Os traders de obrigações têm estado preocupados com os “spreads reduzidos” durante todo o ano, o que significa que os investidores não estavam a receber muita recompensa por assumirem obrigações com mais risco do que os títulos do Tesouro dos EUA. Mas Steve McFee, gestor de carteiras da Vanguard que se concentra em obrigações municipais, diz que o rendimento fixo ligado aos governos locais tem preços mais atrativos do que o crédito empresarial, para além dos benefícios fiscais. “[The corporate credit] O mercado tem reagido mais rapidamente ao que é um ambiente atraente para a renda fixa. Nosso mercado tem estado um pouco mais lento. É por isso que digo que ainda há muita carne com osso para investir em munis de crédito “, disse McFee. A Vanguard lançou dois novos ETFs de títulos municipais na quinta-feira para ajudar os investidores a aproveitar essa oportunidade: um ETF de títulos isentos de impostos básicos ( VCRM), administrado pela McFee, e um ETF de títulos isentos de impostos de curta duração (VSDM). Ambos os fundos serão administrados ativamente e terão uma taxa de administração de títulos municipais com perspectiva setorial. os fundos compram e mantêm instrumentos de rendimento fixo emitidos por governos estaduais e locais ou entidades relacionadas. Um dos principais benefícios dos fundos é que o seu rendimento é frequentemente isento de impostos, o que os investidores devem ter em mente ao comparar o rendimento com outros tipos de fundos de obrigações. -rendimento equivalente é o valor do rendimento antes dos impostos que um título tributável precisaria gerar para ser igual ao de um título municipal. Um investidor que está na faixa de imposto de renda de 32% e possui um título municipal com rendimento livre de impostos de. 3% precisariam encontrar uma questão tributável com um rendimento de 4,41% para gerar o mesmo nível de renda. Os governos estaduais e locais têm sido vistos como um investimento relativamente seguro desde a pandemia da Covid-19, à medida que a ajuda federal e os gastos com estímulos ajudaram a reforçar os orçamentos em todo o país. Agora, vários anos depois da maior parte desses programas, o sector ainda parece estar numa base sólida, disse McFee. “Os fundamentos municipais permanecem resilientes. Fundamentalmente, descemos um pouco do pico, onde vimos o estímulo fluir pela economia durante a Covid, mas ainda estamos fundamentalmente muito fortes”, disse ele. McFee também disse que vê oportunidades em títulos municipais com classificação BBB. Estas emissões ainda são consideradas grau de investimento pelas agências de crédito, mas são um pouco mais arriscadas em comparação com munis com classificações AAA. Munis em 2024 Os títulos municipais têm sido uma área importante para investimentos em 2024. No mês passado, os principais fundos de índice iShares National Muni Bond ETF (MUB) e Vanguard Tax-Exempt Bond ETF (VTEB) arrecadaram cerca de US$ 2,2 bilhões em entradas combinadas , de acordo com o FactSet. No acumulado do ano, esse número se expande para mais de US$ 6,7 bilhões. Os grandes fundos municipais iShares e Vanguard retornaram, cada um, cerca de 1,7% no acumulado do ano, em comparação com 1,6% do iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG). E a Vanguard não é a única gestora de ativos a lançar novos fundos municipais no mercado. State Street, Goldman Sachs e American Century estão entre as várias empresas que lançaram ETFs muni no segundo semestre de 2024.
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