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Relatório do CPI pode mostrar alta da inflação em julho

As pressões inflacionárias continuaram a diminuir na maior parte da economia dos EUA no mês passado, embora uma recuperação nos custos de companhias aéreas, hotéis e energia provavelmente tenha levado ao primeiro aumento nos preços gerais ao consumidor em mais de um ano.

Novos números divulgados na quinta-feira pelo Bureau of Labor Statistics devem mostrar um aumento na inflação após 12. meses de declínio constante. Economistas preveem que os preços subiram 0,2 por cento em julho, ante alta de 0,16 por cento no mês anterior. A taxa de inflação anual, por sua vez, deve subir para 3,3 por cento, de 3 por cento em junho.

Mas os economistas dizem que o aumento está ligado a fatores temporários – incluindo a recuperação dos preços das companhias aéreas, hotéis e energia – que provavelmente não prejudicarão o progresso de longo prazo. O número geral também pode subir à medida que os preços forem comparados com as taxas de alta de julho passado, primeiro mês em que a inflação começou a cair após uma longa alta. A inflação geral caiu acentuadamente em relação ao pico de 9,1% do verão passado.

“No grande esquema das coisas, ainda estamos vendo desinflação e as coisas estão indo na direção certa”, disse Pooja Sriram, economista americano do Barclays. “Se você olhar além das categorias de volatilidade, o momento subjacente não mudou.”

O Federal Reserve aumentou agressivamente as taxas de juros na esperança de desacelerar a economia o suficiente para controlar inflação Ele elevou os custos dos empréstimos 11 vezes desde o ano passado, levando as taxas ao nível mais alto em décadas, o que facilitou o mercado imobiliário e ajudou a diminuir as contratações. Mesmo assim, a economia permaneceu surpreendentemente resiliente: o desemprego está baixo, os salários estão subindo e as famílias e empresas continuam gastando.

Gastos com infraestrutura e energia verde impulsionam a economia

Como resultado, muitos economistas abandonaram suas previsões de recessão para o ano em favor de uma perspectiva mais otimista, incluindo a possibilidade de que o Fed possa reduzir a inflação sem perdas generalizadas de empregos ou uma desaceleração econômica mais ampla.

“O trabalho fácil de reduzir as taxas de inflação está completo”, escreveu Tom Garretson, estrategista sênior de portfólio da RBC Wealth Management, em nota esta semana. “Mais progressos continuarão, mas mais lentamente.”

A inflação está caindo. As taxas do Fed não são a única razão.

No entanto, a luta contra o aumento dos preços não é um negócio fechado. Inflação “core” – uma medida observada de perto que exclui os custos de habitação e energia, que tendem a flutuar mais do que outros setores. – permanece teimosamente levantado.

E embora o Fed pareça estar chegando ao fim de seu aperto de juros, economistas dizem que uma inflação mais alta pode complicar o quadro. O banco central não definirá novas taxas de juros até a reunião de setembro, quando os números da inflação de outro mês serão publicados.

“Dada a fraqueza que vimos em alguns dados econômicos recentemente, acho que qualquer nova meta de inflação mudaria a narrativa do que o Fed vai fazer”, disse Liz Ann Sonders, estrategista-chefe de investimentos da Charles Schwab. “O mercado está basicamente apostando que o Fed fez uma pausa. Mas se você começar a desenvolver uma inflação mais quente ou algo que não seja uma continuação da tendência desinflacionária, não é uma boa receita.”

O que importa, dizem os economistas, não é apenas se a inflação vai cair, mas exatamente como isso acontece. Eles estão observando para ver se as recentes quedas nos aluguéis – que são usadas como proxy para os preços das casas e operam com defasagem – começarão a reduzir as leituras oficiais da inflação.

O aluguel está finalmente esfriando. Veja o quanto os preços mudaram em sua área.

Os formuladores de políticas também estão prestando atenção ao aumento dos custos de serviços fora de energia e habitação, uma medida que o presidente do Fed, Jerome H. Powell, enfatizou como intimamente ligada à trajetória dos salários e do mercado de trabalho.

Por enquanto, os economistas dizem que as maiores oscilações do verão vieram de gastos relacionados a viagens – incluindo voos e hospedagem – e custos de energia. Os preços do petróleo Brent, por exemplo, subiram 17% desde junho, enquanto os preços médios do gás subiram 7%, para US$ 3,83 por galãoDados AAA mostram.

Mas alguns desses custos provavelmente se estabilizarão nos próximos meses, à medida que a demanda diminuir. Os americanos começaram recentemente a reduzir os jantares, voos e eventos esportivos, enquanto trabalham com economias extras na era da pandemia. A inadimplência em hipotecas e empréstimos para automóveis está aumentando, e os consumidores estão com um recorde de US$ 1 trilhão em dívidas de cartão de crédito, de acordo com dados divulgados esta semana pelo Fed de Nova York.

Os hotéis, em particular, provavelmente sentirão o aperto nos próximos meses, especialmente com o fim da movimentada temporada de verão. Christopher Henry, executivo-chefe da Majestic Hospitality, uma empresa de consultoria com sede em Los Angeles. Muitos estão considerando reduzir suas tarifas noturnas depois de perceberem que “tornaram-se irrealistas demais para aumentar suas tarifas”, disse ele.

Os hotéis “aumentaram as tarifas porque podem – e certamente durante o mês de julho eles estavam tentando aproveitar as férias de verão”, disse Henry. “Mas as pessoas estão controlando seus gastos. Não há mais demanda interminável. Hotéis e companhias aéreas terão que ser mais realistas, e isso significa que você começará a ver os preços esfriarem.”