Banco do Japão espera manter as taxas inalteradas esta semana – pesquisa CNBC

O Banco do Japão (BOJ) deverá manter a sua taxa de juro de referência inalterada esta semana, enquanto aguarda maior clareza sobre os salários internos e as tendências de gastos, bem como mudanças de política por parte da próxima administração do presidente eleito dos EUA, Donald Trump, de acordo com uma pesquisa de economistas consultados pela CNBC.

Uma pequena maioria de 13 dos 24 economistas, ou 54%, disse que o BOJ provavelmente manterá sua taxa básica de juros inalterada em 0,25% no final de sua reunião de dois dias na quinta-feira. O mesmo número de economistas espera que o banco central japonês aumente as taxas em Janeiro. A pesquisa foi realizada entre 9 e 13 de dezembro.

O Banco do Japão, que aumentou as taxas pela última vez em Julho, sinalizou a sua disponibilidade para apertar ainda mais se o crescimento dos salários e dos preços se alinharem com as suas projecções. Numa recente entrevista à imprensa, o Governador do BOJ, Kazuo Ueda sugeriu outro aumento da taxa está “a aproximar-se no sentido de que os dados económicos estão no caminho certo”, mas também observou riscos, incluindo tendências salariais no próximo ano e potenciais mudanças na política económica dos EUA.

As taxas de juro japonesas são as mais baixas entre os países desenvolvidos devido à política de longa data do Banco do Japão de apoiar a economia moribunda do país. A política manteve o iene fraco face à maioria das principais moedas, impulsionando as exportações e o turismo e estimulando o chamado “carry trade”, quando os investidores tomam emprestado ienes para apostar em activos de maior rendimento. Estas tendências poderão inverter-se à medida que as taxas de juro japonesas subirem, enquanto os bancos centrais de outros países começarem a baixar as taxas.

Muitos economistas disseram à CNBC que acreditam que dados recentes indicam que a economia do Japão está no bom caminho para atingir a meta de inflação de 2% do banco central, impulsionada pelo crescimento salarial. No entanto, observaram que o Banco do Japão poderá preferir esperar mais um mês para avaliar a dinâmica da inflação impulsionada pelos salários, concentrando-se na dinâmica das negociações salariais da primavera do próximo ano e nas políticas comerciais e tarifárias de Trump.

O Banco do Japão ainda não ganhou confiança nas suas perspectivas, de acordo com Akira Otani, da Goldman Sachs Japão. Ele observou que o banco central não tem clareza suficiente sobre se as pequenas e médias empresas podem sustentar aumentos salariais, um risco apontado pelo Banco do Japão como crucial para atingir a sua meta de inflação. Os sindicatos japoneses normalmente negociam aumentos salariais nos primeiros três meses do ano civil, antes do ano financeiro que começa em abril.

A visão de que o banco central provavelmente manterá as taxas esta semana também ganhou força depois que recentes notícias da mídia sugeriram que os legisladores queriam mais tempo para monitorar os riscos externos e reunir pistas adicionais sobre as perspectivas salariais do Japão.

“As comunicações confusas do BOJ” sugerem agora um resultado provável de o banco central deixar as taxas inalteradas para aguardar informações adicionais das negociações salariais da primavera e dos desenvolvimentos políticos dos EUA, disse Shigeto Nagai, chefe de Economia do Japão na Oxford Economics, numa nota na semana passada.

Os salários regulares no Japão têm crescido anualmente a uma taxa de 2,5% a 3%, com a inflação a permanecer acima da meta de 2% do Banco do Japão durante 30 meses consecutivos. Embora as autoridades estejam empenhadas em normalizar a política monetária, também têm receio de aumentar as taxas demasiado rapidamente após mais de duas décadas de deflação. Na verdade, a despesa das famílias japonesas diminuiu durante três meses consecutivos desde Outubro, enquanto a produção industrial tem sido volátil.

Teppei Ino, chefe de Pesquisa de Mercados Globais de Tóquio no MUFG Bank, também destacou a mudança nas expectativas do mercado devido a reportagens da mídia. Os mercados de swap noturno reduziram significativamente as apostas num aumento das taxas em dezembro, atribuindo uma probabilidade de 77% de não haver alterações na manhã de segunda-feira – muito superior à probabilidade de cerca de 35% de manter o preço fixo no final de novembro.

“A julgar pelos relatos (da mídia) até agora, parece que a probabilidade de um aumento das taxas ser adiado aumentou”, disse Ino à CNBC na sexta-feira.

“No entanto, considerando a tendência atual de depreciação do iene e a próxima reunião do FOMC pouco antes da reunião do BOJ, devemos ter em mente que permanece a possibilidade de uma decisão abrupta de aumentar as taxas se o USD/JPY atingir níveis como 155”, disse Ino. disse, referindo-se à reunião do Comitê Federal de Mercados Abertos agendada para esta semana.

O iene estava sendo negociado em torno de 154 por dólar na manhã de segunda-feira.

É certo que alguns economistas ainda esperam que o Banco do Japão restrinja a política esta semana.

Nomura espera que o Banco do Japão aumente a sua taxa diretora em 25 pontos base na quinta-feira, citando fundamentos como a economia e os preços que estão no caminho certo. No entanto, também reconheceu que um aumento poderia ser adiado devido às incertezas em torno da política dos EUA.

“Achamos que o Banco do Japão também poderia decidir adiar qualquer aumento das taxas se decidir colocar maior ênfase nas incertezas, incluindo a conduta política dos EUA e as tendências do mercado (no mercado cambial em particular) durante a época do Natal, quando os mercados tendem a estar calmos”. ”, disse o analista de pesquisa Kyohei Morita em nota de 11 de dezembro.

A corretora também apontou a incerteza em torno do apoio fiscal do governo às famílias como um factor potencial que poderia levar o Banco do Japão a adiar o aumento da taxa. O Primeiro-Ministro Shigeru Ishiba, cujo governo não dispõe de maioria parlamentar, está actualmente em negociações com os partidos da oposição sobre a dimensão de um aumento proposto para o limiar mínimo anual do rendimento tributável.