams e o Houston Texans no NRG Stadium em Houston em 24 de agosto de 2024.

Ricardo Tapia | Getty Images Esporte | Imagens Getty

A Liga Nacional de Futebol Americano está abrindo suas portas para investidores de capital privado – mas está limitando seu envolvimento na liga por enquanto.

Na semana passada, os proprietários de times da NFL votaram para permitir que um grupo inicial de empresas de private equity adquirisse até 10% de participação em uma franquia. Ainda assim, espera-se que os investidores assumam papéis silenciosos no clube desportivo profissional mais exclusivo dos EUA.

A votação seguiu-se a extensas discussões, e a NFL teve o benefício de ver como a propriedade de private equity se comportava em outras grandes ligas dos EUA, que a permitem desde 2019.

“Isso realmente significa que os grandes esportes são uma classe de investimento no momento”, disse o copresidente da Bain Capital, Steve Pagliuca, à CNBC na semana passada. “Este não é um caso em que o capital privado entrará e terá influência na franquia”.

Muitas equipes provavelmente acolherão bem os recursos financeiros do private equity, disseram especialistas do setor. O financiamento poderia ir para melhorias e construção de estádios. Também poderia ajudar a amortecer as avaliações disparadas das equipes, que valem uma média de US$ 6,49 bilhões, de acordo com as avaliações oficiais de equipes da NFL de 2024 da CNBC.

Embora a liga e os seus proprietários recebam bem o dinheiro do capital privado, isso não dará às empresas um lugar pleno na mesa.

Mais cobertura das avaliações oficiais da equipe da NFL de 2024

Os times da NFL são tradicionalmente propriedade de famílias – às vezes por várias gerações – e de indivíduos com alto patrimônio líquido. Os preços de compra das franquias dispararam nos últimos anos, com o Washington Commanders sendo vendido por US$ 6,25 bilhões em 2023, o Denver Broncos mudando de mãos por um preço de US$ 6,2 bilhões em 2022 e o Carolina Panthers vendido em 2018 por US$ 2,275 bilhões.

“O problema é que poucas pessoas têm mais condições de pagar uma equipe. Quantas famílias têm tanto dinheiro?” disse Shirin Malkani, copresidente do grupo da indústria esportiva da Perkins Coie. “Portanto, há um problema de liquidez se você não permitir que mais entidades entrem no mercado como compradores. Em última análise, isso ajudará nas avaliações. Isso é óbvio.”

Para as famílias proprietárias de equipes que enfrentam impostos sobre heranças, transferir uma participação para private equity também abre espaço para respirar.

“Você pode usar essa liquidez adicional para ir em qualquer direção. Esses 10% de capital privado representam uma oportunidade, mas não um requisito”, disse Anthony Mulrain, copresidente da equipe da indústria esportiva do escritório de advocacia Holland & Knight, acrescentando que ter acesso a fundos de private equity lhes permite fazer esses pagamentos.

Um dedo do pé dentro

O wide receiver do Kansas City Chiefs, Kadarius Toney, entra na end zone e marca um touchdown durante o Super Bowl LVII entre o Kansas City Chiefs e o Philadelphia Eagles no State Farm Stadium em Glendale, Arizona, em 12 de fevereiro de 2023.

Ângela Weiss | Afp | Imagens Getty

A NFL é a última grande liga desportiva dos EUA a permitir que o capital privado assuma uma participação nas suas equipas, e a liga provavelmente estava a observá-las de perto.

Desde 2019, a National Basketball Association, a Major League Baseball, a National Hockey League e a Major League Soccer começaram a permitir a propriedade de capital privado de até 30% das equipes.

“A NFL tem sido muito cuidadosa em sua abordagem”, disse Michael Considine, sócio da Kirkland & Ellis que lidera os esforços esportivos profissionais do escritório de advocacia. “Tal como em todas as outras ligas que criaram regras em torno do capital institucional, estas regras são criadas para proteger a integridade do jogo.”

De acordo com as regras da NFL, cada fundo ou consórcio poderá fazer negócios com até seis times. O período mínimo de retenção para seus investimentos seria de seis anos.

A liga também disse informalmente aos proprietários e às empresas de investimento que pretende obter uma percentagem dos lucros de capital privado em vendas futuras de participações acionárias, informou anteriormente a CNBC. relatado. Nenhuma outra liga recebe uma percentagem do chamado carry – os lucros de investimento de um fundo que os gestores normalmente recebem como compensação.

“Pensamos que era mínimo, e é muito mínimo – o número ainda não foi finalizado – a partilha dos lucros é equitativa e os grupos de private equity concordaram”, disse Jimmy Haslam, proprietário do Cleveland Browns, na CNBC.

O capital privado tem estado ansioso por assumir participações no desporto à medida que as avaliações das equipas aumentam, principalmente devido ao aumento dos acordos de direitos de comunicação social. Mas a indústria terá pouco a ver com as equipes além do fornecimento de financiamento.

Como investidores, as empresas de private equity muitas vezes assumem funções de gestão e conselho. O manual do desporto é diferente, especialmente nos EUA, onde as empresas não têm muito controlo sobre as operações e o pessoal das equipas.

Embora as equipas desportivas profissionais, especialmente na NFL, tendam a ser um investimento à prova de recessão, os sócios comanditários que aplicam o seu capital em fundos de private equity ainda podem enfrentar alguns desafios.

Os investimentos em private equity normalmente têm uma duração definida – pode variar de três a sete anos em muitos casos – e um retorno esperado. Os investimentos em equipas desportivas não oferecem uma saída clara ou um caminho para o controlo, nem normalmente permitem a governação, o que pode ir contra alguns requisitos de sócios comanditários em fundos, disseram alguns investidores de private equity que preferiram não ser identificados devido aos seus investimentos.

“Essas participações acionárias são basicamente de um sócio silencioso, então nada muda para a equipe. Os negócios continuam como sempre”, disse Mulrain, da Holland & Knight.

“Mas muitas empresas de private equity investem em duas coisas: dinheiro e capital humano. Portanto, pode haver alguma engenhosidade de gestão onde os investidores sussurram nos ouvidos dos proprietários quando se trata de conectividade da franquia e de outros negócios”, acrescentou Mulrain.

Bancos profundos

O técnico da linha defensiva do Buffalo Bills, Eric Washington, analisa as jogadas em um tablet Microsoft Surface.

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A relutância da NFL em permitir investimentos em private equity fica evidente não apenas no tempo que levou, mas também na pequena lista de investidores inicialmente aprovados para entrar no mix.

Coletivamente, esses investidores têm US$ 2 trilhões em ativos e pretendem comprometer US$ 12 bilhões em capital para serem levantados, incluindo alavancagem, ao longo do tempo, disse a CNBC anteriormente. relatado.

Cada um dos fundos aprovados tem um histórico de investimento em esportes, bem como uma grande quantia de dinheiro à sua disposição.

As três empresas individuais que receberam aprovação para investir em times da NFL acumularam um grande banco de investimentos em um curto período de tempo.

Embora a Ares Management seja um gigante em todos os aspectos como investidora, ela plantou oficialmente sua bandeira no esporte em 2022, quando criado um fundo de 3,7 mil milhões de dólares dedicado exclusivamente ao desporto e à comunicação social. O fundo também conta com um conselho consultivo formado por ex-jogadores e executivos de esportes e mídia. A empresa já fez parte várias transações envolvendo ações ou dívidas, em times como o Atlético de Madrid do futebol europeu, o San Diego Padres da MLB e o Ottawa Senators da NHL, entre outros.

Um dos investidores mais novos na lista aprovada, Arctos Partners, tem um grande banco de investimentos em equipes que o colocam entre os prováveis investidores da NFL à medida que ocorrem as discussões da liga, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.

Fundado em 2019, o escritório fechado seu segundo fundo focado em esportes no início deste ano, totalizando US$ 4,1 bilhões em compromissos. Este foi um rápido seguimento ao seu primeiro fundo, que fechou com mais de 3 mil milhões de dólares em ativos sob gestão.

Nesse período, a Arctos adquiriu cerca de duas dúzias de participações em equipes esportivas e de e-sports, incluindo o Golden State Warriors da NBA, o Los Angeles Dodgers da MLB e o Real Salt Lake da MLS. Ela também possui participações na Harris Blitzer Sports & Entertainment, proprietária do New Jersey Devils da NHL e do Philadelphia 76ers da NBA, junto com o Fenway Sports Group, controlador do Boston Red Sox da MLB e do Pittsburgh Penguins da NHL.

Arctos também possui uma participação no Tampa Bay Lightning da NHL, que é à venda. A expectativa é que a Arctos saia de sua participação como parte do processo, segundo uma pessoa a par do assunto.

A Arctos seria a única empresa aprovada para investir em ações em cada uma das cinco principais ligas esportivas norte-americanas mais populares, enquanto se aguarda a aprovação final.

A Sixth Street Partners, outra empresa do círculo inicial de investidores que pode participar em equipas da NFL, investe em vários setores, mas tem vindo a aumentar rapidamente a sua presença nos meios de comunicação social e no desporto. A empresa investiu no Bay FC da NWSL, no San Antonio Spurs da NBA e no Real Madrid do futebol espanhol, bem como em direitos de mídia no FC Barcelona.

Além dessas três empresas, um consórcio formado por Dynasty Equity, Carlyle Group, CVC Capital Partners e Ludis, plataforma fundada pelo investidor e ex-running back da NFL Curtis Martin, consegue adquirir participações em times.

Os investidores se recusaram a comentar além das declarações anteriores divulgadas após a votação da NFL.

Esclarecimento: Sixth Street Partners investiu em direitos de mídia para o clube espanhol FC Barcelona.

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