Os pedidos de estímulo da China estão ficando mais altos, no país e no exterior

Moradores locais com guarda-chuvas saem de uma estação de metrô sob chuva durante a hora do rush matinal em 20 de setembro de 2024 em Pequim, China.

Serviço de notícias da China | Serviço de notícias da China | Imagens Getty

PEQUIM — Mais economistas apelam à China para estimular o crescimento, incluindo aqueles baseados no país.

A China deveria emitir pelo menos 10 trilhões de yuans (US$ 1,42 trilhão) em títulos governamentais ultralongos nos próximos um ou dois anos para investimento em capital humano, disse Liu Shijin, ex-vice-chefe do Centro de Pesquisa para o Desenvolvimento do Conselho de Estado, o mais alto executivo da China. corpo.

Isso está de acordo com uma tradução da CNBC dos comentários de Liu em mandarim, disponíveis na plataforma de dados financeiros Wind Information.

A sua apresentação no sábado no Fórum de Macroeconomia da China da Universidade Renmin foi intitulada: “Uma cesta de estímulos e reformas, um plano de revitalização económica para expandir substancialmente a procura interna”.

Liu disse que a China deveria fazer um esforço maior para enfrentar os desafios enfrentados pelos trabalhadores migrantes nas cidades. Ele enfatizou que Pequim não deveria seguir o mesmo tipo de estímulo que as economias desenvolvidas, como simplesmente cortar as taxas de juros, porque a China ainda não atingiu esse nível de desaceleração.

Depois de uma recuperação decepcionante no ano passado devido à pandemia de Covid-19, a segunda maior economia do mundo permaneceu sob a pressão de uma crise imobiliária e da fraca confiança dos consumidores. Os dados oficiais dos últimos dois meses também apontam para um crescimento mais lento na indústria transformadora. As exportações têm sido o raro ponto positivo.

No início deste mês, o Goldman Sachs juntou-se a outras instituições na redução da sua previsão de crescimento anual para a China, reduzindo-a para 4,7%, face aos 4,9% estimados anteriormente. A redução reflecte a recente divulgação de dados e o impacto retardado da política fiscal face às expectativas anteriores da empresa, afirmaram os analistas numa nota de 15 de Setembro.

“Acreditamos que o risco de a China falhar a meta de crescimento do PIB de ‘cerca de 5%’ para o ano inteiro está a aumentar e, portanto, a urgência de mais medidas de flexibilização do lado da procura também está a aumentar”, disseram os analistas do Goldman.

A tão aguardada Terceira Reunião Plenária da China dos principais líderes, em Julho, reiterou amplamente as políticas existentes, ao mesmo tempo que afirmou que o país trabalharia para alcançar as suas metas para o ano inteiro anunciadas em Março.

Pequim anunciou no final de Julho planos mais direccionados para aumentar o consumo com subsídios para trocas, incluindo actualizações de equipamentos de grande porte, como elevadores.

Mas várias empresas disseram que as medidas ainda não tiveram um impacto significativo. As vendas no varejo aumentaram 2,1% em agosto em relação ao ano anterior, uma das taxas de crescimento mais lentas desde a recuperação pós-pandemia.

Arrasto imobiliário

A China nos últimos dois anos também introduziu vários movimentos incrementais para apoiar o setor imobiliário, que já representou mais de um quarto da economia chinesa. Mas a crise imobiliária persiste, com o investimento relacionado a cair mais de 10% nos primeiros oito meses do ano.

“O elefante na sala é o mercado imobiliário”, disse Xu Gao, economista-chefe do Bank of China International em Pequim. Ele falava num evento organizado na semana passada pelo Centro para a China e a Globalização, um think tank com sede em Pequim.

Xu disse que a procura por parte dos consumidores chineses existe, mas eles não querem comprar propriedades devido ao risco de as casas não poderem ser entregues.

Os apartamentos na China normalmente são vendidos antes de serem concluídos. Nomura estimou no final de 2023 que cerca de 20 milhões dessas unidades pré-vendidas permaneciam inacabadas. Os compradores de casas de um desses projetos disseram à CNBC no início deste ano que esperaram oito anos para conseguir suas casas.

Para restaurar a confiança e estabilizar o mercado imobiliário, Xu disse que os decisores políticos deveriam resgatar os proprietários.

“A actual política para estabilizar o mercado imobiliário não é claramente suficiente”, disse ele, observando que o sector provavelmente necessita de apoio na escala de 3 biliões de yuans, contra os cerca de 300 mil milhões de yuans anunciados até agora.

Prioridades diferentes

Os principais líderes da China concentraram-se mais em reforçar a capacidades em produção e tecnologia avançadas, especialmente face às crescentes restrições dos EUA à alta tecnologia.

“Embora a reunião do Politburo no final de julho tenha sinalizado uma intenção de aumentar o estímulo político, o grau de escalada foi incremental”, disse Gabriel Wildau, diretor-gerente da empresa de consultoria Teneo, nos EUA, numa nota no início deste mês.

“Os principais líderes parecem satisfeitos em mancar em direção à meta de crescimento do PIB deste ano de ‘cerca de 5%’, mesmo que essa meta seja alcançada através de um crescimento nominal de cerca de 4% combinado com uma deflação de cerca de 1%”, disse ele.

Num raro comentário público de alto nível sobre a deflação, o antigo governador do Banco Popular da China, Yi Gang, disse no início de Setembro que os líderes “deveriam concentrar-se no combate à pressão deflacionista” com “uma política fiscal proactiva e uma política monetária acomodatícia”.

No entanto, Wildau disse que “Yi nunca esteve no círculo íntimo dos principais decisores económicos chineses e a sua influência diminuiu ainda mais desde a sua reforma no ano passado”.

Restrições do governo local

O último relatório da China sobre vendas no varejo, produção industrial e investimento em ativos fixos mostrou um crescimento mais lento do que o esperado.

“Apesar do aumento no financiamento de títulos do governo, o crescimento do investimento em infra-estruturas abrandou acentuadamente, uma vez que os governos locais estão a restringido por condições fiscais rigorosas”, disse o economista-chefe da Nomura para a China, Ting Lu, em uma nota de 14 de setembro.

“Acreditamos que a economia da China enfrenta potencialmente uma segunda onda de choques”, disse ele. “Sob estes novos choques, as políticas monetárias convencionais atingem os seus limites, pelo que as políticas e reformas fiscais devem ocupar o primeiro lugar.”

O PBOC deixou na sexta-feira uma das suas principais taxas de referência inalteradas, apesar das expectativas de que o corte das taxas da Reserva Federal dos EUA no início desta semana possa apoiar uma maior flexibilização da política monetária na China. A política fiscal tem sido mais contida até agora.

“Na nossa opinião, Pequim deveria fornecer financiamento direto para estabilizar o mercado imobiliário, já que a crise imobiliária é a causa destes choques”, disse Lu, de Nomura. “Pequim também precisa acelerar as transferências [from the central government] aliviar a carga fiscal sobre os governos locais antes de encontrar soluções de longo prazo.”

A economia da China ainda cresceu oficialmente 5% no primeiro semestre do ano. As exportações aumentaram mais do que o esperado, 8,7% em agosto, em relação ao ano anterior.

No “curto prazo, devemos realmente concentrar-nos para ter a certeza [to] alcançar com sucesso as metas de crescimento deste ano para 2024, em torno de 5%”, disse Zhu Guangyao, ex-vice-ministro das finanças, no evento Centro para a China e Globalização na semana passada. “Ainda temos confiança para alcançar essa meta.”

Quando questionado sobre as reformas financeiras da China, ele disse que se concentram no orçamento, na reforma fiscal regional e na relação entre os governos central e local. Zhu observou que algumas receitas do governo foram inferiores ao esperado.

Mas ele enfatizou como a Terceira Reunião Plenária da China se concentrou em objectivos de longo prazo, que, segundo ele, poderiam ser alcançados com um crescimento do PIB entre 4% e 5% anualmente na próxima década.