A recuperação para máximos recordes do mercado de ações e o lançamento de novos fundos bitcoin deram ao primeiro semestre de 2024 marcos notáveis para a indústria de ETF. O segundo tempo traz obstáculos que prejudicam as chances de uma repetição do desempenho. Os ETFs com melhor desempenho no segundo semestre serão provavelmente decididos por mudanças mais amplas nos mercados e na economia. Wall Street está à espera para ver quando a Reserva Federal começará a cortar as taxas de juro, entre sinais de que o crescimento económico já está a começar a vacilar. “O maior risco visível para esta recuperação é se o Fed permanecer muito restritivo por muito tempo”, disse Michael Arone, estrategista-chefe de investimentos para negócios SPDR dos EUA na State Street Global Advisors. Mesmo com a incerteza crescente, no entanto, existem alguns tipos de ETFs que poderão emergir como vencedores. Ações Algumas ações foram grandes vencedoras no primeiro semestre, e alguns ETFs com foco restrito conseguiram aproveitar essa onda. Os ativos do ETF Roundhill Magnificent 7 (MAGS), por exemplo, cresceram para mais de US$ 500 milhões. Os fundos de ações únicas vinculados à Nvidia também tiveram grande interesse, incluindo o ETF GraniteShares 2x Long Nvidia (NVDL). Montanha MAGS YTD O sucesso das ações de tecnologia megacap tem sido uma história chave nesta recuperação do mercado, inclusive entre os ETFs. O ETF Magnificent 7 subiu mais de 40% em 2024. Os estrategistas das principais empresas de ETF não estão pedindo que os investidores se afastem completamente dessas ações gigantes, mas sugerem encontrar maneiras de diluir a exposição. “Queremos ter exposição lá, mas muitos portfólios já têm exposição massiva ao Mag 7, ou agora se tornou o Fab 5”, disse Arone. “Em última análise, estamos a encorajá-los a pensar que outras empresas além destas também irão beneficiar dos enormes investimentos que empresas de todos os setores e indústrias estão a fazer em inteligência artificial. Acho que, de certa forma, esperamos ter o nosso bolo e comê-lo também. .” As empresas de ETF têm lutado para encontrar fundos de ETF com tema de IA que funcionem, mas há opções para dar aos investidores exposição a empresas nesse espaço sem se preocupar apenas com Nvidia e Microsoft. Por exemplo, o ETF SPDR NYSE Technology (XNTK) tem atualmente a Nvidia como sua maior participação, mas apenas cerca de 5% de todo o fundo. O fundo tem ponderação igual no seu reequilíbrio anual. Jay Jacobs, chefe de ETFs temáticos e ativos nos EUA na unidade iShares da Blackrock, também está otimista em relação aos fundos relacionados à IA como parte de suas perspectivas para o meio do ano. “A curto prazo, acreditamos que duas megaforças, em particular, têm o potencial para remodelar a economia global e poderão atingir pontos de inflexão críticos: 1) o potencial transformador da inteligência artificial (IA) e a sua catalisação de um ciclo histórico de despesas de capital; e 2) o impacto crescente da geopolítica no comércio e na tecnologia em meio a uma onda de eleições em todo o mundo”, escreveu Jacobs. Os fundos de ações destacados pelo iShares incluem o ETF de Infraestrutura Digital e Imobiliário dos EUA (IDGT) da própria empresa e o ETF Focado na Independência Tecnológica dos EUA (IETC). Os fundos de títulos de renda fixa têm sido uma área de crescimento para a indústria de ETF, especialmente aqueles geridos ativamente, como o ETF de renda flexível (BINC) da BlackRock e o ETF ativo de títulos multisetoriais (PYLD) da Pimco. Mas as novas ofertas não afetaram muito o dinheiro que estava à margem, de acordo com Todd Sohn, estrategista de ETF da Strategas. “Embora estejamos otimistas quanto às perspectivas de crescimento do ETF de renda fixa, estamos surpresos ao ver que o AUM do mercado monetário de varejo já ultrapassou o AUM combinado de fundos mútuos de varejo + produtos ETF – foi necessária a crise financeira de 2008 para ocorrer para o última observação. [yields are] certamente útil, mas tendemos a nos perguntar se os investidores podem estar negligenciando oportunidades em outras áreas, sejam ações ou títulos”, escreveu Sohn em uma nota aos clientes em 2 de julho. Com o momento e a extensão dos cortes nas taxas do Fed ainda incertos, os investidores deveriam estar cauteloso ao tentar capturar os movimentos das taxas de juros, disse Arone “Muitos investidores continuam obcecados com a noção de estender a duração para tirar vantagem da queda das taxas, e acho que eles subestimam o quão volátil e arriscado isso tem sido”, disse Arone. Arone sugeriu que os investidores considerassem adicionar ativos reais, como ouro ou exposição a taxas flutuantes. Os principais fundos de empréstimos bancários incluem o SPDR Blackstone Senior Loan ETF (SRLN) ou o First Trust’s Senior Loan Fund (FTSL). O primeiro semestre veio com os novos fundos Bitcoin em janeiro. Esses fundos arrecadaram mais de US$ 14 bilhões em fluxos líquidos no acumulado do ano, de acordo com a FactSet, e ainda estão vendo demanda. no final deste mês. Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise Asset Management, projeta que os ETFs de éter acabarão tendo menos de um terço do tamanho dos ETFs de bitcoin, com base no tamanho do mercado de éter e exemplos de outros países. Ainda assim, Hougan previu US$ 15 bilhões em fluxos líquidos durante os primeiros 18 meses para fundos ETH, o que o tornaria uma das novas categorias de fundos de maior sucesso já registradas. Outro problema dos fundos ETH é que eles não permitem staking, um processo que alguns investidores em criptografia usam para gerar rendimento extra de éter e outras criptomoedas. No entanto, Hougan disse não acreditar que a omissão seria um grande obstáculo para os investidores em ETFs. “Acho que os ETFs estão apenas resolvendo um problema para os investidores tradicionais e, se conseguirem chegar a 99% do caminho, chegarão lá”, disse Hougan.
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