Há muito o que gostar no crédito privado no momento, de acordo com o UBS. Antes reservada a investidores institucionais, a classe de ativos tornou-se popular entre investidores individuais que procuram rendimentos atrativos. “Ainda temos inadimplência muito baixa no lado do crédito privado, inferior ao que estamos vendo no crédito público. A alavancagem é baixa no crédito privado, e você ainda é capaz de ganhar, digamos, algo entre 10% a 11% rendimento”, disse Leslie Falconio, chefe de estratégia de renda fixa tributável no escritório principal de investimentos do UBS Americas. Também há muito pó seco ou dinheiro disponível para investir, observou ela. Embora as fusões e aquisições tenham sido baixas no primeiro trimestre de 2024 e os bancos tenham reentrado no espaço de financiamento este ano, o UBS espera que o crédito privado continue a ser uma fonte significativa de financiamento. “A distribuição de capital de uma forma mais paciente e oportunista deve ser um fator favorável para o desempenho futuro”, escreveram Falconio e a equipa do CIO num relatório na semana passada. Os investidores podem obter acesso ao crédito privado através de fundos fechados, que são menos líquidos que os fundos abertos. Alguns fundos exigem que os investidores tenham um investimento mínimo de US$ 1 milhão, mas outros têm barreiras de entrada mais baixas. Por exemplo, o Blackstone Private Credit Fund (BCRED) exige que os investidores tenham um rendimento bruto anual de pelo menos 70.000 dólares e um património líquido de pelo menos 70.000 dólares ou um património líquido de pelo menos 250.000 dólares. Suas ações S estão disponíveis em contas de corretagem e têm rendimento de distribuição anualizado de 9,5%, a partir de maio. Enquanto isso, as ações A do Fundo de Crédito Privado Franklin BSP têm um investimento mínimo de US$ 2.500 e uma taxa de distribuição anualizada de 7,84%, em 31 de março. Seja seletivo Mesmo assim, os investidores devem ser exigentes quando se trata de investir em um fundo, disse Falconio. Eles deveriam ficar com aqueles que têm estabilidade e evitar os participantes menores e mais novos, disse ela. “Com o crédito privado, você não sabe como as coisas podem mudar daqui para frente”, explicou ela. “Você quer investir em fundos que já existem há algum tempo, ter um histórico, ter a infraestrutura e ter os indivíduos no local, porque pode ser um produto que exige muita mão de obra.” Na verdade, são esses fundos mais pequenos e menos estabelecidos que ela acredita serem alvo de críticas. Um dos que expressaram preocupações foi o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon. “Querem dar acesso a clientes de retalho ou a alguns destes produtos menos líquidos? Bem, a resposta é provavelmente – mas não ajam como se não houvesse risco nisso”, disse ele numa conferência no final de Maio. Embora existam alguns bons participantes no crédito privado, há outros que não o são, disse ele. “Poderia haver um inferno a pagar”, alertou Dimon. Investir em BDCs Outra forma de obter exposição ao crédito privado é investir em ações públicas das empresas de desenvolvimento de negócios, ou BDCs, que concedem empréstimos privados. Pagam rendimentos atrativos, mas são empresas mais arriscadas. Aqui estão alguns dos BDCs no mercado de ações. Os investidores também podem obter ampla diversificação para o setor por meio do ETF VanEck BDC Income, mas isso tem um custo elevado. O fundo, que tem US$ 1,15 bilhão em ativos líquidos totais, tem um índice de despesas totais de impressionantes 11,17% e um rendimento SEC de 30 dias de 10,14%.
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