Algo diferente aconteceu na sexta-feira – tão diferente que me deixou sem fôlego. A primeira sexta-feira da temporada de lucros foi recentemente uma confusão tão grande de tensão que esquecemos como é ter vários trimestres importantes divulgados pela manhã. Mas foi exatamente isso que conseguimos. Foi surreal. A BlackRock relatou cedo e foi sólido como de costume. Tivemos o CEO Larry Fink no “Squawk on the Street” da CNBC. Levei cerca de 8 minutos para me atualizar, visto que BlackRock é uma história de gestão de ativos. E os ativos? Eles não estão pingando. Eles estão inundando. O modelo de negócios tem a ver com quanto dinheiro ele está administrando. Um aumento prolongado nos preços das ações ao longo de dois anos – Parabéns ao mercado altista – torna tudo ainda mais agradável. Colocamos a BlackRock no Bullpen de ações do clube para assistir na sexta-feira, depois de eu estar salivando com as ações recentemente. Preparar-se para as “duas histórias problemáticas”, Wells Fargo e JPMorgan, que surgiram no final da manhã, exigiu muita investigação. Você tem seus modelos e uma ou duas pesquisas de Wall Street, você tem seus indicadores-chave – neste caso, a receita líquida de juros (NII). Com essas previsões diante de mim, eu estava pronto. Com certeza, os números do JPMorgan foram fantásticos, mas o Wells Fargo foi nada menos que excelente, especialmente com o que foi uma queda no NII, bem como alguns números enormes de bancos de investimento e alguns comentários excelentes sobre a economia dos EUA. Tudo parecia melhor do que eu poderia esperar do nome do Clube, que teve uma montanha regulatória para escalar. Quando faço meu trabalho, estou sempre olhando para a televisão com o olho esquerdo, preocupado com o quão certo ou errado posso estar. As ações do JPMorgan estavam estáveis, mas as ações do Wells Fargo caíram cerca de US$ 1,70 por ação. Eu estava pensando o que diabos? Você está brincando comigo? Eu estava me lembrando de cenas dos meus velhos tempos de administrador de fundos de hedge – jogando coisas nas minhas telas, jogando coisas na televisão, porque como as pessoas poderiam estar tão erradas? Então fiz minhas ligações para ver se estava faltando alguma coisa. Tenho o privilégio de ligar para pessoas que têm bons insights que eu poderia ter perdido. Todos concordamos que os números do JP Morgan eram batidos. Mas todos ficaram surpresos com o facto de o Wells Fargo ter conseguido começar a mudar o seu modelo de negócio ao ponto de se tornar mais um banco de investimento do que pensávamos. Ficamos surpresos com a redução do número de funcionários e surpresos com a quantidade de ações que o CEO Charlie Scharf comprou de volta. Então aconteceu uma coisa surpreendente – nas negociações de pré-mercado entre 7h30 ET e 8h30 ET – as ações do Wells Fargo viraram e começaram a subir. Enquanto isso, o JPMorgan decolou como um foguete Elon Musk SpaceX. No momento em que as teleconferências começaram, os vendedores foram superados no JPMorgan e o Wells Fargo subiu 5% – como deveria ter acontecido desde o início. A certa altura, o JPMorgan subiu cerca de 12 dólares por ação, na altura em que o CEO Jamie Dimon falou sobre o quão zangado estava com as pessoas ainda fixadas na NII. Claro, ele está certo. Mas os analistas parecem estar tão presos a esse número que lhes faltaram as árvores – e a floresta. Não desta vez. Desta vez, os comerciantes que se decidiram sem conhecimento, que se “acertaram” com o seu poder, foram aniquilados. Eles não entenderam alguma coisa. O Federal Reserve está em um ciclo de flexibilização. Entenda que quando ouço alguém fora do meu cubículo na Bolsa de Valores de Nova York com meu braço direito do Clube, Jeff Marks, fico sempre impressionado com o quão infantil é o comentário. Pense nas permutações do que poderá vir a seguir depois de a Fed ter dado o pontapé inicial com um enorme corte de 50 pontos base na taxa de juro em Setembro. De acordo com a ferramenta FedWatch da CME no último domingo, são esperados mais 50 pontos base de redução das taxas antes do final do ano. Mas tudo o que importa é que não haja nenhuma mudança na posição da Fed e não houve números que tenham traído a Fed. Claro, os dados têm sido um pouco mais positivos e os rendimentos das obrigações subiram – sem brincadeira – mas estamos numa rota de redução das taxas. Isso significa que o Fed é seu amigo. Como essa amizade se manifesta? Com o que você viu no Wells Fargo e no JP Morgan na sexta-feira. Temos uma tonelada de bancos prestes a reportar esta semana. Pense assim: quando a psicologia do mercado muda, as pessoas não querem sair do Wells Fargo, elas querem entrar. A empresa em breve estará recomprando ações. Poderemos acabar com esse confuso limite de ativos em breve. Foi imposto pelo Fed em 2018 por crimes anteriores à liderança atual. A empresa não disse o que faria se o limite fosse levantado. Eu não posso culpá-los. Porquê cortejar os reguladores? Mas não há dúvida de que o Wells Fargo, com 11 vezes os lucros futuros, parece agora um pouco tolo, dado que o cenário é tão positivo. Por que não pode ser 14 vezes o lucro? Por que não? O Fed está de volta. Scharf finalmente colocou todo o seu pessoal. Existe uma rota de voo. O melhor de tudo é que esta ação está mais baixa do que em 2018. O S&P 500 estava em torno de 2.656 naquela época. Agora está em 5.815. Não estou brincando. Este banco costumava ser o principal financeiro, não o JPMorgan. Foi o banco Warren Buffett, não o Bank of America. Teve o maior múltiplo preço/lucro de todo o grupo. Bem-vindo de volta, Wells Fargo? Eu penso que sim. Nosso outro Morgan Stanley financeiro reporta lucros na manhã de quarta-feira. Fique atento. Tudo isso me faz pensar. O que acontecerá se o muro de preocupação, anormalmente elevado devido às tensões no Médio Oriente, bem como às eleições presidenciais, for uma fuga? As expectativas para cada grupo são surpreendentemente fracas, dada a alta dos preços das ações. Temos tantas ações que não estão perto de seus máximos. Temos um ambiente tecnológico que é mais dinâmico do que qualquer outro que me lembre, com os ganhos da computação acelerada e da inteligência artificial generativa acontecendo semanalmente. Sim, algumas ações me parecem estranhas, como as farmacêuticas. Eles são quase todos ruins, exceto o Clube que detém Eli Lilly. As ações do setor de saúde, salvo a seguradora UnitedHealth e a fabricante de dispositivos médicos Boston Scientific, parecem irregulares. Vejo os transportes bem longe de seus máximos. As construtoras não recuperaram o que perderam quando obtivemos um número de empregos mais elevado. O varejo quase parece um terreno baldio, exceto pelo Walmart e talvez pelo nome do clube Costco. Os semicondutores ainda estão bem. O software empresarial começou a subir na semana passada devido aos rumores de uma aquisição da JFrog. Isso importa. Os vendedores a descoberto conseguiram o que queriam com as ações desde que ficou claro que estavam no fogo cruzado entre o que poderia ser feito com o ChatGPT da OpenAI apoiada pela Microsoft e o que poderia ser feito com o antigo software empresarial normal. Nada está entrando quente na temporada de lucros. Não estamos sobrecomprados. Mas a conversa estúpida que temos de ouvir constantemente sobre o que a Fed vai fazer é o pior, o mais estúpido e o mais metodicamente estúpido comentário com que tive de lidar – com que tivemos de lidar – em séculos. É entorpecente. No entanto, cria uma dicotomia perfeita entre a verdade e uma narrativa que costumava funcionar quando tentávamos descobrir quando a Fed iria parar de aumentar ou não. Lembre-se das minhas regras: precisamos nos preocupar com muitos dados quando temos um ciclo de aperto porque queremos antecipar sua conclusão. Uma vez concluído, porém, a história é diferente. Os idiotas que insistem em tentar fazer histórias a cada momento, aqueles que nunca se desculpam por estarem errados porque “nunca estão errados”, criam o que precisamos. Eles são o excesso que permite uma configuração melhor do que a que tivemos há anos. E, se tivermos algo como o que tivemos na sexta-feira, mesmo com os máximos históricos do Dow e do S&P 500, isso nos dará a plataforma de lançamento de que precisaremos para subir. Não se esqueça da Reunião Mensal de Outubro do Clube, na quarta-feira ao meio-dia ET, quando os membros podem esperar duas iniciações – duas novas ações adicionadas ao portfólio. (Veja aqui uma lista completa das ações do Charitable Trust de Jim Cramer.) Como assinante do CNBC Investing Club com Jim Cramer, você receberá um alerta de negociação antes que Jim faça uma negociação. Jim espera 45 minutos após enviar um alerta comercial antes de comprar ou vender uma ação do portfólio de seu fundo de caridade. Se Jim falou sobre uma ação na CNBC TV, ele espera 72 horas após emitir o alerta de negociação antes de executar a negociação. AS INFORMAÇÕES ACIMA DO CLUBE DE INVESTIMENTOS ESTÃO SUJEITAS AOS NOSSOS TERMOS E CONDIÇÕES E POLÍTICA DE PRIVACIDADE, JUNTAMENTE COM NOSSO AVISO LEGAL. NENHUMA OBRIGAÇÃO OU DEVER FIDUCIÁRIO EXISTE, OU É CRIADA, EM VIRTUDE DO RECEBIMENTO DE QUALQUER INFORMAÇÃO FORNECIDA EM RELAÇÃO AO CLUBE INVESTIDOR. NENHUM RESULTADO OU LUCRO ESPECÍFICO É GARANTIDO.
Jim Cramer em Squawk on the Street, 30 de junho de 2022.
Virgínia Sherwood | CNBC
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