Ações da China preparadas para reabrir com mercados fixados em estímulo fiscal

Visitantes passam por uma grande bandeira nacional chinesa pintada na lateral de um contêiner em um mercado ao ar livre durante o feriado da Semana Dourada em 3 de outubro de 2024 em Pequim, China. A China comemorou o seu Dia Nacional e o 75º aniversário da fundação da República Popular em 1º de outubro.

Kevin Frayer | Imagens Getty

Os investidores chineses esperam mais orientações políticas por parte do principal órgão de planeamento económico da China na terça-feira, quando os mercados do continente regressam de um feriado de uma semana.

Um painel de altos funcionários da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma, incluindo o presidente Zheng Shanjie, informará os repórteres sobre a implementação de políticas de estímulo na conferência de imprensa na terça-feira às 10h, horário local, de acordo com o aviso do Conselho de Estado no domingo.

Economistas e comerciantes estão atentos a medidas políticas adicionais, uma vez que Pequim sinalizou um sentido de urgência em colocar a sua economia de volta no caminho certo para atingir a meta de crescimento anual de “cerca de 5%”.

Antes do feriado de uma semana, as autoridades divulgaram uma série de políticas de estímulo, incluindo cortes nas taxas de juro, requisitos mais baixos de reservas de dinheiro nos bancos, regras mais flexíveis para a compra de propriedades e apoio à liquidez para os mercados bolsistas.

Os principais índices chineses subiram mais de 25%, à medida que os investidores comemoram a enxurrada de medidas de estímulo. Na semana passada, o índice blue-chip CSI 300 da China prolongou uma sequência de nove dias de vitórias, subindo mais de 8% na segunda-feira, antes de o mercado fechar para um feriado de uma semana. As ações de Hong Kong, no entanto, reabriram na quarta-feira da semana passada e foram negociadas acima de 23.000 na segunda-feira pela primeira vez desde 2022.

Os contratos futuros vinculados ao índice MSCI China A50 Connect, que rastreia 50 ações de mega capitalização no mercado de ações A, subiram quase 15% desde 30 de setembro, para 2.536,6 às 14h30 de segunda-feira. Os futuros do índice SGX FTSE China A50 também subiram 12,7%, para 15.672, durante o mesmo período de férias.

Rali especulativo

Desde que Pequim prometeu um aumento nos gastos fiscais em 26 de setembro, o mercado tem esperado por detalhes, disse Erica Tay, diretora de pesquisa macro do Maybank Investment Banking Group, “será importante para a NDRC colocar carne os ossos.”

O Ministério das Finanças não participa na imprensa de terça-feira e ainda não anunciou políticas importantes para apoiar o crescimento, apesar de relatos de tais planos. Agora o governo precisa de adicionar estímulo fiscal para manter a dinâmica da recuperação, disse Shaun Rein, fundador e diretor-gerente do China Market Research Group. Rein disse que o principal aspecto a observar na reunião de terça-feira é se as novas medidas visam a economia real.

No muito curto prazo, o optimismo poderá continuar “embora a um ritmo menos furioso”, disse Lynn Song, economista-chefe da Grande China no ING, sugerindo que os decisores políticos poderiam avançar com políticas mais de apoio para “capitalizar o impulso positivo que surgirá”. da longa pausa.”

Mas a dinâmica da recuperação depende da implementação real das políticas anunciadas anteriormente e de “com que rapidez e agressividade” os decisores políticos apresentarão medidas de apoio de acompanhamento para aumentar a confiança dos consumidores e a actividade económica, disse Song.

“Se alguma dessas coisas falhar, o otimismo poderá vacilar”, disse ele.

As ações A têm se movido em direção ao limite superior de uma “faixa relativamente razoável” e são negociadas acima dos níveis de avaliação históricos, disse Song. As ações A referem-se a ações listadas nas bolsas de Xangai ou Shenzhen.

O espaço para o mercado continuar a recuperar está a “estreitar”, disse Gary Ng, economista sénior da Natixis, “agora depende de melhorias reais na economia para justificar as avaliações”.

Ele espera que a NDRC anuncie o montante exato da política fiscal adicional na terça-feira, com foco no setor imobiliário e no consumo.

Expectativas correndo soltas

No entanto, alguns como Hong Hao, economista-chefe da GROW, acreditam que o comunicado de terça-feira provavelmente “desapontará”, levando o mercado a abrir em alta, mas eventualmente estabilizar em baixa.

Ele alertou que as autoridades poderiam repetir anúncios anteriores e fornecer alguns detalhes sobre os planos para a cota de emissão de títulos não utilizados, que ele observou ser superior a 3 trilhões de yuans (427,4 bilhões de dólares).

A chave agora será “menos a quantidade de estímulo, mas o mecanismo real para ajudar a impulsionar os salários, o consumo e a confiança geral do consumidor”, disse Eugene Hsiao, chefe de estratégia de ações para a China na Macquarie Capital. Embora a China tenha frequentemente implementado estímulos fiscais, alertou que o efeito é muitas vezes limitado, uma vez que se reflecte numa reacção moderada do mercado.

Economistas do Morgan Stanley esperam um pacote fiscal de 2 trilhões de yuans, que poderia ser usado para apoiar as finanças do governo local, a recapitalização dos principais bancos e o aumento do consumo, de acordo com a FactSet. O banco disse que um pacote menor do que o esperado também poderia sinalizar o compromisso de Pequim de acabar com a deflação e apoiar o crescimento.

O UBS traçou um pacote fiscal mais modesto na faixa de 1,5 trilhão a 2 trilhões de yuans este ano, com acompanhamento adicional de 2 trilhões a 3 trilhões de yuans em 2025, de acordo com a FactSet.

A vantagem para o mercado poderá ser significativa se Pequim avançar com o apoio fiscal previsto. O Citibank elevou a sua previsão para o Índice Hang Seng de Hong Kong, dizendo que este poderá agora atingir 26.000 até Junho de 2025. Espera que as medidas de estímulo económico de Pequim possam exceder as expectativas do mercado, com um pacote de apoio ao consumo de 3 biliões de yuans a chegar em breve.