À medida que os americanos se aglomeram nos aeroportos neste fim de semana de Ação de Graças, eles podem notar muitas multidões – e, talvez, construções. Se olharem além dos seus planos de viagem, poderão até vislumbrar uma oportunidade de investimento, segundo Nuveen. A Administração de Segurança de Transporte espera um dos períodos de viagens de Ação de Graças mais movimentados já registrados para os aeroportos do país. A previsão é de que 18,3 milhões de pessoas serão examinadas de terça-feira, 26 de novembro, a segunda-feira, 2 de dezembro. Isso acompanha o aumento da demanda por viagens aéreas nos últimos anos. A TSA disse que o volume de passageiros atingiu níveis recordes este ano, aumentando 17% desde 2022. No entanto, não há um novo aeroporto comercial construído há 50 anos, de acordo com Nuveen. Isso significa modernizar os aeroportos através da expansão dos terminais, bem como adicionar mais pistas, torres e portões, disse Daniel Close, chefe municipal da empresa. A emissão de títulos municipais pode ajudar a financiar as obras dos terminais, disse. Os Munis são preferidos pelos investidores ricos, uma vez que os rendimentos auferidos são isentos de impostos federais e, se o título for emitido no estado de origem dos investidores, isentos de impostos estaduais. “Seus terminais agora são um Amex Lounge, um Chase Sapphire Lounge e todos os diferentes tipos de lounges, e é varejo, e tem restaurantes e comodidades muito melhores”, disse Close. “Assim, à medida que as viagens aumentam, muito do que está sendo financiado são essas comodidades, salões e banheiros melhores”. FAARX YTD mountain Nuveen All-American Municipal Bond Fund no ano até o momento Os aeroportos emitiram cerca de US$ 18,2 bilhões em títulos de receita este ano até outubro de 2024, um aumento de 25% em relação a todo o ano de 2023, observou ele. Close espera que as emissões permaneçam elevadas nos próximos anos. “Sempre que você tem esse tipo de oferta, isso barateia um pouco o mercado”, disse Close. “Certamente, com os projetos e o financiamento que deverá entrar em operação em 2025, achamos que este setor permanecerá barato por um tempo, e acho que esse é um bom ponto de entrada.” Além disso, os municípios de receitas aeroportuárias estão sujeitos ao imposto mínimo alternativo (AMT). A Lei de Reduções de Impostos e Empregos aumentou os valores de isenção do AMT e, como resultado, poucas pessoas estão pagando o imposto. No entanto, várias disposições do TCJA – incluindo a AMT – deverão expirar no final de 2025. Uma varredura republicana na Câmara, no Senado e na Casa Branca significa que há uma maior probabilidade de as disposições serem renovadas. Esta é uma boa notícia para os investidores porque eles obtêm rendimento extra ao não pagar o AMT, explicou. “Os investidores estão ganhando entre 30 e 50 pontos base ao comprar títulos que têm preferência AMT”, disse ele. A maioria dos aeroportos é considerada grau de investimento, com classificações na faixa de A- a AA-, disse Close. Eles geralmente têm muito dinheiro em mãos, além de uma base de usuários e fluxos de receita bem definidos, observou ele. No entanto, muitos têm alavancagem, o que reduz as classificações de uma classificação de grau de investimento mais elevada, como AAA. Embora os investidores possam comprar os títulos quando estes são recentemente emitidos através da sua corretora, a maioria obtém exposição através de fundos mútuos de obrigações municipais, observou ele. O que a Nuveen procura Existem vários títulos de receitas aeroportuárias dentro dos fundos municipais da Nuveen. Ao escolher ativos, a empresa procura dados demográficos fortes, como aeroportos numa área em crescimento, disse Close. Ele também gosta da diversidade das companhias aéreas no aeroporto e da capacidade de ter cobertura do serviço da dívida. Além disso, os aeroportos devem ter liquidez significativa e reservas suficientes para gerir perturbações operacionais, bem como planos futuros para despesas de capital. Títulos de aeroportos como LaGuardia e John F. Kennedy International em Nova York, bem como Dallas Fort Worth International estão em seu All-American Municipal Bond Fund. “Para aqueles que têm planos de capital que vão continuar, acho que é barato”, disse Close. “Se você tiver paciência para comprar, espere, feche um pouco os olhos, aqueles tipos que recebem novas emissões começarão a enriquecer assim que o ciclo de emissão terminar”, acrescentou.
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