As ações da AI parecem promissoras no longo prazo, mas podem estar sobrevalorizadas agora

Apesar de todo o entusiasmo em torno dos potenciais ganhos de produtividade da IA ​​generativa, há quem veja o seu futuro aumento com cepticismo.

Tendo em conta o que as empresas estão a gastar em aplicações generativas de IA, a tecnologia terá de ser completamente revolucionária, afirma Jim Covello, chefe de investigação de ações globais da Goldman Sachs. E ainda não chegou lá, acrescenta.

“A tecnologia de IA é excepcionalmente cara e, para justificar esses custos, a tecnologia deve ser capaz de resolver problemas complexos, para os quais não foi concebida”, disse ele numa entrevista a analistas do Goldman.

Os analistas também entrevistaram o professor do Instituto MIT, Daron Acemoglu, que expressou preocupação sobre o cronograma da IA ​​se tornar uma tecnologia que mudará a economia.

“Dado o foco e a arquitetura da tecnologia de IA generativa atual, essas mudanças verdadeiramente transformadoras não acontecerão rapidamente e poucas – se houver – provavelmente ocorrerão nos próximos 10 anos”, disse ele.

Nada disso quer dizer que a tecnologia de IA não seja o caminho do futuro. Mas se o futuro estiver mais longe do que o esperado, certas empresas que estão a gastar fortemente agora poderão encontrar-se em posições precárias a médio prazo, diz Jackson.

“É certamente um risco para a tese: as empresas podem continuar a distribuir este tipo de dinheiro sem qualquer retorno a curto prazo?” ele diz.

Algumas empresas têm mais margem de manobra do que outras. Muitas das maiores empresas do mercado têm amplos fluxos de caixa e lucros estáveis ​​para financiar de forma sustentável grandes despesas de capital em IA, diz Jackson. E mesmo citando vários céticos da IA, os analistas da Goldman Sachs ainda veem um caminho promissor para empresas, como os fabricantes de microchips, que fabricam as proverbiais “picaretas e pás” da corrida do ouro da IA.

Mas a expectativa entre muitos observadores do mercado é que a IA aumente radicalmente a produtividade empresarial para uma ampla variedade de empresas no futuro. Se esse futuro estiver mais distante do que se pensava anteriormente, poderá ver-se diminuir o entusiasmo dos investidores, o que, por sua vez, poderá prejudicar os preços das ações, diz Jackson.

Isto é especialmente verdade, diz ele, dado que as ações de grandes empresas tecnológicas já estão a ser negociadas com um prémio significativo em relação ao resto do mercado.

“A preocupação é que o mercado esteja sempre olhando para frente. Quanto da história está incluída nas ações e quais taxas de crescimento futuro já estão incluídas nos preços atuais?” Jackson diz. “Nessas avaliações, não há muito espaço para erros.”