As baixas expectativas para a China são grandes oportunidades para retornos: estrategista

A China está pronta para o estímulo econômico e as principais mudanças estruturais que estabelecerão empresas para retornos fortes, de acordo com Andrew Swan, chefe da Ásia (ex-Japão), ações do Man Group.

“O sentimento do mercado da China obviamente tem sido muito pobre, não apenas recentemente, mas há algum tempo. Acho que os investidores estão ignorando alguns desses desenvolvimentos positivos”, disse Swan ao “Squawk Box Europe” da CNBC na sexta -feira.

“As pessoas parecem ter uma lembrança curta. Em agosto, setembro [of] No ano passado, a liderança na China ficou muito clara que agora entende os desafios que a economia está enfrentando, principalmente em torno da deflação. E eu acho [in] 2025, veremos o lançamento dessas políticas que eles mencionaram para apoiar a economia “.

Os formuladores de políticas chineses já reduziram as taxas de juros para aumentar o crescimento, e os comerciantes agora aguardam mais detalhes sobre as medidas de estímulo prometidas do país, que devem atingir áreas, incluindo fraca demanda do consumidor e o mercado imobiliário em dificuldades.

A segunda maior economia do mundo venceu as previsões com um crescimento de 5,4% no trimestre final de 2024, mas as preocupações significativas permanecem sobre a deflação e o impacto potencial das novas tarifas de 10% do presidente dos EUA, Donald Trump, sobre as importações chinesas. Pequim já respondeu com tarefas de retaliação direcionadas e nesta semana prometeu tomar medidas para proteger seus interesses diante de “bullying”.

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Swan disse à CNBC que as tarifas teriam menos impacto agora do que teriam oito anos atrás, e que a implementação pode ser evitada através de um acordo. Os economistas consideram amplamente que, em sua forma existente, as medidas comerciais terão um impacto relativamente contido, mesmo na economia chinesa dependente de exportação, pois muitas empresas já tomaram medidas preventivas para mudar suas cadeias de suprimentos após a guerra americana-China Durante a primeira presidência de Trump.

A Capital Economics estima que a demanda de bens dos EUA seja responsável por menos de 3% do PIB da China e que a maior parte desse comércio continuará.

Ponto de virada

Swan argumentou que os desenvolvimentos tecnológicos – incluindo a democratização e proliferação de IA, graças a startups como O Deepseek – e as mudanças econômicas da China teriam um impacto maior nos retornos chineses.

“Acho que vamos ver um modelo econômico diferente emergir, não apenas algum apoio cíclico para a economia, mas acredito que estamos à beira de algumas mudanças estruturais bastante significativas na maneira como o modelo de crescimento funciona. E acho que Potencialmente, relembraremos esse momento como um ponto de virada para a parcela de consumo do PIB, como exemplo, talvez liderada por grupos de baixa renda “, disse ele.

“Acho que é aí que o quadro geral está aqui, e isso talvez mude de percepção”.

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Swan disse que os ganhos chineses estão sob pressão por vários anos por causa do ambiente macro, e que as expectativas de crescimento do lucro corporativo foram muito baixas, refletindo em suas avaliações.

“Acreditamos, e há muitas evidências de que o que realmente impulsiona as ações na região são as taxas de crescimento em relação às expectativas, em oposição a taxas de crescimento absolutas”.

Ele acrescentou: “O que você tende a ver é quando essas expectativas começam a ser melhoradas ou vencem as expectativas, os mercados de ações se saem muito bem. Os mercados asiáticos são todos muito fundamentalmente motivados. Eles são motivados pela lucratividade corporativa. A lucratividade corporativa está agora em Uma baixa histórica e as avaliações também estão próximas a esse nível.

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Swan reconheceu que os investidores estavam preocupados com fatores, incluindo tarifas, controle do governo chinês apertado, risco geopolítico e a bagagem do recente acidente do mercado imobiliário, fazendo investimentos em uma democracia próxima, como a Índia atraente.

Lincoln Pan, sócio e co-chefe de private equity da empresa de investimentos alternativos focados na Ásia, Pag, disse a Emily Tan, da CNBC, no mês passado, que os investidores deveriam procurar “Alpha de qualidade” na Índia e no Japão nos próximos seis meses devido à incerteza em China.

“Eu diria que explica por que o mercado está onde está”, disse Swan sobre esses nervosismo. “A verdadeira questão é: qual é a perspectiva e isso muda de onde estamos? Se não mudarmos, o mercado continuará abaixo do desempenho e sofrer”.