Os lucros do terceiro trimestre da Costco Wholesale superaram as expectativas de Wall Street na quinta-feira, impulsionados por vendas mais altas e despesas operacionais abaixo do esperado. Mesmo com uma recente transição C-Suite, a Costco apresentou um trimestre de negócios como de costume, à medida que os membros afluíam aos seus armazéns em busca de mercadorias de qualidade a preços acessíveis. A receita total no terceiro trimestre fiscal de 2024 aumentou 9,1% ano após ano, para US$ 58,52 bilhões, superando as expectativas dos analistas de US$ 58,07 bilhões, de acordo com estimativas compiladas pela LSEG. O lucro por ação nos três meses encerrados em 12 de maio totalizou US$ 3,78, superando as previsões dos analistas de US$ 3,70, mostraram dados do LSEG. Numa base anual, o lucro por ação da Costco cresceu 29%. Depois de fechar com um recorde de US$ 815,34 por ação na quinta-feira, as ações da Costco caíram cerca de 1,5% nas negociações estendidas. Estamos atribuindo o ligeiro retrocesso ao padrão histórico de negociação das ações de realização de lucros imediatamente após os lucros. As ações subiram 23,5% no acumulado do ano até o pregão regular de quinta-feira. Costco Wholesale Por que somos proprietários: Costco é o varejista mais bem administrado do mundo, com um modelo de negócios focado em oferecer aos seus membros um universo relativamente pequeno de produtos a preços difíceis de bater. A Costco teve sucesso durante décadas, mas a alta inflação dos últimos anos fez com que o espírito focado no valor da empresa realmente brilhasse. Um potencial aumento nas taxas de adesão é um catalisador ainda no horizonte para as ações. Concorrentes: BJ’s Wholesale, Walmart e outro clube que detém a Amazon Última compra: 15 de junho de 2020 Data de início: 27 de janeiro de 2020 Resultado final Costco entregou um trimestre de qualidade sem muito o que escolher. A empresa continua a registar um impressionante crescimento de vendas comparável para uma empresa da sua dimensão – um sinal de ganhos de quota de mercado num ambiente retalhista volátil. Além disso, foi ótimo ouvir o novo CEO Ron Vachris e o CFO Gary Millerchip sobre o que eles consideram áreas de oportunidades, como investimento em tecnologia; pedidos online para retirada na loja; e monetizar a mídia de varejo, um termo usado para descrever os negócios de publicidade dos varejistas. Vachris assumiu o cargo principal em janeiro. Millerchip tornou-se chefe financeiro em meados de março. Claro, Costco não anunciou um aumento na taxa de adesão na quinta-feira, e as ações podem ser prejudicadas por isso. Isso provou ser um catalisador muito mais elusivo do que o dividendo especial em dinheiro que ocorreu há alguns trimestres. Mas a Costco está operando em um nível tão alto com preços competitivos que ainda não precisa aumentar as taxas. E talvez tenha havido alguma especulação de que Costco anunciaria um desdobramento de ações porque isso voltou à moda em Wall Street, mas o silêncio aqui não muda a tese. Em vez disso, continuamos a ver que a Costco tem uma empresa que irá aumentar os lucros e reinvestir esses lucros no negócio para conquistar mais quota de mercado e aumentar a sua presença em todo o mundo. Como resultado, estamos aumentando nosso preço-alvo de US$ 800 para US$ 875 por ação, mas mantendo nossa classificação 2, o que significa que continuamos a ver os retrocessos como uma oportunidade de compra. Comentários trimestrais As margens brutas do terceiro trimestre fiscal da Costco de 10,84% perderam ligeiramente as estimativas de Wall Street, mas ainda aumentaram 52 pontos base em uma base reportada e 54 pontos base excluindo a inflação do gás. Estamos destacando os números reportados e ex-gás porque o número ex-gás oferece uma janela melhor para os fundamentos subjacentes. O preço do petróleo não é realmente algo que a gestão possa controlar. As mercadorias principais permaneceram inalteradas em termos reportados, mas registaram uma melhoria de dois pontos base quando excluindo o impacto da gasolina. Costco viu uma pequena margem negativa nas vendas de alimentos frescos – parte de uma estratégia deliberada para agregar valor – e uma pequena contribuição positiva de produtos não alimentares. Enquanto isso, as margens permaneceram estáveis na categoria de alimentos e artigos diversos, que inclui alimentos congelados e os chamados itens de mercearia seca, como massas. Os negócios auxiliares e outros negócios da Costco – incluindo postos de gasolina, farmácias, praças de alimentação, centros de viagens e aparelhos auditivos – representaram um vento contrário de seis pontos-base para a margem em uma base relatada e um vento contrário de cinco pontos-base ex-gás . O programa de recompensa de 2% da Costco foi um obstáculo de um ponto base para as margens, tanto na base reportada quanto ao excluir o gás, resultado de mais vendas aos membros executivos da Costco. A contabilidade de estoque último a entrar, primeiro a sair (LIFO) foi um benefício de dois pontos básicos para ambos os lados. Isto se deveu a um crédito LIFO de US$ 11 milhões no trimestre, em comparação com nenhuma cobrança no período do ano anterior. O segmento de relatórios da Costco para os chamados “outros” itens obteve um benefício de 57 pontos base em uma base reportada e um benefício ex-gás de 56 pontos base. Isso se deveu aos resultados do ano passado, incluindo um encargo não recorrente nos custos de mercadorias de US$ 298 milhões, principalmente devido à descontinuação das atividades de transporte fretado da Costco. A atualização da inflação da Costco permaneceu encorajadora. A empresa citou tendências semelhantes do trimestre anterior, com a inflação em todas as principais mercadorias essencialmente planas e os alimentos frescos perto de zero. Entretanto, a ligeira inflação nos produtos alimentares e diversos está a ser compensada por alguma deflação nos produtos não alimentares, em particular hardware, artigos desportivos e mobiliário. Há muito que se supõe em Wall Street que, assim que a Costco visse a inflação das suas mercadorias estabilizar em zero, finalmente aumentaria a sua taxa de adesão. Para decepção dos investidores, parece que teremos de continuar esperando. Na teleconferência de quinta-feira, o chefe financeiro Millerchip repetiu os comentários de seu antecessor, Richard Galanti, dizendo que a empresa está esperando o “momento certo” para aumentar suas taxas de adesão. Historicamente, a Costco faz isso a cada 5,5 anos, o que, com base nesse cronograma, coloca a empresa cerca de dois anos atrasada. As taxas de adesão são um ponto focal porque aumentá-las traria dois benefícios distintos. Alguns desses dólares extras irão diretamente para os resultados financeiros, o que significa lucros maiores. Mas a maior parte desse dinheiro será provavelmente reinvestida no negócio para manter os preços baixos, o que, por sua vez, impulsionará volumes de vendas mais elevados e melhorará a liderança em custos da Costco entre os rivais retalhistas. Lembre-se sempre de que a Costco é uma empresa de volume, não de margem. Quando a Costco finalmente decidir aumentar sua taxa de adesão, esperamos que encontre pouca resistência por parte de seus membros. A sua taxa de renovação nos EUA e no Canadá subiu novamente para 93%, enquanto a nível mundial permaneceu constante em 90,5%. A expansão do armazém da Costco para este ano continua conforme o planejado. A empresa estima um número líquido de 28 novos locais neste ano fiscal. A longo prazo, Millerchip disse acreditar que algo entre 25 a 30 novos armazéns por ano é um “proxy razoável”. (O Charitable Trust de Jim Cramer é longo COST e AMZN. Veja aqui uma lista completa das ações.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES ACIMA DO CLUBE DE INVESTIMENTOS ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSO AVISO LEGAL. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADA, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM RELAÇÃO AO CLUBE INVESTIDOR. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Clientes que usam a área de check-out de autoatendimento Costco, Queens, Nova York.
UCG | Grupo de Imagens Universais | Imagens Getty
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