A empresa de investimentos GQG Partners tem um fundo que está destruindo o mercado de ações em geral. O GQG Partners US Select Quality Equity Fund (GQEPX) da empresa com sede na Flórida subiu 33% em 2024, superando o retorno total acumulado no ano de 27% do S&P 500. O fundo, classificado com cinco estrelas pela Morningstar, também apresenta desempenho superior no longo prazo. O GQEPX retornou 137% aos investidores nos últimos cinco anos, enquanto o índice de mercado amplo obteve um retorno total de 109% nesse período, de acordo com a FactSet. Também superou 99% dos fundos em sua categoria nos últimos cinco anos, de acordo com a Morningstar. GQEPX é uma carteira de 30 nomes, sendo que os 10 primeiros representam entre 35% e 50% dos ativos a qualquer momento. Isso corresponde ao restante das estratégias de fundos da empresa, disse o gerente de portfólio da GQG, Brian Kersmac, à CNBC. As principais participações do fundo estão mais fortemente voltadas para tecnologia, saúde, consumo e serviços públicos. Alguns dos nomes incluem Nvidia, Eli Lilly e Coca-Cola. O fundo tem mais de US$ 3 bilhões em ativos e cobra 0,67% em taxas. Seu investimento mínimo é de US$ 2.500. A empresa administra US$ 161,6 bilhões em todos os fundos. Aqui está um detalhamento da abordagem de investimento da empresa e como suas principais participações a abrangem. Visar um crescimento consistente “Nosso objetivo final é compor capital ao longo do tempo. É muito mais um foco absoluto do que relativo”, disse Kersmac, que administra o fundo junto com o fundador do GQG, Rajiv Jain, e dois outros gestores de portfólio. na empresa. “Queremos um fundo com alta composição de um dígito e baixa composição de dois dígitos ao longo do tempo, e queremos fazer isso com menos volatilidade e menos risco”, disse ele. “Se conseguirmos isso, e perdermos essas crises mais severas e aumentarmos em uma base razoável em períodos mais normais – ou no resto do tempo – você acabará tendo um desempenho superior ao do mercado em 200 a 300 pontos base anualizados ao longo do mercado definido. ciclo”, disse Kersmac, falando sobre a visão mais ampla de investimentos da empresa. “Se você estiver fazendo isso, terá uma viagem mais tranquila ao longo do caminho.” Um ponto percentual equivale a 100 pontos base. Por trás desta visão estão três pilares que apoiam a estratégia global de investimento da GQG: o horizonte de crescimento de longo prazo de uma ação, a sua “qualidade futura” e a sua preservação de capital. A GQG tem uma visão de pelo menos cinco anos sobre as ações em suas carteiras, ao mesmo tempo em que otimiza constantemente sua exposição às tendências em mudança. Por exemplo, Kersmac disse que o GQEPX tinha uma ponderação mínima em ações de tecnologia em 2022 e uma ponderação de 25% em energia, enquanto a tecnologia passou a representar cerca de 45% do fundo. A empresa possuía uma porcentagem de dois dígitos da Nvidia no GQEPX e, desde então, reduziu as ações para uma porcentagem de um dígito no fundo, embora ainda seja uma das maiores participações no GQEPX. A empresa começou a reduzir suas participações em tecnologia em abril devido a uma relação risco-recompensa menos atraente nesses nomes, dada a alta nos preços de ações como a Nvidia, disse Kersmac. À medida que a GQG reduziu as suas participações no setor tecnológico, comprou mais produtos básicos e serviços públicos. Um desses nomes é Philip Morris, que representava 4,32% do fundo em 30 de junho. Kersmac disse que a empresa de tabaco provou uma composição de lucros alta de um dígito e baixa de dois dígitos. Ele também observou que seus produtos de próxima geração estão registrando bom impulso e lucratividade em comparação com seus produtos legados. As ações – que subiram quase 33% no acumulado do ano – recuperaram sua reputação como uma empresa em crescimento devido ao recente sucesso das bolsas orais de nicotina Zyn. “Existem empresas de software por aí que estão crescendo a um ritmo semelhante de uma perspectiva de faturamento… mas eu diria que a Philip Morris é um pouco mais estável em termos da forma como ganham ao longo do tempo”, Kersmac disse. “Crescimento muito bom, retorno muito bom e você está pagando um múltiplo realmente razoável por isso. Então, pensamos que o risco-recompensa era melhor nisso, e talvez um pouco mais subestimado com um nome como esse em comparação com alguns desses outras áreas do portfólio.” A Coca-Cola é outra participação importante do fundo que demonstra preços fortes com o seu produto, máquina de distribuição e volumes, especialmente quando comparado com outras empresas de produtos básicos, acrescentou. As ações da fabricante de bebidas subiram 7% este ano. A porção considerável de produtos básicos e nomes de cuidados de saúde no GQEPX revive a noção de que “o chato é o novo excitante”, disse Kersmac. “Às vezes agimos de forma bastante rápida e agressiva, ou reposicionamos o portfólio. Nós nos adaptamos e mudamos para o que acreditamos ser a visão de cinco anos”, disse Kersmac. “Devido à forma como a negociação é eficiente, acreditamos que há uma capacidade quase infinita de substituição. Mesmo que não tenhamos necessariamente um nome no portfólio – poderíamos retirar esse nome – isso não acontece. significa que não temos mais uma visão forte de cinco anos sobre isso. Nós apenas podemos estar otimizando e substituindo outros jogadores no time, por assim dizer.” O segundo e terceiro pilares da empresa – qualidade e preservação de capital – referem-se ao quão bem uma empresa pode resistir durante períodos de recessão. A GQG avalia isso através de diferentes características, incluindo forte retorno sobre o capital próprio em relação ao custo de capital, solidez do balanço, um fosso económico, alavancagem modesta e se uma empresa tem uma estrutura de margem que possa sustentar o crescimento dos lucros futuros, disse ele. “Nós nos concentramos neste conceito de qualidade avançada”, explicou Kersmac. “Acreditamos que a qualidade diminui e diminui ao longo do tempo e pode se manifestar em alguns lugares e desaparecer em outros. Não é uma medida estática.” Um exemplo disto foi visto há dois anos, quando o fundo comprou a Exxon Mobil. Kersmac chamou-o de “ativo de altíssima qualidade”, sob a tese de que os negócios de energia tinham uma perspectiva estrutural sólida de longo prazo, com fortes níveis de fluxo de caixa livre e retornos aos acionistas. A Exxon extrai “petróleo do solo mais barato do que qualquer outra pessoa no mundo. … Mesmo que os preços do petróleo caiam, o refino tem um desempenho melhor. Portanto, eles são considerados uma espécie de blue chip, quase ações de viúvas e órfãs dentro do portfólio”, disse Kersmac. As ações da Exxon tiveram um 2023 difícil, perdendo mais de 6%, mas estão 20% mais altas este ano. As ações saltaram 80% em 2022. Desde então, o fundo vendeu suas participações na Exxon. “Permita que o facto de poder mudar de ideias lhe dê uma maior convicção e um apelo a longo prazo”, disse Kersmac.
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