Banqueiro de IPO do Google acompanha jornada de duas décadas desde a iniciante do Vale do Silício até US$ 2 trilhões

Há vinte anos, enquanto o banqueiro do Morgan Stanley, Michael Grimes, ajudava a liderar a oferta pública da jovem empresa por trás do Google mecanismo de busca, um dos mais esperados da década, foi um dos primeiros a oferecer um novo serviço de e-mail. Ele podia escolher qualquer identificador que quisesse, então pediu michael@gmail.com.

Sergey Brin, cofundador do Google, entrou na conversa. Grimes se lembra de Brin dizendo a ele: “Ah, não, você não quer isso. O Gmail vai ser grande. Você receberá spam para sempre”.

Grimes me disse que se arrepende de ter passado o endereço de e-mail. Mas a IPO ajudou a consolidar a sua reputação como “o sussurrador de Wall Street em Silicon Valley”, no momento em que a indústria tecnológica começava a remodelar os investimentos a nível global.

Ele chama o IPO do Google, que aumentou 7.600% nas últimas duas décadas, de “importante”.

O valor de mercado cumulativo das empresas que Grimes abriu o capital está na casa dos trilhões de dólares. Alguns eram mais tumultuados, como FacebookIPO da empresa em 2012, e alguns foram pioneiros em novas estruturas inovadoras, como Spotifylistagem direta do Google em 2018. Mas a do Google foi inovadora.

“Foi o início da próxima era”, disse Grimes. “Google [and other megacaps that followed] mudou a maneira como trabalhamos, vivemos e nos divertimos. Eles fizeram isso de maneiras maiores do que pensávamos e agora são empresas de trilhões de dólares no topo.”

Vinte anos após a sua IPO em 2004, a Google, agora a operar sob a empresa-mãe Alphabet, vale mais de 2 biliões de dólares. Não mais apenas pesquisa e publicidade, a gigante da tecnologia conta com YouTube, smartphones Pixel, computação em nuvem, carros autônomos e inteligência artificial generativa entre suas muitas unidades de negócios. É uma empresa de tecnologia tão expansiva que o Departamento de Justiça pode querer dividi-la.

A Alphabet não estava imediatamente disponível para comentar.

Há vinte anos, a indústria tecnológica ainda estava a recuperar da explosão das pontocom no início dos anos 2000 e os investidores estavam cautelosos – especialmente quando a Google decidiu adotar um processo de IPO não convencional, denominado leilão holandês, destinado a democratizar o processo de oferta pública inicial, permitindo uma gama mais ampla de investidores para participar.

A carta de IPO dos fundadores começava: “O Google não é uma empresa convencional. Não pretendemos nos tornar uma.” Também introduziu a filosofia “Não seja mau” do Google.

Grimes disse que Brin e Larry Page queriam condições equitativas para seu IPO: “O ponto de vista deles era: espere, se uma jovem engenheira vendeu algumas de suas ações adquiridas da Cisco ou de qualquer outro lugar e ela quer investir US$ 10 mil no Google, por que deveria ela dizem que ela recebe apenas US$ 500 ou nada? Especialmente se ela estiver disposta a pagar um dólar a mais do que a instituição.”

“As alocações do leilão”, disse Grimes, “seriam determinadas pelo preço e pelo tamanho. Não por quem você é, e essa foi a diversão. Esse foi o avanço fundamental.”

Grimes acrescentou que alguns bancos e instituições alertaram os cofundadores do Google contra o processo incomum e disseram-lhes que não era assim que as coisas eram feitas, mas outros, como sua própria equipe, disseram que iriam construir com eles.

Conquistar a cobiçada “liderança esquerda” no IPO foi e ainda é uma corrida competitiva. Sua equipe abraçou o formato, construiu um protótipo e testou um bilhão de lances.

Para o road show, eles se dividiram em três equipes diferentes. Os cofundadores Brin e Page lideraram cada um, e o CEO Eric Schmidt liderou o terceiro.

Segundo muitos relatos, o IPO foi bem-sucedido. O Google superou um mercado fraco de IPO e um modelo de oferta não comprovado para gerar um retorno sólido no primeiro dia e uma capitalização de mercado de mais de US$ 27 bilhões. A partir daí, as ações continuaram se valorizando.

Mas levaria mais de uma década para que os princípios por trás do IPO do Google decolassem. Marcas de tecnologia de consumo como Facebook (agora Meta), Twitter (agora X) e LinkedIn seguiriam o caminho tradicional do IPO. Mas várias das listagens de destaque entre 2019 e 2021 incorporaram elementos alinhados com a intenção democratizante do Google. Airbnb ofereceu aos anfitriões a oportunidade de comprar ações ao preço do IPO. Uber e Lyft disponibilizou ações aos seus motoristas e a Robinhood deu aos clientes acesso ao seu IPO.

Avaliar o impacto da filosofia “não seja mau” do Google – e como ela envelheceu – é mais complicado. Grimes se recusou a refletir sobre o Google de hoje, dizendo que não pode comentar sobre os clientes.

Hoje, a Google é acusada de sufocar a inovação pelos reguladores dos EUA e da Europa e, embora a empresa esteja na vanguarda da mudança generativa da plataforma de IA, a pesquisa e a publicidade – ainda o seu pão com manteiga – enfrentam a sua maior ameaça existencial em décadas.