Autoridades do Fed veem cortes nas taxas de juros adiante, mas apenas “gradualmente”, mostram atas da reunião

Autoridades do Federal Reserve expressaram confiança de que a inflação está diminuindo e o mercado de trabalho está forte, permitindo novos cortes nas taxas de juros, embora a um ritmo gradual, de acordo com a ata da reunião de novembro divulgada na terça-feira.

O resumo da reunião continha múltiplas declarações indicando que as autoridades estão confortáveis ​​com o ritmo da inflação, embora, segundo a maioria das medidas, este permaneça acima da meta de 2% do Fed.

Com isto em mente, e com a convicção de que o quadro do emprego ainda é bastante sólido, os membros do Comité Federal de Mercado Aberto indicaram que provavelmente ocorrerão mais cortes nas taxas, embora não tenham especificado quando e em que grau.

“Ao discutirem as perspectivas para a política monetária, os participantes anteciparam que se os dados chegassem por volta de
como esperado, com a inflação continuando a descer de forma sustentável para 2% e a economia
permanecendo perto do emprego máximo, provavelmente seria apropriado avançar gradualmente em direção a uma postura política mais neutra ao longo do tempo”, afirma a ata.

O FOMC votou por unanimidade na reunião para reduzir a sua taxa de juro de referência em um quarto de ponto percentual, para um intervalo-alvo de 4,5%-4,75%. Os mercados esperam que o Fed possa reduzir novamente em dezembro, embora a convicção tenha diminuído entre as preocupações de que os planos de tarifas do presidente eleito, Donald Trump, possam aumentar a inflação.

A reunião foi concluída dois dias depois da controversa campanha eleitoral presidencial ter resultado na emergência do republicano como vencedor e previsto para começar a cumprir o seu segundo mandato em janeiro.
Não houve menção à eleição na ata, exceto por uma observação da equipe de que a volatilidade do mercado de ações aumentou antes dos resultados de 5 de novembro e caiu depois. Também não houve discussão sobre as implicações da política fiscal, apesar da antecipação de que os planos de Trump, que também incluem impostos mais baixos e uma desregulamentação agressiva, poderiam ter impactos económicos substanciais.

No entanto, os membros notaram um nível geral de incerteza sobre a forma como as condições estão a evoluir. Além disso, expressaram incerteza sobre onde os cortes nas taxas teriam de parar antes de a Fed atingir uma taxa de juro “neutra” que não estimula nem restringe o crescimento.

“Muitos participantes observaram que as incertezas relativas ao nível da taxa de juro neutra complicaram a avaliação do grau de restritividade da política monetária e, na sua opinião, tornaram apropriado reduzir gradualmente a contenção política”, afirma a acta.

Os sinais contraditórios sobre a inflação e a incerteza sobre as políticas de Trump fizeram com que os investidores reduzissem as suas perspectivas de futuros cortes nas taxas de juro. A probabilidade implícita no mercado de um corte nas taxas em Dezembro desceu para menos de 60%, com uma expectativa de apenas três quartos de ponto percentual em reduções até ao final de 2025.

Os membros do comité pareceram passar grande parte da reunião a falar sobre o progresso na inflação e sobre uma perspectiva económica geralmente estável.

Nos últimos dias, os decisores políticos expressaram confiança de que as leituras actuais da inflação estão a ser impulsionadas pelos aumentos dos custos de habitação, que deverão abrandar à medida que o ritmo de aumento das rendas diminui e passa pelos dados.

“Quase todos os participantes consideraram que, embora os movimentos mensais permanecessem voláteis, os dados recebidos geralmente permaneceram consistentes com a inflação a regressar de forma sustentável a 2 por cento”, afirma o documento.
“Os participantes citaram vários factores que provavelmente exercerão uma pressão descendente contínua sobre a inflação, incluindo a diminuição do poder de fixação de preços das empresas, a posição ainda restritiva da política monetária do Comité e expectativas de inflação a longo prazo bem ancoradas”, acrescentou.

Os decisores políticos têm expressado preocupação com o mercado de trabalho. As folhas de pagamento não-agrícolas aumentaram apenas 12.000 em Outubro, embora o escasso ganho tenha sido atribuído principalmente às tempestades no Sudeste e às greves laborais.

As autoridades indicaram que a situação do mercado de trabalho é geralmente sólida.

“Os participantes geralmente observaram… que não havia nenhum sinal de rápida deterioração nas condições do mercado de trabalho, com as demissões permanecendo baixas”, dizia a ata.