A história de crescimento económico da Índia é impressionante — mas a questão de saber onde os investidores devem investir o seu dinheiro nem sempre é simples, tendo um executivo da Blackstone sublinhado um erro comum. A Índia deverá tornar-se a terceira maior economia do mundo até 2027, de acordo com o seu Ministério das Finanças. O mercado de ações do país também esteve em destaque este ano, ultrapassando Hong Kong e tornando-se o quarto maior do mundo em termos de valor total das empresas cotadas. Os índices de referência da Índia atingiram máximos recordes sucessivos ao longo do ano – os índices Nifty 50 e BSE Sensex estão quase 20% e 17,5% mais elevados no acumulado do ano. No entanto, concentrar-se demasiado na história macro pode ser perigoso para os investidores, de acordo com o chefe da Blackstone Private Equity para a Ásia, Amit Dixit. “A maré alta não levanta todos os barcos. Acho que se vai à Índia para o macro, todos sabem”, disse Dixit na recente Cimeira Asiática do Instituto Milken, em Singapura. “Mas se você apenas investir nessa tese, você terá a cabeça entregue. A maneira como você ganha dinheiro é nos micros. Você tem que possuir certos micros.” Falando à CNBC à margem da conferência, Dixit disse que vê potencial nos setores de tecnologia, consumo, saúde e serviços financeiros não regulamentados. Embora a lista de empresas que a Blackstone investe na Índia seja extensa, ele destacou empresas como a empresa de serviços de tecnologia da informação Mphasis, a empresa de gerenciamento de serviços de TI R Systems e a fabricante de componentes automotivos Sona Comstar. “Não é um lugar fácil para fazer negócios” A Blackstone começou a investir em empresas e activos indianos há 19 anos, mas Dixit disse que os seus primeiros cinco anos foram um “começo difícil”. “Mesmo agora, não é um lugar fácil para fazer negócios para estrangeiros”, disse ele. Os investidores estrangeiros não estão autorizados a comprar ações diretamente através de plataformas de negociação online, embora possam investir no mercado indiano através de fundos mútuos e fundos negociados em bolsa (ETF). Além disso, os American Depositary Receipts (ADRs) e os Global Depositary Receipts (GDRs) permitem aos investidores internacionais aceder a ações estrangeiras através das suas bolsas de valores nacionais. Dixit recomendou uma estratégia barbell, especialmente para diretores de investimentos que desejam investir no país. Isto envolve uma sobreponderação em dois activos distintos — geralmente de alto risco e de baixo risco — para se proteger contra a incerteza. “Acho que, em qualquer extremo do espectro, você pode ganhar muito dinheiro como investidor”, disse ele. Manraj Sekhon, diretor de investimentos da Templeton Global Investments, compartilha o otimismo de Dixit sobre o crescimento da Índia, dada uma série de fatores: o pivô do país para a indústria, um impulso de digitalização que facilita o comércio e as transações comerciais mais fáceis, e uma classe média em ascensão. Sekhon também abordou a história de crescimento secular do país — e o facto de os investidores estarem dispostos a pagar um prémio pela falta de correlação com as variáveis globais que afectam a maioria dos mercados. Ele destacou que à medida que as taxas de crescimento desaceleram em todo o mundo, o caso da Índia é oposto. “Em termos de avaliação, acho que continuará a ser negociado com prêmio. E se você olhar o que está acontecendo no local e o que está acontecendo em outros lugares, provavelmente merecemos esse tratamento”, disse o diretor de investimentos durante uma sessão de painel no Cúpula Milken Ásia. “Se você olhar para os últimos 10 anos, se você tivesse continuado investido na Índia [stocks]você teria ganhado cerca de 150% … [But] se você tivesse perdido os melhores 10 dias nesses 10 anos, seu retorno cairá para 50%”, disse Sekhon. Ele também pediu cautela de que o crescimento estratosférico da Índia pode não continuar; foi o resultado de uma confluência de fatores que já tem “atuado ao longo de algumas décadas”. “Como participantes do mercado, temos que ser cautelosos com isso também, porque é provavelmente a classe de ativos mais favorecida universalmente nos mercados de ações hoje, ao lado talvez de algumas empresas de tecnologia dos EUA, mas é aconteceu durante um período de tempo”, acrescentou.
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